Z0021236 50ETF 76.96 -31.45% - 0.95 0.92 300ETF 73.42 116.91 500ETF 102.33 110.08 50ETF 57.95 165.41 100ETF 4.5 11.65 ETF 102.4 134.92 300 5.39 16.44 1000 16.23 20.81 300 15.80% 0.88% 50ETF 14.35% 0.49% 1000 25.20% 0.34% 50ETF 14.98 300 18.26 1000 26.2 5 1 50 300 1000 2011 1290 I 2025/04/21 2025/04/25 F03124116 I 2025/04/21 2025/04/25 1. 金融期权方面，50ETF期权本周日均成交量为76.96万张，较前周下降-31.45%，其 中认沽期权成交量低于认购期权，认沽-认购成交比为0.95，相对前周有所上升， 高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.92，较前周上升，高于历史均值。华 泰柏瑞300ETF期权日均成交73.42万张，日均持仓量116.91万张；南方中证500ETF 期 ...

问题背景 "五一"假期期间境内休市而境外市场仍在交易，投资者面临"无法即时对冲"的风险。期权隐含波动率（VIX）成为衡量假期不确定性的 关键指标。对50ETF期权而言，交易者普遍认为"节前买保护、节后消化"是经验法则，但这种印象缺乏系统量化验证。本研究希望回答 两大问题：一是波动率在"五一"前后具体呈现怎样的时间结构，二是能否据此设计可行的波动率交易策略。探索这些问题不仅能丰富国 内节假日效应文献，还可为期权做市商、对冲基金与量化交易员提供优化 Vega 暴露与 Gamma 管理的实证依据。 表为"五一"前后波动率规律的解释 上表将"五一"前后相对交易日分为五大区段：节前第一阶段（T-5→T-4）、节前第二阶段（T-4→T-2）、节前第三阶段（T-2→T-1）、节 后第一阶段（T+1→T+2）、节后第二阶段（T+3→T+5）。其中，节前阶段先现小幅抬升,从第5日均值19.6升至第4日19.7，标志风险溢 价初显；随后在第3日到第2日，隐含波动率快速回落至18.9，反映卖方平仓与套利流动性入场；最后一个交易日（T-1）跌至全周期最低 18.8，说明做市商通过降价吸纳Gamma敞口，平滑假期前头寸。假期结束后的首 ...

4月23日，A股走势曲折，高开低走后冲高回落，各指数表现分化。截至收盘，上证指数跌0.1%，深证指数涨 0.67%，创业板指数涨1.08%，科创50指数跌0.35%。资金方面，沪深两市成交额为12297亿元。 期权多数品种成交活跃度提升，而受ETF期权到期日影响，持仓量升降不一。具体的，上证50ETF期权成交量为 903529张，持仓量为1519014张，成交额为2.91亿元；上交所沪深300ETF期权成交量为861636张，持仓量为1285844 张，成交额为4.45亿元；上交所中证500ETF期权成交量为1083966张，持仓量为1209114张，成交额为11.14亿元；华夏 科创50ETF期权成交量为647160张，持仓量为1944009张，成交额为1.69亿元；易方达科创50ETF期权成交量为178206 张，持仓量为569309张，成交额为0.4亿元；创业板ETF期权成交量为1223068张，持仓量为1562168张，成交额为4.67 亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为136603张，持仓量为330954张，成交额为0.52亿元；深交所中证500ETF期权成 交量为188341张，持仓量为39 ...

I 2025/03/31 2025/04/03 50ETF 83.38 -18.36% - 1 0.72 300ETF 79.77 120.51 500ETF 111.88 97.28 50ETF 64.02 163.5 100ETF 4.61 8.36 ETF 95.68 119.02 300 7.16 19.82 1000 20.17 22.58 300 14.85% 0.70% 50ETF 14.17% 0.65% 1000 22.98% 1.10% 50ETF 14.69 300 16.15 1000 22.4 2011 1290 Z0014889 F03124116 I 2025/03/31 2025/04/03 1.15 1. 金融期权方面，50ETF期权本周日均成交量为83.38万张，较前周下降-18.36%，其 中认沽期权成交量高于认购期权，认沽-认购成交比为1，相对前周有所上升，高于 历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.72，较前周下降，低于历史均值。华泰柏 瑞300ETF期权日均成交79.77万张，日均持仓量120.51万张；南方中证500ETF期权 日均成交111.88万张，日均持仓量 ...

能源化工期权日报 2025-03-14 能源化工期权策略早报 期权研究 卢品先 从业资格号：F3047321 交易咨询号：Z0015541 0755-23375252 lupx@wkqh.cn 能源化工类期权主要分为5大类：（1）基础化工类：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权和苯乙烯 期权；（2）能源类：原油期权、液化气期权；（3）聚酯化工类：对二甲苯期权、PTA期权、乙二醇 期权和短纤期权；（4）聚烯烃化工类：聚丙烯期权、PVC期权和聚乙烯期权；（5）其他化工：烧碱 期权、纯碱期权、尿素期权。 以下主要是通过各类能源化工期权的基本面、行情分析、波动性分析，然后给出策略操作与建议。 能源化工期权研究 （一）基础化工类板块：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权、苯乙烯期权 | | 甲醇期权 | | --- | --- | | 标的基本面 | 卓创甲醇开工率71.64%（-1.47%），西北开工率83.97%（-0.91%）。国内开工率下 降，春检兑现持续跟进。鹤壁煤化工50 万吨/年甲醇装置3 月6 日到3 月27 日检 | | | 修；新疆广汇60 万吨/年2 月22 日到4 月15 日检修；安徽临泉30 万吨/年 ...