证券研究报告 工业 核聚变：人类终极能源的钥匙 华泰研究 2025 年 5 月 21 日│中国内地 专题研究 全球核聚变产业迎来政策推动与技术进步，托卡马克产业链有望显著受益 美国、中国、欧洲和日本等国家和地区在核聚变领域均制定了详细的战略部 署和未来规划。全球超过 70%的受访聚变公司认为在 2031-2040 年能实现 聚变商业化应用。中国聚变实验堆 EAST 的后续项目 BEST 托卡马克（夸父 启明）近期密集招标，据央视新闻联播报道，BEST 预计将于 2027 年建成， 并将首次演示聚变能发电。在众多的技术路线中，我们认为技术成熟的托卡 马克设备有望率先实现商业化落地。随着 BEST 等聚变项目的持续落地，磁 体系统/第一壁/真空部件等托卡马克设备高价值量零部件有望显著受益。 超 70%公司预计 2031-2040 年可实现聚变商业化，BEST 项目已开始总装 美中欧日等国家在聚变领域均制定了战略部署，如美国 Helion 项目计划在 2028 年实现 50 兆瓦的聚变发电。根据 Fusion Industry Association，截至 2024Q4，全球商业核聚变公司共有 46 家。在预计可控 ...

可控核聚变近期进度更新及市场展望 20250520 摘要 • 激光聚变已突破科学可行性阈值，而托卡马克磁约束尚未完全达到。中国 环流器十三号接近阈值，但距 Q 值上限仍有差距。美国国家点火装置净能 量增益已达 Q>5，验证了实验装置优化的可行性，但成本降低和商业应用 仍需努力。 • ITER 项目进度推迟，各国同步研发小型化和新技术应用。美国 CFS 公司 和中国聚变新能公司带动紧凑型核聚变装置研发。未来一两年，这些项目 将推进高温超导材料应用成熟化和进一步降本等关键节点。 • 核聚变商业化由私人资本主导，集中于小型化单项技术研发。磁约束（托 卡马克）寻求资金支持，磁惯性约束（FRC）侧重中子源研究。纯惯性约 束（NIF）因高精度和激光器数量难以民用。 • 国内核聚变项目由国家队主导，西南物理研究院计划广泛融资，包括地方 国资和产业投资，并计划在 2028 年后建设新一代工程堆。合肥等离子体 研究所的 EAST 和 WEST 装置力争成为首个 Q>1 的托卡马克。 • 核聚变优势在于全超导托卡马克装置可实现更长时间、更高强度的等离子 体约束，高温超导材料应用逐渐成熟。挑战包括极高精度控制、巨额资金 投入和复杂 ...

• 全球可控核聚变技术加速发展，多国积极推动政策和产业，美国 Tokamak Energy 计划 2028 年商业化发电，对国内研发形成压力，AI 和高温超导技术进步提供技术支持，实验堆装置进入建设招标阶段。 • 中国在可控核聚变技术方面取得显著进展，中科院托卡马克装置 EAST 完 成一亿摄氏度 1,000 秒燃烧，环球三号实现原子核与电子温度破亿度，标 志着中国进入新的燃烧试验阶段。 • AI 技术提升磁约束控制能力，加速托卡马克装置设计迭代，二代高温超导 材料显著提升磁场强度并降低建设成本，为可控核聚变行业发展提供重要 技术支撑。 • 全球多个可控核聚变项目积极推进，美国海立威公司计划演示增益效果， Spark 预计 2025-2026 年实现 Q 大于一目标，戴姆公司计划 2030 年前 启动 ARC 项目，展示全球商业化应用前景。 • 核聚变实验区建设推进，预计 2027 年完成并运行，下半年更多项目进入 招标和开工阶段，核心设备企业订单逐渐落地，设备制造进入建设招标阶 段，资本市场融资增加。 Q&A 可控核聚变行业在 2025 年加速发展的原因是什么？ 2025 年可控核聚变行业加速发展的主要原因 ...

