Financial Data and Key Metrics Changes - In Q4, net revenue increased 79% to CAD 80.1 million from CAD 44.7 million in the same prior year period [15] - Full-year fiscal 2025 net revenue increased 62% to CAD 259.2 million from CAD 159.8 million in the prior year [15] - Adjusted gross profit for Q4 increased 85% to CAD 30.6 million versus CAD 16.5 million in Q4 last year [16] - Adjusted EBITDA set a company record in fiscal 2025, with Q4 adjusted EBITDA of CAD 9.8 million, an increase of 72% sequentially and 69% year-over-year [20] - The net loss for Q4 was CAD 38 million, compared to a net loss of CAD 5.4 million in the same prior year period [22] Business Line Data and Key Metrics Changes - The acquisition of Motif Labs contributed significantly to growth without market share dilution [4] - The company achieved record international sales of CAD 26.3 million in fiscal 2025, a 171% increase versus the prior year [10] - Adjusted gross margin in Q4 rose by 400 basis points over Q3 to 38% [17] Market Data and Key Metrics Changes - Organigram holds the number one market position in Canada with 11.9% market share in fiscal 2025 [6] - The company ranked first in Ontario, British Columbia, and Alberta, and fourth in Quebec [7] - Market share in New Brunswick reached 34.2%, Newfoundland 23.7%, Saskatchewan 14.9%, and Nova Scotia 12.2% [7] Company Strategy and Development Direction - The company aims to increase the margin profile of its domestic product mix while optimizing operational footprint for capacity and throughput [9] - Plans to launch new products, including coated infused pre-rolls and beverages, to meet evolving consumer needs [9] - The focus on international expansion includes launching branded vapes and gummies in Australia [34] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed confidence in continued growth supported by a stronger platform and expanding international opportunities [26] - The company anticipates strong net revenue growth exceeding CAD 300 million in fiscal 2026 [24] - Management is monitoring U.S. regulatory changes that could impact the hemp-derived THC market but does not expect a material adverse economic impact [12] Other Important Information - The company received a CAD 2 million grant from Opportunities New Brunswick to support facility enhancements [6] - The Jupiter Fund currently has CAD 59 million available for deployment to leverage opportunities in markets outside of Canada [13] - The company is awaiting a determination on its EU-GMP application submitted in October 2025 [12] Q&A Session Summary Question: International growth expectations and supply-demand dynamics - Management indicated that they are starting to realize increased capacity and are well-positioned for fiscal 2026, particularly in Germany [32] Question: Gross margin expectations for fiscal 2026 - Management expects continued improvement in gross margin driven by operational improvements and synergies from the Motif acquisition [36] Question: Contribution of Motif synergies versus cultivation improvements to margin improvement - Management stated that the majority of margin improvement will come from operational improvements in cultivation rather than solely from Motif synergies [46] Question: Capital expenditure plans for the next year - Management plans to keep capital expenditures modest for fiscal 2026, expecting to spend less than CAD 10 million [47]

兴业证券指出，低利率时代下，红利板块仍将是优质底仓资产，但上市公司整体盈利具备弹性后，个股 的筛选思路或由此前的稳定红利转向自由现金流。自由现金流方向兼具分红提升和扩大资本开支的潜 力，具备比普通红利板块更强的弹性空间。 投资者可关注现金流ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9 年跑赢中证红利指数和沪深300指数。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国 企占比高于同类现金流指数，根据基金公告，现金流ETF月月可评估分红，自上市以来连续10个月分 红，感兴趣的投资者或可持续关注。 （文章来源：每日经济新闻） 注：现金流ETF完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业 (统称"LSE Group")之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。 分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金分红 不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总 ...

自由现金流ETF（159201）及其联接基金（A：023917；C：023918）紧密跟踪国证自由现金流指数， 成分股聚焦高自由现金流率公司，政策红利持续释放叠加市场关注度持续上升，自由现金流ETF成为投 资者资产组合中兼具成长潜力与政策确定性的优质配置选择。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费 率为0.05%，均为市场最低费率水平。 每日经济新闻 12月16日早盘，市场低开低走，国证自由现金流指数震荡下行跌超1%，成分股涨跌互现，红旗连锁涨 停，大商股份、重庆百货、首旅酒店等跟涨。相关ETF方面，同类规模最大的自由现金流ETF （159201）获资金抢筹，近10个交易日合计"吸金"超3.15亿元。 光大证券研报认为，A股跨年行情可期：一方面，未来国内经济政策有望持续发力，经济增长有望保持 在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础；另一方面，政策红利持续释放，有望提振资本市场 信心，进一步吸引各类资金积极流入。此外，从历史来看，"十三五"和"十四五"开局之年A股市场均有 不错的表现。这一积极表现有望在2026年得到延续。 ...

兴业证券指出，2025年A股盈利结构型复苏，各行业景气分化较大，但上市公司业绩的"含金量"在提 升。随着高增长行业增多、更多行业步入盈利复苏通道，行业表现将从"淘汰赛"转向"竞速赛"。低利率 时代下，红利板块仍将是优质底仓资产，但上市公司整体盈利具备弹性后，个股的筛选思路或由此前的 稳定红利转向自由现金流。自由现金流板块兼具分红提升和扩大资本开支的潜力，具备比普通红利板块 更强的弹性空间。 投资者可关注现金流ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9 年跑赢中证红利指数和沪深300指数。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国 企占比高于同类现金流指数，根据基金公告，现金流ETF月月可评估分红，自上市以来连续10个月分 红，感兴趣的投资者或可持续关注。 （文章来源：每日经济新闻） ...

