2025年上海房地产大宗交易市场行情。 图源：戴德梁行 本报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 上海报道 2026年初以来，凯悦集团旗下上海新天地安达仕酒店将被"0元收购"的消息引发市场广泛关注。1月6 日，戴德梁行华东区资本市场部执行董事卢强向《华夏时报》记者表示，该酒店的持有方上海礼仕酒店 有限公司（下称"上海礼仕"）净资产为-17.1亿元、负债超25.2亿元是此次0元转让股权的核心原因。 新天地安达仕酒店的"0元收购"个案，成为2025年底上海大宗交易市场活跃度提升的一个缩影。据戴德 梁行统计，2025年，上海房地产大宗交易市场共录得75宗、共计424亿元成交。2026年，市场有望受益 于宽松政策、REITs扩容释放流动性，一线城市核心物业仍将吸金，市场向存量盘活转型。 知名五星级酒店被"0元收购"引关注 从买家内外资类型方面来看，内资买家2025年按成交金额计占比高达97%；外资买家全年仅完成三笔收 购，但作为卖方较为活跃，全年出售资产成交总额约129亿元，占比约三分之一，涉及15宗交易。 根据"天眼查"平台，上海礼仕成立于2017年，注册资本超过5.8亿元，公司注册地址上海市黄浦区嵩山 ...

观点指数在12月23日观点指数研究院发布的《存量盘活 | 2025年12月商业地产零售业态发展报告》中，观点指数发现，样 本企业方面，恒隆签约无锡、上海两大项目，通过连片运营提升核心商圈竞争力。项目运营上，购物中心打造美食类市集 等聚合型业态成为趋势，越秀、华润、领展等企业纷纷布局。 业绩表现上，期内领展房托公布2025/2026财年中期业绩。截至2025年9月30日的半年度，领展内地物业组合总收益及物业 收入净额分别按年下跌4.6%及4.9%，整体零售业务受宏观经济环境、消费者信心不足等市场不利因素的压力较大。 其中，内地零售物业续租租金调整率为-16.4%，主要是北京中关村领展广场及领展企业广场的零售部分表现不佳。若剔除 这两个项目，其余物业组合的续租租金调整率为正2.5%，反映出大部分内地优质资产仍具备稳定的租金收益能力。 尽管租金压力依然存在，但期内领展在深圳、广州及上海的项目表现较好。以天河领展广场为例，自2023年9月一期东翼亮 相至今年8月底，项目新开业品牌达184家，全场品牌焕新率超过80%，会员拉新超18万，2024年整体客流同比增长37%， 销售额同比增长达31%。 同时，内地零售物业组合 ...

张宇贤谈到，"十五五"时期，我国人口总量、房地产市场需求、重化工业规模、出口总量、碳排放等将达到或接近峰值，并且新型城镇化、新型工业化、数 智化、绿色化、人口老龄化"五化并存"，是动能转换的关键期和爬坡过坎的攻坚期。接下来，要以逆周期调节与跨周期调节相结合的宏观政策来实现平稳换 挡。 12月27日，由中国社会科学院财经战略研究院、浙江财经大学共同举办的"财经战略年会(2025)暨第二届财经智库论坛——迈向'十五五'的中国经济"在北京 召开。 财经战略年会(2025)暨第二届财经智库论坛现场 中国社会科学院原副院长、学部委员高培勇，国家信息中心经济预测部原主任张宇贤，中国社会科学院工业经济所所长陈彦斌，国务院发展研究中心金融研 究所副所长陈道富，中国社会科学院财经战略研究院原院长何德旭，浙江财经大学原校长、地方财政研究院院长钟晓敏，中国社会科学院财经战略研究院副 院长尹振涛分别发表主旨演讲。 高培勇提出，"十五五"期间的经济发展战略研究要体现"承前启后"的关键期特征，瞄准2035基本实现社会主义现代化的目标，夯实基础、全面发力，倒排工 期。其中，健全预期管理机制应当成为重点，预期因素要进入宏观经济分析框架、稳定 ...

（原标题：锚定"十五五"开局 专家建言宏观政策优化与深层次改革破题） 12月27日，中国社会科学院财经战略研究院、浙江财经大学共同举办的"财经战略年会（2025）暨第二 届财经智库论坛——迈向'十五五'的中国经济"在京举行。在主旨发言环节，与会专家认为，"十五五"是 基本实现社会主义现代化承先启后的关键期，重点领域的经济研究要有倒计时的紧迫感。专家围绕"十 五五"时期宏观经济政策、财税体制改革、盘活存量资产、建设消费友好型金融体系等议题展开研讨。 明确战略导向 锚定发展关键期 中国社会科学院原副院长、学部委员高培勇以《谋划"十五五"经济发展战略倒计时》为题发表主旨演 讲。他表示，"十五五"期间的经济发展战略研究要体现"承前启后"的关键期特征，瞄准2035年基本实现 社会主义现代化的目标，夯实基础、全面发力，倒排工期。依据"十五五"规划建议和近期召开的中央经 济工作会议精神，他重点提及三个方面内容。一是健全预期管理机制应当成为重点，预期因素要进入宏 观经济分析框架、稳定预期要进入宏观经济配置目标系列、改革创新要进入宏观政策调控操作手段序 列；二是要重视收入分配制度改革，建立体现公平正义的现代社会保障和转移支付制 ...

