宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 26 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线压力 | 基本面未改善，矿价低位震荡 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 铁矿石基本面弱势运行，库存持续累库，钢厂有所提产，矿石终端消耗迎来回升，需求韧性表现 尚可，给予矿价支撑，但淡季钢市难以承接持续增产，空间有限。相反，财年末矿商冲量积极，港口 到货和矿商发运均大幅回升，双双升至年内高位，相应的内矿供应也在恢复，矿石供应居高不下。综 上，矿石需求韧性表现尚可，给予矿价支撑，但供应维持高位，且需求增量空间有限，矿石供需格局 并未实质性好转，矿价继续承压、低位震荡运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） ...

Group 1: Iron Ore Market Overview - Recent spot transactions for iron ore have been weak, with the basis continuing to narrow, and the overall market maintaining a fluctuating pattern [1] - The overall supply of iron ore is gradually recovering, with significant support from new production capacity projects coming online [3] Group 2: Global Manufacturing and Economic Indicators - Global manufacturing is showing weak recovery, with JPMorgan's global manufacturing PMI at 49.6%, down 0.2 percentage points month-on-month, remaining in contraction territory for the second consecutive month [2] - China's official manufacturing PMI increased by 0.5 percentage points to 49.5%, indicating a weak recovery [2] Group 3: Steel Production and Market Dynamics - Steel mills are actively squeezing coking coal profits, leading to a fourth round of price reductions for coking coal, which has improved the profitability of steel mills [4] - The operating rate of 247 steel mills has increased by 0.41 percentage points to 83.82%, with daily molten iron production at 2.4218 million tons, showing resilience despite the seasonal downturn [4] Group 4: Port Inventory Trends - Iron ore port inventory has been decreasing, with a total drop of 389,800 tons to 138.9416 million tons as of June 20, while steel mills' imported ore inventory increased by 1.3756 million tons to 89.3624 million tons [5] - The supply-demand balance for iron ore is expected to weaken in July, with port inventories likely to accumulate slightly, potentially reaching 150 million tons in the second half of the year [5]

宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 25 日） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线压力 | 供需格局迎变化，矿价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产积极，矿石终端消耗再度回升，需求韧性表现尚可，给予矿 价支撑，但淡季增量空间受限，利好效应不强。相反，财年末矿商冲量积极，港口到货和矿商发运均 大幅回升，双双升至年内高位，相应的内矿供应也在恢复，矿石供应居高不下。综上，矿石需求韧性 表现尚可 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 24 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 供应居高不下，矿价承压运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局迎来变化，淡季钢厂提产，矿石终端消耗迎来回升，需求韧性表现尚可，给予矿 价支撑，但钢市难以承接大幅提产，增量空间受限。同时，港口到货和矿商发运均大幅回升，双双升 至年内高位，多因财年末矿商冲量积极所致，而内矿供应也在恢复，矿石供应维持高位。目前来看， 得益于矿石 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 需求韧性尚可，矿价震荡回升 | 说明： 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局迎改善，钢厂再度提产，矿石终端消耗回升，需求韧性表现尚可，给予矿价支撑， 但淡季钢市难以承接大幅提产，增量空间有限。同时，港口到货和矿商发运有所下降，但财年末矿商 冲量相对积极，按船期推算后续到货重回高位，而内矿供应在恢复，矿石供应压力依然偏大。目前来 看，得益于矿石需求回升，矿石基本面有所改善，但供应维持高位，且需求向好难持续，供需格局易 转弱，预计矿价维持震荡运行态势，关注成 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 20 日） ◼ 品种观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局有所变化，淡季钢厂有所提产，矿石终端消耗再度回升，需求韧性表现尚可，增 量空间待跟踪。同时，港口到货和矿商发运均迎来下降，但财年末矿商冲量积极，近期发运维持年内 高位，按船期推算后续到货将重回高位，矿石供应压力偏大。目前来看，矿石需求韧性尚可，而供应 维持高位，供需双强局面下矿石基本面平稳运行，预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局平稳，矿价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为 ...

宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 19 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局走弱，矿价偏弱震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局偏弱运行，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗弱势下行，且淡季仍有减量空间，需求 弱势格局未变。相反，矿石供应维持高位，尽管港口到货和矿商发运均有所下降，但财年末矿商有所 冲量，近期发运均位于年内高位，按船期推算后续到货仍将回升。总之，供强需弱格局未变，铁矿石 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 17 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局走弱，矿价偏弱震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石基本面有所走弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗高位回落，且后续存有减量空间，需 求弱势格局延续。同时，港口到货再度回落，而海外矿商发运环比减量，但依旧处于年内高位，按船 期推算后续到货再度回升，海外矿石供应延续高位，相应的内矿供应弱稳运行，矿石供应压力未缓解。 综上， ...

◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 16 日） | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局走弱，矿价承压运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局迎来变化，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续走弱，且淡季仍有减量空间，弱势 需求格局未变；相反财年末海外矿商冲量积极，矿石发运高位，即便内矿生产受限导致其产量下降， 矿石供应压力未见缓解。综上，供强需弱局面铁矿石基本面表现不佳，矿价仍易承压，但期价贴水偏 大，下行 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 45港铁矿石库存 13,933.14 106.45 13,866.58 66.56 14,892.62 -959.48 247家钢厂进口矿库存 8,798.68 108.50 8,754.33 44.35 9,249.91 -451.23 45港铁矿石到货量 2,609.30 72.80 2,151.30 458.00 2,436.40 172.90 全球19港铁矿石发货量 3,510.40 79.40 3,188.70 321.70 3,031.60 478.80 247家钢厂日均铁水产量 241.61 -0.19 241.91 -0.30 239.31 2.30 45港日均疏港量 301.25 -12.74 326.68 -25.43 309.38 -8.13 247家钢厂进口矿日耗 300.43 -0.05 299.68 0.75 292.91 7.52 主港铁矿成交周均值 86.00 -3.98 96.94 -10.94 113.90 -27.90 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 铁矿石周度数据（20250613） 库存 供给 需求 1 ...