2025 年 8 月 31 日 行业研究 7 月降重去库存延续，出栏超季节性增长 ——光大证券农林牧渔行业周报（20250825-20250831） 要点 7 月农业农村部生猪专题数据解读。（1）能繁母猪：产能持平微降。25 年 7 月底能繁母猪存栏量 4042 万头，同环比均基本持平。 （2）生猪供给：降重去 库存加速，宰量增幅超越往年。7 月生猪出栏屠宰量 3166 万头，环比+5.3%， 同比+30.4%，降重去库加速，7 月底宰后均重降至 89 公斤低位，对应的当月 出栏呈现超季节性增长，7 月屠宰量环比增速达到近 5 年最高。（3）价格&利 润：7 月商品猪价小幅反弹，行业维持微利。1）价格方面，7 月商品猪出栏均 价小幅回升至 14.84 元/公斤，环比+1.9%，同比-21.6%。仔猪销售均价为 35.73 元/公斤，环比-4.1%，同比-18.6%。2）盈利方面，7 月行业整体维持微 利。7 月规模场肥猪头均利润 21 元/头（6 月为 7 元/头），散户肥猪头均利润 6 元/头（6 月为-6 元/头）。 本周猪价下跌。根据博亚和讯，8 月 29 日全国外三元生猪均价为 13.66 元 /kg ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 光大证券指出，生猪养殖板块近期在政策指引下，宰后均重加速回落，量价重新匹配，猪价预期转好； 长期来看产能周期底部渐明，板块有望开启长周期盈利上行期。后周期板块中，生猪存栏量回升提振饲 料、动保需求，非瘟疫苗进入临床试验阶段有望驱动动保板块上行。种植链方面，当前粮价上行趋势已 确立，种植&种业基本面向好。天然橡胶价格近期上涨，东南亚产区多雨天气导致原料产出偏缓，供应 维持偏紧格局，下游轮胎开工率回升叠加宏观情绪向好支撑胶价。白羽肉鸡方面，毛鸡和鸡苗价格周环 比分别上涨2.56%和38.38%，暑期补栏旺季带动苗价反弹。 养殖ETF（159865）跟踪的是中证畜牧指数（930707），该指数从沪深市场中选取涉及畜禽养殖、饲料 加工及动物保健等业务的上市公司证券作为指数样本，以反 ...