2025年的中国房地产业在深度调整中探寻新的坐标，政策、市场、科技和金融等多重力量交织，共同塑造着行业的新面貌。作为行业观察者，我们梳理出本 年度十大关键词，它们如同一幅动态拼图，揭示了行业从"规模至上"转向"质量求生"的核心脉络与发展逻辑。 一、"好房子" 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，"建设安全舒适绿色智慧的'好房子'，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提 升行动，建立房屋全生命周期安全管理制度"。 三、存量盘活 2025年房地产"存量盘活"是供给侧结构性改革的核心，核心就是通过优化现有资源来激活市场，实现"做优增量、盘活存量"的目标。这不仅是政策重点，也 是行业走出当前困境的关键路径。政策层面，已明确将"盘活存量用地和商办用房"列为重点任务，并赋予地方政府在收购主体、价格及用途上更大自主权。 这意味着未来会有更多专项债资金用于收储闲置土地，并通过"收储—调规—再出让"模式精准投放，稳定市场预期。 这一部署精准把握了新时代人民群众对居住需求的升级方向，也为房地产高质量发展锚定了清晰坐标。2025年，超过15个省份在政府工作报告中明确提出推 动"好房子"建设。从"住有所居 ...

观点指数 各省市出台十五五规划建议，市内、离岛免税双向提速期内，多省市十五五规划建议聚焦提升消费能级、扩大内 需，支持头部城市争创或做强国际消费中心。同时免税经济双向提速，天津、西安新增市内免税店补短板并辐射周边，海 南全岛封关，扩大零关税商品范围、拓展消费客群。 恒隆连签两大拓展项目，轻资产从增量扩张转向存量盘活领展房托内地物业组合收益下滑，但剔除部分不佳项目后多数优 质资产租金收益稳定，部分项目品牌焕新与经营表现良好。恒隆签约无锡、上海两大项目，通过连片运营提升核心商圈竞 争力。 聚合型业态空间打造成趋势，社区商业探索民生化样本购物中心打造美食类市集等聚合型业态成为趋势，越秀、华润、领 展等企业纷纷布局。社区商业方面，深圳安居集团依托保障房发展邻里商业，契合政策导向但面临盈利增长瓶颈。 餐饮品牌加速上市、拓店，盒马进入硬折扣规模化阶段餐饮领域，遇见小面登陆港交所成为"中式面馆第一股"，但上市首 日跌幅较大，反映资本市场对连锁餐饮盈利质量的关注。商超领域，盒马超盒算NB开放加盟开启硬折扣规模化扩张，线上 即时零售平台朴朴超市、美团小象超市纷纷布局线下门店，实现线上线下资源协同。 美团三季度亏损扩大，京东收购 ...

【大河财立方 记者 段伟朵 陈诗昂 程帅星 文 朱哲 李博 冉衡 洪昊旸 摄影】展望"十五五"，资产证券化在中国经济发展的洪流中，将扮演怎样的角色？ 作为连接实体经济与资本市场的关键纽带，资产证券化在盘活存量资源、分散金融风险、拓宽融资渠道等方面具有不可替代的作用。12月17日，作为2025 债券市场高质量发展大会的先行会议，资产证券化专场会议率先开启。来自政、企、金、研、服等领域代表齐聚郑州，共话资产证券化在服务实体经济、 盘活存量资产、优化融资结构中的重要作用和实施路径。 立足中原、放眼全国 盘活存量资产大有可为 河南日报报业集团有限公司党委副书记、总经理王珂在致辞中表示，党的二十届四中全会作出"加快建设金融强国"的战略部署，河南省委十一届十次全会 深入贯彻中央精神，锚定"1+2+4+N"目标任务体系，明确提出"积极推动现代金融高质量发展，用好多层次资本市场，稳步扩大债券发行规模"。此次大会 聚焦资产证券化，正是响应中央号召、落实省委部署的具体行动。 王珂介绍，河南日报社、河南日报报业集团有限公司全力构建"媒体+金融"双轮驱动的服务新生态，连续三年联合债券市场核心机构打造"债券市场高质量 发展大会"，已成 ...

