2025年的中国房地产业在深度调整中探寻新的坐标，政策、市场、科技和金融等多重力量交织，共同塑造着行业的新面貌。作为行业观察者，我们梳理出本 年度十大关键词，它们如同一幅动态拼图，揭示了行业从"规模至上"转向"质量求生"的核心脉络与发展逻辑。 一、"好房子" 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，"建设安全舒适绿色智慧的'好房子'，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提 升行动，建立房屋全生命周期安全管理制度"。 三、存量盘活 2025年房地产"存量盘活"是供给侧结构性改革的核心，核心就是通过优化现有资源来激活市场，实现"做优增量、盘活存量"的目标。这不仅是政策重点，也 是行业走出当前困境的关键路径。政策层面，已明确将"盘活存量用地和商办用房"列为重点任务，并赋予地方政府在收购主体、价格及用途上更大自主权。 这意味着未来会有更多专项债资金用于收储闲置土地，并通过"收储—调规—再出让"模式精准投放，稳定市场预期。 这一部署精准把握了新时代人民群众对居住需求的升级方向，也为房地产高质量发展锚定了清晰坐标。2025年，超过15个省份在政府工作报告中明确提出推 动"好房子"建设。从"住有所居 ...

2025.12. 24 本文字数：3717，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 郑娜 自11月26日提出要对"22万科MTN004"进行展期以来，万科已与债券持有人进行了两轮会议，期 间共提出过三轮展期议案，但直至12月22日的第二次投票，依旧没有一项展期方案获得通过。 这笔原本在12月15到期的20亿中票，如今已进入了新一轮宽限期，万科将在宽限期届满之前继续与 投资人协商。 多位业内分析人士都提出，万科自身债务压力庞大，在自身造血能力大幅下降的背景下，又突然失去 大股东的外部输血，未来若走向债务展期也不会让市场意外。 只是，历经2021年以来批量的房企展期、违约，多家大型头部开发商先后完成境内外债务重组，可 供参考的方案丰富。但万科在寻求首笔中票展期时，未参照过往"本金分期兑付+维持原有票面利 率"的组合，亦未给出小额兑付或增信安排，导致展期方案至今未能通过。这一结果或许是在市场意 料之外的。 多位受访业内人士认为，万科最初意在以较低的代价赢得时间，在程序上先把违约风险压住、再用谈 判来换取更系统的债务解决方案，但很明显的是，历经过往多轮房企债务展期或重组后，市场现在更 认现金和硬增信。 两轮 谈判 第 ...

Group 1 - The core point of the news is that Sunac China has successfully completed its comprehensive offshore debt restructuring, which has resolved approximately $9.6 billion in existing debt, effective from December 23 [1] - The restructuring involves the issuance of two types of mandatory convertible bonds to creditors, with initial conversion prices set at HKD 6.8 and HKD 3.85, representing premiums of approximately 330.38% and 143.67% respectively [1] - The completion of the offshore debt restructuring is expected to stabilize the company's capital structure and enhance confidence among stakeholders, facilitating the resolution of domestic real estate project debt risks [1] Group 2 - Additionally, the restructuring of Jiyou has also been implemented on December 23, with Sunac China planning to issue 279,212,879 shares to repay approximately HKD 775 million in debt [2] - The Jiyou restructuring agreement includes a 10-year extension for 35% of the unpaid principal amount, amounting to HKD 300.3 million, while the remaining debt will be settled through the issuance of new shares [2] - Jiyou is a licensed bank in Hong Kong, and the restructuring will be secured by land owned by Sanya Qingtian, with expected sales proceeds sufficient to cover the restructured loan [2] Group 3 - In January 2025, Sunac China completed its domestic debt restructuring, significantly reducing overall debt pressure by nearly RMB 60 billion and saving substantial interest expenses [3] - The company reported contract sales of approximately RMB 1.12 billion in November 2025, with a total contract sales amount of approximately RMB 33.89 billion by the end of November [3] - The Chongqing Bay project, a large-scale mixed-use development, was highlighted, marking the founder's rare public appearance since June [3]

华夏幸福是环京地产圈的产业新城运营商，总部位于北京，以"政府主导、企业运作、合作共赢"的PPP 模式为核心。王文学是华夏幸福的创始人和实控人。按照官网，1967年出生的王文学为中专学历，曾任 全国第十二届政协委员，目前是华夏控股的董事长兼总经理、华夏幸福董事长。 南都湾财社记者了解到，对于上述五项提案遭否决，平安方面暂未给出回应。 伴随着"平安系"五项提案遭华夏幸福否决，备受资本市场关注的中国平安与华夏幸福的债务纠葛又陷入 僵局。在此之前，双方矛盾已经公开化，平安人寿、平安资管在本月份已经将华夏幸福及其控股股东诉 至法院。当下，这场始于2018年的资本联姻，正演变为围绕债务重组与利益分配的深度博弈，而在业绩 持续承压、重整进程尚未明朗的背景下，华夏幸福的出路仍充满不确定性。 华夏幸福全数否决平安五项提案 前河北首富"硬怼"保险大佬 12月22日晚间，华夏幸福公告称，公司董事会12月19日下午收到公司股东平安人寿送达的《关于提请华 夏幸福基业股份有限公司2025年第三次临时股东大会增加临时提案的通知》，提议新增以下提案并提交 公司2025年第三次临时股东大会审议。五项临时提案包括《关于将与公司预重整、重整、清算 ...