未来，盈谷股份将依托宁夏超导这一重要平台，继续坚定不移地加大在高温超导领域的研发投入和市场 拓展力度，将致力于提升自主创新能力，不断突破关键核心技术。同时，盈谷股份还将进一步加强与银 川市政府的沟通与合作，积极响应政府号召，共同推动高温超导产业的健康、有序和快速发展，为地方 经济的繁荣和社会进步作出更大贡献。 此次银川国资注资盈谷股份旗下宁夏超导，不仅彰显了政府对高新技术产业的深切关注和大力支持，更 是政企携手、共谋高质量发展的实践典范。通过此次合作，双方将充分发挥各自优势，形成强大合力， 共同推动高温超导产业迈向新的台阶，为地方经济的转型升级注入源源不断的动力。 对于育成投资而言，投资宁夏超导是其布局高新技术产业的重要举措之一。通过此次投资，公司不仅能 够分享高温超导产业快速发展的红利，更将为推动区域经济发展贡献自己的力量。 对于宁夏超导而言，育成投资的强势加入，将进一步增强公司的资金实力和市场竞争力，有助于公司在 高温超导领域取得更为显著的突破，加速科技成果的转化和应用，助力构建行业领先优势。 近日，宁夏盈谷实业股份有限公司(证券代码：830855，以下简称"盈谷股份")传来喜讯，公司最新发布 公告称，旗 ...

证券代码：836871 证券简称：派特尔 公告编号：2025-038 珠海市派特尔科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本次业绩说明会公司就投资者普遍关注的问题进行了沟通与交流，主要问题 及回复如下： 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 上市公司接待人员：1、派特尔董事长、总经理陈宇 2、派特尔董事会秘书、 财务总监赵伟才 3、保荐代表人：谢德泳 一、 投资者关系活动类别 三、 投资者关系活动主要内容 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 5 月 8 日 活动地点：珠海市派特尔科科技股份有限公司（以下简称"公司"）通过全景 网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开 2024 年 年度报告业绩说明会。 参会单位及人员：通过网络方式参加公司本次业绩说明会的投资者。 1、能否详细介绍 2024 年公司在产品研发方面取得的进展？这些研发成果 ...

常压下镍基高温超导电性科研成果示意图。 南方科技大学供图 薛其坤（中）与研发团队在实验室进行高温超导研究。 王 璇摄 部分超导科学原理及应用示意图。 段乐晴供图 邀你@科学家 你好奇科学将如何改变生活吗？你对哪些科学问题感兴趣？本版今起开设"瞰前沿·@科学家"栏目，欢 迎广大读者打开脑洞、敞开提问，我们将邀请科学家回答，一起探索科技新知。 来稿邮箱：rmrbwhb@peopledaily.cn 网友：最近看到一则新闻：国际热核聚变实验堆组织宣布已完成世界最大、最强的脉冲超导电磁体系统 的全部组件建造，其中直径9至25米的超导磁环由中国参与制造。我对"超导磁环"很好奇，能否讲讲超 导的原理是什么、有哪些应用？ 编辑：这是一个很好的问题。超导，一种能让电流"零阻力"奔跑的"魔法材料"，正悄然塑造未来图景。 可控核聚变、磁悬浮列车、量子计算机……探索前沿的阵地上，超导的身影无处不在。本期我们邀请到 中国科学院院士、南方科技大学校长薛其坤，请他带我们走进超导的"神奇世界"。 从点亮灯泡到驱动高铁，电流的顺畅流动是社会生活的命脉。然而，铜、铝等传统导电材料总伴随着能 量损耗，就像水管中的水流遭遇摩擦阻力。有没有一种材料 ...

