三精主义

Search documents
华润啤酒(00291):业绩修复明确,估值具备吸引力
Haitong Securities International· 2025-06-16 05:02
研究报告 Research Report 16 Jun 2025 华润啤酒 China Resources Beer Holdings (291 HK) 业绩修复明确,估值具备吸引力 Clear earnings recovery with attractive valuation [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$24.90 目标价 HK$35.60 HTI ESG 2.6-2.0-4.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$80.78bn / US$10.29bn 日交易额 (3 个月均值) US$70.62mn 发行股票数目 3,244mn 自由流通股 (%) 48% 1 年股价最高最低值 HK$35.85-HK$22.10 注:现价 HK$24.90 为 2025 年 06 月 13 日收盘价 资料来源: Factset 1mth 3mth ...
【华润啤酒(0291.HK)】25年有望量价齐升,利润率提升确定性高——2024年年报点评(陈彦彤/汪航宇/聂博雅)
光大证券研究· 2025-03-20 08:56
华润啤酒发布2024年度业绩报告。24年实现营业收入386.4亿元,同比-0.8%;归母净利润47.4亿元,同 比-8%;核心EBIT为63.44亿元,同比+2.9%。其中,24H2实现营业收入148.9亿元,同比-1.1%;归母净利 润0.3亿元,同比-93.3%。 24年啤酒整体价增量减,白酒高端大单品摘要销量增速较快 啤酒业务:1)量:2024年公司实现啤酒销量1087.4万千升,yoy-2.5%。2)价:2024年啤酒销售单价3355 元/千升,yoy+1.5%,吨价上涨主要系公司产品结构持续升级。3)分档次看:2024年公司次高档及以上产 品销量同比单位数增长,高档及以上产品销量同比增长超过9%,产品结构持续优化。24年喜力销量在高基 数下仍实现近20%的增长,老雪、红爵销量实现翻倍增长,高端产品醴销量同比增长35%,公司高端啤酒 销量已位列行业前列。公司积极拥抱新零售渠道,24年线上业务GMV同比增速超过30%,在整体即时零售 啤酒市场的GMV中亦领先。 白酒业务:在白酒行业深度调整的背景下,公司通过"啤白双赋能"战略实现逆势增长。公司24年白酒业务 收入实现4%的增长,EBITDA同比提升0.5 ...