对2026年的经济工作，会议提出"五个必须"，排在首位的就是必须充分挖掘经济潜能，对应着潜在需求 向现实需求转化。住房供求关系发生重大变化的形势下，住房需求潜力转向租赁和买卖、刚需和改善、 二手房和新房之间良性循环的多层次住房消费。目前，热点城市租赁交易单远比买卖交易单大，15个省 份二手住房交易超过新房，30个重点城市二手房交易占比近70%。 李宇嘉（广东省住房政策研究中心首席研究员） 中央经济工作会议强调，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品 房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动"好房子"建设。加快构建房地产发展新 模式。 稳楼市仍是2026年房地产管理的重点。客观而言，前期楼市纾困力度大，且政策未间断，但各地对楼市 供求平衡考虑不足。目前，考虑到新房在售、在建和二手房挂牌量，部分城市库存去化周期较长。同 时，近年来各地都在打造高品质项目，以供给优化来提振需求，但一些地方仍存在规模化发展、同质化 现象，新房去化压力显现。因此，2026年供给管控思路突出，比如"好房子"也要有序推动。 同时，随着人口和就业空间分化，住房需求多样化、多层次，城市不同区域需求潜 ...

Core Insights - The article discusses the recent strategic move by Wanda Group to repurchase the Yantai Zhifu Wanda Plaza, marking the first time the company has reclaimed a previously sold core asset, which contrasts with its previous strategy of selling over 80 plazas to alleviate debt pressure [2][3]. Industry Dynamics - The repurchase of the Yantai Zhifu Wanda Plaza is seen as a recalibration of asset value rather than a simple reversal of previous decisions, indicating a shift in the commercial real estate sector from a focus on scale to a focus on value [3][4]. - The past two years have seen Wanda sell many plazas, particularly in lower-tier cities, which are more vulnerable to fluctuations in consumer spending and have weaker risk resistance [3][4]. Financial Context - Wanda's financial struggles, including judicial disputes and significant debt pressures, have necessitated asset sales as a means of survival, with the company facing a short-term debt and cash flow gap [6][8]. - The company has engaged in multiple asset sales, including the complete sale of Wanda Hotel Management and a 30% stake in Kuaiqian Financial, totaling over 80 plazas sold [8]. Strategic Implications - The current industry environment emphasizes the importance of high-quality assets as a stabilizing force for companies, providing consistent returns during financial strain and enhancing bargaining power in capital markets [5][10]. - Companies that continue to pursue aggressive expansion may need to reconsider their strategies, as focusing on core assets is becoming essential for survival in the current market [6][10]. Wealth Impact - The financial pressures on Wanda have significantly impacted the wealth of its founder, Wang Jianlin, whose net worth has dropped from 140.84 billion yuan to 58.81 billion yuan, reflecting broader industry challenges [12][14]. - The decline in wealth is attributed to both operational missteps and the cyclical nature of the real estate market, highlighting the need for adaptability in changing economic conditions [12][14]. Conclusion - The experiences of Wanda Group illustrate the transition in the Chinese commercial real estate sector from expansion to value reconstruction, emphasizing the necessity for companies to adapt to industry cycles and maintain core values [16][18].

Group 1 - The article highlights the recent surge in stock prices of state-owned enterprises in Shaanxi, particularly Xi'an Catering, following the announcement of 16 measures aimed at deepening capital market reforms to support high-quality development in Shaanxi [2] - The measures emphasize the importance of restructuring poorly performing state-owned listed companies, eliminating outdated production capacity, and restoring refinancing capabilities through capital market support [2] - There is a broader trend across various regions in China, with many local governments releasing plans and policies focused on state-owned enterprise reform and asset revitalization [2][5] Group 2 - The article discusses the establishment of a social security science and technology innovation fund in Shaanxi, aimed at attracting national venture capital guidance funds and promoting the participation of insurance funds in private equity investment [3] - It emphasizes the focus on key sectors such as new generation information technology, artificial intelligence, aerospace, new energy, and biomedicine, with an aim to guide enterprises to appropriate stock market listings [3][4] - The support extends to unprofitable technology companies seeking to list on the Science and Technology Innovation Board, as well as established companies aiming for listings on major exchanges [4] Group 3 - The article mentions a recent seminar in Shanghai focused on revitalizing state-owned assets, with officials emphasizing the need for optimizing the layout and structure of state-owned enterprises [6] - The Shanghai government plans to enhance the institutional supply for asset revitalization, streamline transaction processes, and reduce costs associated with asset revitalization efforts [6] - The Guangdong province has also introduced a financial support plan for enterprises to engage in industry chain integration and mergers, incorporating asset revitalization into the performance assessment of state-owned enterprises [7]