今天上午，陆家嘴论坛2天议程里，最重要的部分结束了，各大监管机构的负责人分别进行了发言，有些人会觉得略失望，因为没有听到自己想 听到的信息——那些 巨大的数字，性感的举措，积极的展望 。 不过，理性来看，这其实也可以理解，5月7日，刚刚召开了"一揽子金融政策"发布会，大家可以回顾下《 为什么我对今天的发布会很乐观 》， 卖方洋洋洒洒整理出来的具体政策，就有接近30条，而短短40天之后，要再憋出30条新的重磅来，这既不现实，也无必要。 实际上，这次陆家嘴论坛召开的背景和主题，听下来很明确，就两个。 一是加大对外开放，这主要是说给外资们听的，背景就是在贸易摩擦加剧、美元信用走弱的宏观背景下，怎么样，把朋友搞得多多的。 二是加大对上海金融中心的支持。 所以， 我个人依然对论坛传递的信息和信号，"很乐观" ，即使没有比较浅白的，那些巨大的数字、性感的举措、积极的展望，有几个点，也值得展开简 单聊聊。 一共9条。 ...... 1、股民最关心的，当然还是科创成长层的设立。 很多人一看到这条信息，就条件反射般地开始阴阳——又要加速圈钱了。 其实，我们在《 腾讯回A股上市？ 》里，明确说过观点： 不应该把IPO当做洪水猛兽 ...

今天市场挺有意思的，A股和H股最后半小时，都有明显的拉升，最后wind全A和恒生科技，都只下跌了0.1-0.2%，跌幅很有限，但6月以来最热 的 港股新消费和创新药 ，各自拉了一坨大的，而且尾盘也几乎处于继续走低的状态。 新消费这边 ，港股三朵金花，"老雪特"组合，跌幅都在6个点上下，也使得港股消费板块今天全市场垫底。 你要说利空的话，也没啥特别的利空，无非就是涨的实在太猛了，最近真唱空，和蹭流量唱空的声音越来越多，这种大行情下，急涨后有急跌， 也正常。 要说新闻的话，倒是有一个，财X社等媒体报道，宁波北仑海关查货了一批 假冒的Labubu ，整整2万多个。 事实上，很多看空泡泡玛特的人，质疑的其中一条，就是其所谓的产能不足的说法，认为这种毛绒玩具，塑料外面套个皮，真要敞开来做，要做 多少有多少，所以被假货侵权的风险比较大，如果假货充斥市场，供给源源不断出来，那么炒作的高高在上的单品价格，以及股价，能否撑得 住？海关查到了一批，那么，没查到的呢，水面之下的冰山会不会更大？ 我自己是有一丢丢感触的，我本身对这玩意儿一点兴趣都没有，不过因为比较火，所以我本来想找人采购一批，在粉丝群里抽个奖，活跃一下气 氛，结果前 ...

今天A股和H股都走的修复逻辑，主要指数全线上涨，虽然以色列和伊朗还在互射导弹，甚至有要开始互相暗杀对方一号首领的消息（内塔尼夜 壶接受fox采访，说川宝被伊朗人刺杀两次，他也被刺杀过，而伊朗那边也有类似的消息），但对A股的影响，坦率来说是比较有限的。 下图，昨天推文中，我们也提到，伊以冲突，对我们的影响主要是油、金板块上， 市场的主线还是"以我为主" ，包括，今天军工板块开盘就 跌，毫无反应，这和印巴冲突时，炒军工的逻辑，大不相同了，因为潜在的支持力度，没法同日而语，懂的都懂，不展开。 ...... 今天修复过程中， 比较惨的，是创新药板块。 和港股相比，A股的监管机构，已经算是很保护家人们了，港股的镰刀割起来，可以说都是迅雷不及掩耳盗铃之势（好处在于，价格发现机制更加敏感， 不容易过热，因为一过热，大股东就会浑身亢奋）。 我们上周四晚上聊到港药要不要止盈的时候，提到，在彼时那个位置来看，短期内，如果出现10%以上的回调，并不会让人惊讶。 事实上，从上周五开盘的高点，到今天日内的低点算，港股创新药短期最大回撤已经超过了6%，算是相对跑的比较差的板块。 但是，创新药板块今天是有利好的，国家药监局，下午发布了 《 ...

