AI发展路径将"充满波折但长期向好"。 近期，全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）发布2026年投资展望报告，罕见地大篇幅聚焦人工 智能（AI），谈及AI主题及相关产业链机会、AI相关的融资模式转变，以及AI提升生产率的潜力和对 宏观经济的影响。 在博万看来，答案取决于美国经济增长能否突破其2%的长期趋势。虽然美国处于全球经济前沿，但过 去150年的所有重大创新——包括蒸汽机、电力和数字革命——都未能使其突破2%的增长趋势。"实现 这一突破难度极大，若AI能拉动GDP增速，那么其整体效益将是巨大的。这虽然难度极大，但AI首次 使这种突破首次变得可以想象（conceivable）。"博万说道。 原因何在？博万认为，AI本身不仅是一项创新，还具有革新创新过程的潜力。AI可能开始自主生成、 测试和改进新概念。如果实现这一点，发现速度可能会加快，推动材料、药物和技术等领域的科学突 破。这种自我强化的加速创新循环，是实现增长突破的关键。"尽管可以想象，但我们并不知道它是否 真的会发生，因此需要追踪一些能够作为创新加速'领先指标'的证据，例如每年新专利数量的激 增。"博万分析道。 就宏观的影响来看，博万似乎也 ...

过去几年，随着货币政策收紧导致被动管理的指数产品回报率下降，投资者更青睐于主动管理方式，主 动型基金得以收复失地。今年早些时候，摩根大通资产管理公司推出了其规模最大的主动型ETF，该基 金获得了外部客户20亿美元的资金承诺。 在高盛(GS.US)正寻求在增长最快的资产管理领域之一进行扩张之际，这家华尔街顶级投行周一宣布， 将以价值约20亿美元的现金加股票交易收购主动型交易所交易基金(ETF)发行商Innovator Capital Management。 据悉，这笔交易预计将于2026年第二季度完成。Innovator联合创始人兼首席执行官布鲁斯.邦德(Bruce Bond)及其他关键高管将加入高盛资产管理公司。Innovator的另外60名员工预计也将加入高盛资产管理 的第三方财富管理和ETF团队。 数据显示，截至2025年9月30日，Innovator管理的159只限定结果ETF资产规模达280亿美元，其提供的 产品专注于收入、缓冲和增长策略。 高盛援引晨星的数据称，全球主动管理型ETF资产规模已达到1.6万亿美元，自2020年以来以47%的年复 合增长率增长。高盛首席执行官大卫.所罗门(David So ...

Group 1 - The article discusses the significant announcement from Warren Buffett regarding his retirement as CEO and withdrawal from daily management by the end of the year, marking his exit from the investment scene [1] - Buffett reflects on his life, attributing his success to a combination of luck and favorable circumstances, including being born in 1930 during the Great Depression, which allowed him to witness the subsequent economic recovery and growth in the U.S. [2][3] - The article highlights the advantages of being a white male in the context of economic globalization, suggesting that Buffett's investments in companies like Coca-Cola and Apple benefited from the global market dynamics [3][4] Group 2 - The article notes a decline in trading concentration among popular stocks in the A-share market, with the median drop in stock prices around 4-5% for the largest stocks, indicating a potential downward trend in the market [7][10] - It mentions a resurgence of small-cap stocks as larger stocks face declining trading concentration, with small-cap indices outperforming major indices like the ChiNext and the STAR Market [12][13] - The performance of Hong Kong stocks has recently improved compared to A-shares, with specific stocks like XPeng gaining attention due to their robotics business, which has drawn comparisons to Tesla [15][18] Group 3 - The article discusses the growing importance of Hong Kong stocks in global asset allocation, particularly with the introduction of new ETFs that include U.S. stock assets, allowing investors to bypass certain limitations associated with QDII products [21][25][28] - Two new ETFs are highlighted: the Southern Eastern FTSE East-West Stock Selection ETF and the Southern Eastern Hang Seng Hong Kong-U.S. Technology ETF, which provide exposure to both Hong Kong and U.S. markets [26][34] - The article emphasizes that these new ETFs differ from existing QDII ETFs in their holdings, offering a more actively managed approach to investing in both Hong Kong and U.S. technology sectors [29][36]

美国ETF市场在2024年势不可挡。资金流量和新发行量均创下纪录新高。资产管理规模突破了10万亿美 元大关。加密货币相关ETF引爆全场。主动管理型ETF人气飙升。加杠杆的单只股票ETF吸引了惊人的资 金流量，其中专注于美国微策略（MicroStrategy）软件公司的多只ETF出现了运作异常。一只ETF竟然能 从一家已完全变成比特币杠杆游戏的古早软件企业的波动中获利？了不起的2024年。 虽然ETF市场的增长主要来自常见因素——低成本的贝塔策略产品和少数战术型产品，但更新颖且风险更 高的产品吸引了大量资金流入，也占据了大量媒体头条。结果是：投资者及顾问们感到不堪重负和困惑不 已。 与此同时，除了个别企业，ETF费用加速缩减，也为资产管理机构带来了更多困扰。 我仍在努力梳理这一切。作为一名ETF专家，我将从深入分析完整的数据集入手。但2024年实在太过疯 狂，仅靠图表无法完全展现。要讲清楚这一切，需要讨论一下每种资产类别排名前10的ETF。 行业增速创下纪录新高 点击图片查看大图 ETF的增长既快速又稳定，这得益于ETF这种投资工具的实用性和灵活性。 如下图所示，2024年是ETF发行的标志性一年，共有757只 ...