2025 年 12 月 12 日 金 融 工 程 "焕新"与"优选"：自由现金流指数调样在即， 关注 ETF 长期配置与事件机遇 投资要点： 自由现金流的市场表现与优势 究 报 告 紧密跟踪下获取了可观的超额收益，整体流动性良好：自 2025 年 6 月 6 日上市以来累计收益率达 19.11%，相较于中证现金流基 准指数的 16.05%，127 个交易日实现 3.06%的区间累计超额收益， 年化超额达到 7.06%，相对指数创造了较为可观且稳健的超额收 益。在跟踪精度方面，基金日均绝对跟踪误差仅 0.02%，12 月以 来产品日均成交额接近 1 亿元，流动性良好。基金经理赵建忠先 生目前在管产品 13 只，在管规模 63.88 亿元，管理经验丰富。 风险提示 本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政 策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告采用的样本 数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可 能存在误差；过往业绩不代表未来表现；历史规律总结仅供参考，或不会 完全重演。 分析师： 李杨(S0210524100005) ly30676@hfzq.co ...

2025 年 12 月 12 日 金 融 工 程 "焕新"与"优选"：自由现金流指数调样在即， 关注 ETF 长期配置与事件机遇 究 报 告 紧密跟踪下获取了可观的超额收益，整体流动性良好：自 2025 年 6 月 6 日上市以来累计收益率达 19.11%，相较于中证现金流基 准指数的 16.05%，127 个交易日实现 3.06%的区间累计超额收益， 年化超额达到 7.06%，相对指数创造了较为可观且稳健的超额收 益。在跟踪精度方面，基金日均绝对跟踪误差仅 0.02%，12 月以 来产品日均成交额接近 1 亿元，流动性良好。基金经理赵建忠先 生目前在管产品 13 只，在管规模 63.88 亿元，管理经验丰富。 风险提示 本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政 策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告采用的样本 数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可 能存在误差；过往业绩不代表未来表现；历史规律总结仅供参考，或不会 完全重演。 团队成员 分析师： 李杨(S0210524100005) ly30676@hfzq.com.cn 投资要点： 自由现金 ...

晨星此前表示，上调长江基建集团公允价值3%至65港元，受惠于盈利预期微增。该股目前被低估，预 测市盈率15倍及股息率4.8%，中期前景稳健。晨星表示，未来五年每股盈利复合年增长6.3%，原因是 受监管的回报率将提高，以反映自上一轮调整以来资本成本的显著上升。 智通财经APP获悉，长江基建集团(01038)现涨超4%，截至发稿，涨4.17%，报55港元，成交额2.4亿港 元。 汇丰发布研报称，香港公用事业板块展现出其较强的抗市场波动能力。盖好选择长江基建作为香港公用 事业板块中的首选，因为其稳健的自由现金流有望带来更好的股东回报，并预计在2026年将有更强劲的 并购增值潜力。 ...

自由现金流ETF（159201）及其联接基金（A：023917；C：023918）紧密跟踪国证自由现金流指数， 经流动性、行业、ROE稳定性筛选后，选取自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高，抗风险能力 强，适合底仓配置，满足长线投资配置需求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均 为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。 中泰证券指出，单一股息率因子难以穿越利率下行周期，应在判断利率走势的基础上定点增强；长期视 角下利率仍将缓速下行，短期视角下利率进入平台期，后市的高股息策略应从"稳盈利"和"高成长"两维 度增强。中泰证券提出采取"稳盈利、高成长、强现金、低波动"四维因子对高股息策略增强，因子各有 适用场景，需随利率节奏动态切换：利率快速下行阶段"低波动"最优，靠高杠杆、稳定现金流行业获取 估值缓冲；利率平台震荡阶段"高成长"领跑，以盈利弹性兼顾股息打底赢得超额；利率缓速下行阶 段"稳盈利"最优，借盈利韧性锁定分红能见度。 截至12月12日13点 27分，自由现金流ETF（159201）涨幅0.85%，成交额超2亿元。持仓股中，常宝股 份、海陆重工、安孚科技和亚翔集成涨停。同类规模最大 ...

今日早盘，个股涨多跌少，但板块间有所分化，自由现金流指数展现韧性。截至午间收盘，国证自由现金流指数上涨0.6%，国证成长100指数上涨0.4%，国 证价值100指数上涨0.2%。 中信证券认为，重要会议强调"供强需弱"的矛盾，提出要推动经济实现质的有效提升和量的合理增长；预计明年政策将更加注重内需主导，消费韧性将提 升，创新驱动和改革攻坚将成为重点；政策的协调与落地效果将是关键，特别是在推动多领域合作和绿色转型方面。整体来看，预计2026年经济将保持稳定 增长，政策将继续支持高质量发展。 每日经济新闻 ...

根据本次收益分配方案，分红基准日为2025年12月3日，本月分红0.25%指每份额分红0.0029元/基 准日基金份额净值1.1568的比例，具体详基金分红公告。基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基 金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。如提及个股仅供参 考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随 市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也 不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风 险，投资需谨慎。 投资者可关注现金流ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数2016年至2024年连 续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央 国企占比高于同类现金流指数，感兴趣的投资者或可持续关注。 （责任编辑：张晓波 ） 注：现金流ETF完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企 业（统称"LSE Group"）之间没有关联，也并非受其 ...