而此前宣布的，首批5000亿的注资对象，是中行、交行、建行、邮储，暂时不包括工行、农行。 大家晚上好，周五晚上有两则很重要的公告，我看还没什么人聊，那咱就正好聊聊。 交行、中行，分别在周五晚上公告称，财政部等已完成了对其的定增 ，钱已经打到了两家的账上， 完 成了验资， 可以说，在周末的父亲节之前，财爸送出了接近3000亿的大礼包，下图，来自交行的公 告。 我们之前聊过财爸的5000亿注资计划，既然第一笔钱已经花出去了，不妨再盘一盘，一些要素，以及对 各个主体的影响。 1、从溢价的角度看。 上图有介绍增资的定价计算方法，因为两次公告之间，进行了分红，所以最终中行定增价是5.93块、交 行是8.51块，而两者上周五的收盘价，分别是5.34、7.69， 分别溢价11%、10.6%左右 ，也就是说，财 爸都买贵了10-11%，当然，溢价的原因在于，增资后，会摊薄原有的EPS和股息率，所以算是弥补原有 的股东。 2、这次注资的对象，是中行和交行。 本次注资， 对交行有个额外的重要影响 ——在财政部本次增资之前，财政部持有的交行的A+H股的比 例合计是24%左右，而本次增资后，合计超过了35%，也就是说超过了30%这一 ...

事实上，今天一共有两个利空。 昨天提到AH溢价指数创5年内新低，港股可能短期有回调压力，没想到内塔尼夜壶...啊不是，内 塔尼亚胡先生，第一个递刀子过来了——以色列炮轰伊朗，恒生科技今天再跌近2%，两日合计回 调4%了。 第一个利空，是昨晚，美国商务部宣布，对钢制家电 ，征收50%的关税，但这个，实际的边际影 响没那么大，假设一台洗衣机我们出口美国卖500美刀，他会按成分分开征税——假设洗衣机里 钢和铝的比例是20%，那么针对非钢铝的80%的部分，征收目前55%的关税；而对20%的钢铝部 分，多收50%的关税，但可以免除10%的基准对等关税，所以实际是95%。 换句话说，如果家电里面的钢铝比例较低的，那么增加的关税，不会比之前多太多。 家电板块今天跌不到1.4%，在申万一级行业里跌幅处于中位数水平，不算多，而家电板块真正的压 力，其实在于 很多省份的国补资金，消耗的差不多了 ，不少都已经暂缓或者改模式了，叠加之前的国 补，使得消费需求前置（这也是一季度小米的家电板块业绩炸裂的核心原因），后续国内老百姓的购买 力还剩多少，才是未来几个季度的大问题。 第二个利空，当然就是以色列对伊朗的轰炸了 。 不少人看新闻可能 ...

今天A股和港股分化比较大，A股这边的主要指数最后勉强都收红了，而港股那边，恒生跌了1个多点，恒科跌了2个多点，恒科里的芯片、互联 网平台、整车都跌幅比较大。 剔除行业因素之后，今天港股跌的比较多的一个原因， 可能是一个重要指标，触发阈值了 ——AH股溢价指数，创5年内新低，下图（图片最好 放大看），今天日内最低点跌破了127，是2020年6月以来的最低点。 我先简单科普一下，所谓的 AH股溢价指数 ，就是同一家公司，在A股和H股的价格的比值（实际还要考虑汇率），目前，在A股/港股同时上市 的公司一共150家左右，然后按照这150家公司的市值权重，取加权平均，如果最后数值为130，那也就是说，这150家公司的A股，平均比港股贵 30%。 由于A股散户比例高、流动性好、税收更友好等等因素，这个溢价指数，常年保持在130以上，也就是上面这张图片里，那根虚线。 近5年以来，按月份来看， 除了2020年6月以外，一共有5个月份（所以我画了6个黄色框框），该溢价指数跌破过130 ，分别是： 2021年2月，最低点到129，随后溢价指数反弹； 2023年1月，最低点同样到129，随后再次大幅反弹； 坦率说，我也不清楚，但是 ...

先更新一下昨晚提到的，最近财经类公众号被批量 盗号 的事情。 我这边还在处理，海口当地的市场监督管理局的反馈效率，相对较慢，一时半会，估计美股的账号是要不回来了，为了不断更， 我先 起了一个新号 ，会继续每天早上9点之前，聊聊美股，聊聊隔夜的海外要闻，大家可以关注一计。 既然大家都盼着东升西落，那就让我来帮大家每天都奶一口吧。 ...... 好了，聊回今天的市场。 市场的表现，应该来说，是相当强劲的，下图，是今天ETF涨幅榜的前十，排第一的属于小规模产品的异动，可以剔除，剩下涨幅靠前的，主要 是 稀土、港股券商、以及港股通汽车 ，这其实也代表着今天市场上涨过程中，最重要的三件事，依次简单聊聊。 第一，当然还是中美和谈。 从昨晚美国商务部长卢特尼克释放的信号来看，谈的相对还是不错的，所以美股其实昨晚在卢特尼克讲完话后，就冲高了，今天A股和H股，可 以理解为开盘跟涨，看ETF成交的话，最大的沪深300、上证50、创业板ETF，都是开盘就有较大的成交放量，说明是有大资金开盘就就挂着买 单冲进来的，一下子就把市场推高了。 且涨哥在星球发了一个图， 拟合了这两天标普500期货和上证指数的分时图 ，基本是拟合的——证明， ...

