证券研究报告 | 2025年04月30日 润泽科技（300442.SZ） 优于大市 积极储备稀缺能耗资源，稳步推进智算中心建设交付 润泽科技 2024 年总营业收入 43.65 亿元，同比上升 0.32%；归母净利润 17.9 亿元，同比上升 1.62%；扣非归母净利润 17.78 亿元,同比上升 4.07%。公司 2025 年一季度单季营收 11.98 亿元，同比上升 21.4%，环比上升 32%；归母 净利润 4.3 亿元，同比下降 9%，环比上升 55.5%。2024 年，董事会提议， 拟向全体股东按每 10 股派发现金红利 1.288 元（含税）。 公司正经历 IDC 向 AIDC 升级阵痛期，业绩短期承压。2024 年公司 IDC 业务 实现营收29.14亿元（占收比66.8%），同比下降7.6%，IDC业务毛利率47.53%， 同比减少 6.9pct。IDC 业务短期承压主要原因为：对早期的多栋低功率数据 中心进行升级改造，改造期间不形成服务费用，但同时折旧费用仍在发生。 公司目前已逐步恢复上架，截止 2025 年 3 月末改造的数据中心计费机柜总 功率已超改造前的 90%。 公司 AIDC 业务 ...

公司点评报告 · 通信行业 智算布局突破、创新驱动高质量发展 科华数据 2024 年报点评 2025 年 04 月 28 日 核心观点 科华数据(股票代码:002335) | | | 分析师 赵良毕 ☎：010-8092-7619 网: zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130522030003 曾韬 ☎: 010-8092-7653 0:zengtao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525030001 | 市场数据 | 2024-04-28 | | --- | --- | | 股票代码 | 002335 | | A 股收盘价(元) | 40.97 | | 上证指数 | 3288.41 | | 总股本(万股) | 51541.40 | | 实际流通 A 股(万股) | 45467.26 | | 流通 A 股市值(亿元) | 211.17 | 相对沪深 300 表现图 2024-04-28 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- ...

据证券之星公开数据整理，近期天融信（002212）发布2025年一季报。根据财报显示，天融信亏损收 窄，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入3.36亿元，同比下降20.45%，归母净利 润-6838.88万元，同比上升23.43%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.36亿元，同比下降 20.45%，第一季度归母净利润-6838.88万元，同比上升23.43%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率68.29%，同比增17.47%，净利率-20.37%，同比 增4.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.37亿元，三费占营收比70.66%，同比增10.32%，每股净 资产7.91元，同比增0.19%，每股经营性现金流-0.2元，同比减39.32%，每股收益-0.06元，同比增25.0% 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3032.7%） | 项目 | 2024年一季报 | 2025年一季报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 4.22 乙 | 3.36 Z | -20.45% | | 归母净利润(元) | -8931 ...

证券代码：300634 证券简称：彩讯股份 彩讯科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-IR001 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他：（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 人员姓名 彩讯股份 2024 年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全体投资者 时 间 2025 年 4 月 29 日 15:00-17:00 地 点 深圳证券交易所"互动易平台"http://irm.cninfo.com.cn"云访谈"栏目 上市公司接待人 员姓名 董事长：杨良志先生 总经理：白琳先生 财务总监、董事会秘书：王欣先生 独立董事：谢国忠先生 投资者关系活动 主要内容介绍 公司于 2025 年 4 月 29 日采用网络远程方式举行了 2024 年度业绩说明会， 公司董事长杨良志先生、总经理白琳先生、财务总监、董事会秘书王欣先生、 独立董事谢国忠先生对投资者关注的问题进行了回答，具体情况如下： 1、公司本期盈利水平如何？ 答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。2024年公司实现了营业收 入和扣非后归母净利润的双增长， ...

AIDC 系列报告： 电源产业乘风而起 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 29 日 】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】 】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】】 】】】 、、、、、、、、、、、来 证券研究报告 行业研究 [行业Tabl深度报告 e_ReportType] [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 [Table_Author] 武浩 电力设备与新能源行业首席分析 师 执业编号：S1500520090001 | 一、AI 大势所趋，供配电需求乘风而起 5 | | --- | | 1.1 AI 浪潮已至，智算中心建设有望加速 5 | | 1.2 供配电基础设施有望迭代升级 7 | | 二、AI 服务器电源升级，不间断电源 UPS 有望向 HVDC 发展 11 | | 2.1 AI 服务器电源功率提升 11 | | 2.2 不间断电源 UPS 有望向 HVDC 发展，高效率有望成为演进方向 16 | | 2. ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's revenue and performance are expected to rise steadily, with overseas expansion and AIDC (Artificial Intelligence Data Center) likely to contribute to incremental growth [1] - The company reported a revenue of 7.76 billion yuan in 2024, a year-on-year decrease of 4.71%, and a net profit of 315.18 million yuan, down 37.90% year-on-year [7] - The data center business is showing strong growth, with revenue from this segment reaching 3.15 billion yuan in 2024, up 14.70% year-on-year, accounting for over 40% of total revenue [7] - The company is focusing on core products and product upgrades, which has led to improved profitability despite a decline in revenue from certain segments [7] - The company is increasing its overseas business efforts, particularly in the renewable energy sector, which is expected to recover by the end of Q3 2025 [7] - The company has demonstrated excellent cost control, with operating expenses decreasing by 5.7% year-on-year in 2024 [7] - The forecast for net profit for 2025-2027 is 688 million yuan, 1.05 billion yuan, and 1.4 billion yuan respectively, with corresponding growth rates of 118%, 52%, and 34% [7] Financial Summary - Total revenue is projected to be 8.92 billion yuan in 2025, with a year-on-year growth of 14.93% [1] - The net profit for 2025 is expected to be 688 million yuan, reflecting a significant increase from the previous year [1] - The company's earnings per share (EPS) is forecasted to be 1.33 yuan in 2025, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 30.69 [1] - The company’s total assets are estimated to reach 13.02 billion yuan by 2025, with total liabilities of 7.78 billion yuan [8]

