思摩尔国际(06969) 报告日期：2025 年 07 月 14 日 证券研究报告 | 公司点评 | 家居用品 HNB 加速渗透、英美大力投入，雾化&医疗向好 ——思摩尔国际点评报告 投资要点 ❑ 近期催化与核心观点 近期 Glo Hilo 在日本仙台的试销反馈较好，我们认为 HNB 产品体验提升、转化 烟民提速会带动行业加速增长，思摩尔国际绑定英美烟草充分受益，同时雾化& 医疗业务向好。 ❑ Glo Hilo 烟弹涨价彰显产品力信心，英美烟草预期投入较大 此前市场担心思摩尔国际在单支 HNB 烟支上获取的利润不会太高，依据是英美 烟草报表呈现的 HNB 烟支单价较低、毛利空间可能有限。我们认为从两个维度 看，思摩尔有望在烟弹环节获得丰厚回报： 1）Hilo 涨价：本次 Glo Hilo 在日本发售，配套的烟弹 Virto 定价 580 日元/盒 （约 4 美元），而此前 Hyper 配套的烟弹 Lucky Strike 定价仅为 430 日元/盒（约 3 美元），涨幅超过 30%，涨价背后是英美烟草对产品力的信心，同样也给产业 链带来了较大的价值分配空间。根据我们此前外发的 HNB 深度报告，英美烟草 加热 ...

Universal Health Services (UHS) FY Conference June 09, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Alright. Good morning, everyone. I'm Jamie first this is the first session of the day. So I we're required to make disclosures in public compensation either 1% or more ownership. We're prepared to repeat the loud disclosures for press however these are available to our in our most recent reports, we Speaker1 would find a on our firm portal. Alright. So with that out of the way, we're we're kicking off today with UHS, and we hav ...