昨晚凌晨三点多才睡，主要是临近半夜12点多的时候，朋友和群里小伙伴霹雳巴拉转发过来，才 发现写美股的账号，今天美股崩了吗，被盗号了，因为盗号的人，发了类似给股市杀猪盘引流的 广子。 至于盗号这件事本身，我自己今天网上查了一天，然后结合小伙伴们提供的信息，发现，这大概率是近 期， 有组织、成规模的违法灰色产业链，而且正在蔓延。 其基本的套路，是找到公众号挂钩的企业信息后（往往是个体工商户营业执照），在原经营者不知悉的 情况下，强行更改经营者信息，然后新的经营者，就有了对公众号的所有权，随后可以变更管理员，再 发布各种耸人听闻的炒股引流信息，把订阅者引流到相关的杀猪盘app或者私域里。 我并不是唯一遇到此类问题的，事实上，近期有不少聊市场的账号，可能都被盗了， 今天晚上，又有朋 友转我，应该是个很大的号了，远方青木，也发了类似的内容 《 犯罪分子攻破人脸识别，替换法人身 份盗取大V账号密码 》。 那么，问题出在哪儿呢？大概率是工商注册登记的那边，因为，理论上，没有原法人或经营者的同意或 授权，怎么可能随意更改企业的经营者呢？要么里面有内鬼，有么制度有漏洞，而出问题的，恰恰集中 在个别省份地区。 事已至此，除了提醒 ...

今天不算标题党，因为港股的三大指数，恒生、恒生科技，恒生国企，较4月的低点，都已反弹了20%以上，步入了技术性牛市—— 技术性牛 市，当然也算牛市 ，就好像广东的靓仔也是靓仔一样。 同时，三者年初以来的涨幅，也都超过了20%，分别为20.55%、21.6%、20.44%，可以说是并驾齐驱的同时上涨。 观点，其实总结过好几次了，没啥变化，还是此前，在《 今年要有牛市思维 》里提到的，可以高看港股一眼， 核心是几个关键的周期 ，下图。 逐一来看上面所说的四个周期的话，其实都有实际的案例，可以印证。 比如， 第三块，对平台经济的松绑周期 ，年初至今，对家电板块的国补政策，我们先不论政策是否具备可持续性，但不可否认的是，年初至 今，包括小米、包括京东，这些互联网巨头，都受益于国补政策，一季度业绩增速领先，而没有享受到国补的拼多多，以及线下商铺，则是结构 性政策失意的那头。 又比如， 第四块，提到的"互联网平台、新消费、创新药" ，最近大家应该是能够在上涨的过程中，感受的越来越清晰的，下图，恒生一共28个 行业指数，年初至今的涨幅中位数是10%左右，上半区，除去港股金融以及港股汽车外，几乎全部被港股医药、港股科技、港股 ...

昨天打完电话后，全球股市没有迎来想象中的反弹，除了韩国股市继续因为李在明的"5000点不是梦"大涨外，其他股市都表现一般。 A股这边 ，上涨和下跌的股票正好是2600 vs 2602，平平过，无惊无喜； 美股那边 ，则因为川宝和马斯克的撕逼大战（看 这儿 ），被吓了一跳，反而是高开低走。 民生宏观做了一个，过去5年，中美领导人通话后，当天、后一天、后一周、后一个月的资产表现对比，下图，我感觉，也没什么特别大的规律可循，不 过，整体来看， 这次通话，对A股来说，至少是积极的因素要多一点 ，因为美国人看起来确实有很急迫的需求，需要被满足。 | 图4： 历次中美元首通话后资产表现 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 中美元首通话当天资产表现(%) | | | | | | 时间 | 2025/1/17 | 2024/4/2 | 2022/7/28 | 2022/3/18 | 2021/11/16 | 2021/9/10 | 平均 | | 标普500 | 1.00 | -0.72 | 1.21 | 1.17 ...