事件概述 公司近期发布2024 年年报和2025 年一季度业绩预告，2024 年公司实现营业收入28.20 亿元，同比下降 9.73%，实现归母净利润0.83亿元，同比扭亏为盈。2025 年一季度，公司预计实现营业收入3.20-3.40 亿 元，同比下降19%~24%，预计实现归母净利润-0.75 至-0.65 亿元，同比去年亏损有所收窄。公司收入端 下降主要由于外部环境的承压，但是公司24 年和25Q1 主动进行提质增效，2024 年毛利率提升0.85pct， 25Q1 综合毛利率上升超过10 个百分点，为公司后续经营发展奠定基础。 全年持续提质增效，控费效果显现 公司2024 年实现营业收入28.20 亿元，其中网络安全业务实现营业收入25.50 亿元，同比下降11.49%； 云计算业务实现营业收入2.56亿元，同比增长10.09%。公司网络安全业务一方面受到宏观环境的影响， 另一方面公司也在主动提升项目质量，选择回款较好的项目，从而对部分集成类项目进行管控。公司云 计算业务实现双位数增长，叠加AI 带来的新增需求，我们认为有望成为公司未来的新增长点。 2019 年起，公司云计算业务步入快速发展阶段，细分 ...

智微智能发布年报，2024 年实现营收40.34 亿元（yoy+10.06%），归母净利1.25 亿元 （yoy+280.73%），扣非净利1.08 亿元（yoy+309.68%）。其中Q4 实现营收12.53 亿元（yoy+41.41%， qoq+14.67%），归母净利4272.16万元（23Q4 为148 万元，qoq+66.10%）。2024 年公司收入/归母净利 与我们的预期接近（41.35/1.30 亿元），2024 年公司归母净利快速增长，我们判断主因智算业务起量带 动盈利能力提升。我们看好25 年国内智算需求增长背景下的公司成长机遇。维持"买入"评级。 智算业务放量或带动25 年归母净利高增 25Q1 实现营收8.52 亿元（yoy+19.35%）， 归母净利4211.70 万元（yoy+226.89%），扣非净利3606.74 万元（yoy+354.16%），毛利率20.41%（同比+7.66pct）。25Q1 公司扣非归母净利同比快速增长，主因 智算业务订单显著增加带动利润增长。2024 年公司成立控股子公司腾云智算，围绕AI算力规划与设 计、设备交付、运维调优、算力调度等，逐步打开智算市 ...

本报讯 （记者丁蓉）4月28日晚间，天融信科技集团股份有限公司（以下简称"天融信"）披露2025年一 季报。报告显示，公司第一季度实现营业收入3.36亿元；归属于上市公司股东的净利润同比减亏；毛利 率同比增长10.15个百分点；三项费用同比减少6.83%。 此前举行的业绩说明会上，公司方面人士介绍称智算一体机签订和即将签署的订单规模已经超过2000万 元，预计全年销售额有望过亿元。在智算一体机贡献业绩增量情况下，公司未来3年至5年的云计算业务 目标为产出至少达到安全板块产出的一半，有望进一步拓宽公司未来成长预期。 公司方面此前表示，未来十年的战略发展目标是成为中国领先的网络安全和智算云解决方案提供商。今 年第一季度，公司继续推进提质增效战略，充分发挥自身竞争优势，优化市场竞争策略，加强项目筛选 与取舍，收入质量在上年度好转的基础上继续得到较大幅度的提升。 （编辑 郭之宸） 一季报显示，公司积极推进智算云业务，智算基础设施布局取得里程碑进展。今年第一季度，公司发布 智算云平台和智算一体机，拓展了公司在云计算领域的产品与业务覆盖，加速向智算云领域推进，提升 了盈利空间。目前智算一体机已实现销售，形成软硬一体化的行 ...