投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-7-23 商品多头情绪强化，胶价重心继续上移 油脂：美豆长势良好，昨日菜油领跌油脂市场 蛋⽩粕：油厂榨利回升或刺激生产，关注高位调整风险 ⽟⽶/淀粉：到货低位，现货偏强震荡 ⽣猪：猪源充裕，盘面近弱远强 橡㬵：商品多头情绪强化，胶价重心继续上移 合成橡㬵：盘面继续跟随商品走高 纸浆：宏观主导，顺势多配 棉花：低库存支撑棉价 ⽩糖：进口增加，上行阻力增加 原⽊：宏观偏暖，原木偏强运行 【异动品种】 天然橡㬵观点：商品多头情绪强化，㬵价重⼼继续上移 逻辑：昨日商品市场继续偏强，在煤炭端政策等因素的刺激下，商品市场 继续冲高，多个商品涨停，文华指数已经完全覆盖清明后对等关税造成的 缺口。所以在前期反内卷题材刺激情绪维持的基础上，叠加上周五工信部 新闻发布会中提到的将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重 点行业稳增长工作的刺激，市场多头情绪延续。天胶虽涨幅不及其他主力 品种，但也继续跟涨，并在今天最高一度冲至15300下方，目前来看依旧 是易涨难跌的走势。橡胶自身基本面短期也暂无大矛盾，是一个等待新变 量出现的时间点。供给端 ...