融创"上岸"。 12月23日，融创中国在港交所公告，全面境外债务重组的所有先决条件均已达成，重组生效日 期已于12月23日落实。公司约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除，作为代价，公司根据 计划条款于重组生效日期向计划债权人发行强制可转换债券1及强制可转换债券2。 责编：万健祎 校对： 刘星莹 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法 律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 融创中国表示，全面境外债务重组的完成彻底化解了公司的债务风险，实现了可持续的资本结 构，并通过股权结构稳定计划和团队稳定计划进一步巩固了各方对公司的信心，有助于未来更好 的推动境内地产项目债务风险化解和资产盘活等各项工作，支持公司地产开发板块长期的信用和 经营逐步恢复。 据悉，境内外债务重组的落地生效，尤其是境外债基本清"零"，帮助融创化解上市公司层面的债 务风险，实现了可持续的资本结构，融创整体偿债压力预计下降近600亿元，净资产随之增厚， 财务稳定性大幅增强。 今年1月，融创完成境内公开债重组，同时启动的境外债重组 ...

融创中国境外债务重组迎来新进展。12月23日晚，融创中国公告，公司约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除。 公司表示，全面境外债务重组的完成，彻底化解了公司的债务风险。在境外债务重组落地之前，融创154亿元境内公开债券重组也已完成。截至目前，融 创通过境内外债务重组，整体偿债压力预计下降近600亿元。 公司提醒强制可转换债券1的持有人，转换期已于2025年12月23日开始，并将于2026年5月21日结束。受强制可转换债券1的条款及条件所规限，截至2026 年5月22日尚未偿还的所有剩余强制可转换债券1，均须于到期日2026年6月23日强制转换为股份。强制可转换债券1转换价初始为每股6.8港元。所有剩余 重组代价已转让予持有期受托人。截止时间为2026年5月12日下午5时（香港时间），持有期分派日期为2026年6月9日。 整体偿债压力预计下降近600亿元 公司表示，全面境外债务重组的完成彻底化解了公司的债务风险，实现了可持续的资本结构，并通过股权结构稳定计划和团队稳定计划进一步巩固各方对 公司的信心，有助于未来更好地推动境内地产项目债务风险化解和资产盘活等各项工作，支持公司地产开发板块长期的信用和经营逐步恢复 ...

12月23日，融创发布公告称，公司境外债务重组计划正式生效。至此，约96亿美元的现有债务已获全部 解除及免除。此前，融创154亿元境内公开债券重组也已完成。截至目前，融创通过境内外债务重组， 整体偿债压力预计下降近600亿元。 ...

12月23日晚，融创中国在港交所公告，全面境外债务重组的所有先决条件均已达成，重组生效日期已 于12月23日落实，公司约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除。 融创中国称，全面境外债务重组的完成彻底化解了公司的债务风险，有助于未来更好地推动境内地产项 目债务风险化解和资产盘活等各项工作，支持集团地产开发板块长期的信用和经营逐步恢复。 截至今日收盘，融创中国跌1.54%，报1.28港元，总市值147亿港元。 编辑丨瑜见 ...

北京商报讯（记者 李晗）12月23日，融创中国发布公告称，境外债务重组全面完成，重组生效日期已 于2025年12月23日落实，公司约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除。作为代价，公司根据计划条 款于重组生效日期向计划债权人发行强制可转换债券1及强制可转换债券2。截至目前，融创通过境内外 债务重组，整体偿债压力预计下降近600亿元。 ...

可以看到，平安人寿提出的五项临时议案主要聚焦在预重整事项的程序、非独立董事人员安排、财务尽 调、债务重组计划上。尤其是临时提案五，平安方面认为华夏幸福的债务重组计划执行情况严重不及预 期。 12月21日，华夏幸福召开第八届董事会第三十六次会议，审议上述议案，最终以1票同意、7票反对、0 票弃权的投票结果，未通过公司董事会审议。 12月22日，华夏幸福（600340.SH）公告，公司董事会否决了股东平安人寿提交的五项临时提案至2025 年第三次临时股东大会审议，8名董事7人反对，将双方的矛盾再一次摆到了公众面前。 就在12月17日，平安人寿及平安资管作为原告，将华夏幸福的单一第一大股东华夏幸福控股及董事长王 文学告上了上海金融法院，申请确认仲裁协议效力。 自去年10月份以来，华夏幸福和中国平安在化债问题上的分歧逐渐加大，从置换带方案到预重整，从专 项财务尽调到此次的临时提案，双方各执己见。 矛盾持续升级 华夏幸福公告显示，上述临时提案具体包括：将与公司预重整、重整、清算有关事项认定为股东大会特 别决议事项；罢免公司第八届董事会非独立董事冯念一；选举仇文丽为公司第八届董事会非独立董事； 同意公司配合《债务重组计划 ...