搭载超导推进系统的电动飞机掠过江面，向远处飞去。 超导磁悬浮列车以时速1000公里平稳行驶，北京至上海只需一个多小时。 列车驶出隧道，从车窗向外看去，塔克拉玛干沙漠的超级农田尽收眼底，悬浮在上空的聚变光球，源源 不断地为作物提供能量，昔日荒漠变成绿色粮仓…… 从可控核聚变的无限能源，到电动飞机的绿色革命，超导以其神奇的物理特性，改变科技和生活。 可控核聚变 可控核聚变可以从根本上解决人类的能源问题，被许多国家列为未来能源的重要战略方向。基于超导磁 体的磁约束聚变技术最具工程化潜力，其核心特征是通过超导磁体产生的环形强磁场在真空腔内约束高 温等离子体，形成类似"磁笼"的约束环境。 想象一下，未来超导可能如何影响人类生活？ 晨光中，城市道路行驶的汽车，正通过地下的超导无线充电设备实时补能。 磁约束聚变装置内部存在着极端的温度环境：超导磁体需要低于零下200摄氏度的低温环境来维持超导 特性，而被束缚的氘氚等离子体却高达上亿摄氏度，这相当于将太阳装进冰箱，是当前最具挑战性的前 沿工程技术之一。近年来，高温超导材料和磁体技术快速发展，可在较高的温区产生远高于低温超导材 料的磁场，成为目前推动聚变装置发生变革性突破、实现 ...

智通财经APP获悉，5月9日，宁波健信超导科技股份有限公司(简称"健信超导")上交所科创板IPO审核状 态为"已受理"。广发证券为其保荐机构，公司拟募资8.65亿元。 在超导领域，公司已形成包括1.5T零挥发超导磁体、1.5T无液氦超导磁体、 3.0T 零挥发超导磁体和开 放式零挥发超导磁体在内的丰富产品矩阵，成为全球磁共振行业内排名第一的超导磁体独立供应商。 | 序号 | 项目名称 | 预计投资金额 | 拟投入募集资金金额 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 年产 600 套无液氮超导磁体项目 | 27.601.34 | 27,500.00 | | 2 | 年产 600 套高场强医用超导磁体技改项目 | 26,293.27 | 26,000.00 | | 3 | 新型超导磁体研发项目 | 24,102.88 | 24,000.00 | | র্ব | 补充流动资金 | 9,000.00 | 9,000.00 | | | 合计 | 86.997.49 | 86,500.00 | 在永磁体领域，公司通过高性能磁性材料及高效磁路设计，并引入低涡流、高开放性等设计技术，可为 客户提供 ...

证券代码：600363 证券简称：联创光电 江西联创光电科技股份有限公司 中国·南昌 二〇二五年五月十九日 江西联创光电科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 目 录 序号 事项 页码 议案 1 关于《2024 年度董事会工作报告》的议案 8 议案 2 关于《2024 年度监事会工作报告》的议案 17 议案 3 关于《2024 年度财务决算报告》的议案 22 议案 4 关于《2024 年度独立董事述职报告》的议案 28 议案 5 关于《2024 年度利润分配预案》的议案 29 议案 6 关于《2024 年年度报告及其摘要》的议案 31 议案 7 关于《公司 2024 年度对外担保预计》的议案 32 议案 8 关于《公司为参股公司提供担保暨关联交易》的议案 34 议案 9 关于《续聘公司 2025 年度会计师事务所》的议案 39 议案 10 关于《公司董事 2024 年度薪酬的确认及 2025 年度薪酬方案》的议案 42 议案 11 关于《公司监事 2024 年度薪酬的确认及 2025 年度薪酬方案》的议案 44 议案 12 关于《减少公司注册资本及修改 <公司章程> 》的议案 46 议案 13 关 ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.05.08 Q1 持仓回升，Q2 内需为锚 [Table_Industry] 有色金属 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_subIndustry 相关报告 ] ——有色金属 2025 年一季度机构配置综述 [table_Authors] 于嘉懿(分析师) 梁琳(研究助理) 021-38676666 021-38676666 登记编号 S0880522080001 S0880125042230 股 票 研 究 行 业 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Summary] 维持有色行业增持评级，看好。1）持仓角度上，有色金属板块整体 被增持，处于超配状态，25Q1 铜、金板块增持较多。2）基本面角 度， 2025Q2 我们看好：①工业金属：基本面韧性，关注优质铝加 工企业。展望 Q2，我们认为随着国内宏观政策推动内需回暖，利好 工业金属板块，就铝而言，供给侧电解铝产能已接近天花板，供需 紧平衡对铝价形成有力支撑。由于美国关税政策外部扰动，铝加工 板块股价承压有所调整。考虑到行业基本面稳健，叠加铝材需求有 望充分受益于内需改善 ...