攻势延伸行情升级，耐心持、择机增 ——A 股市场运行周报第 51 期 证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 核心观点 本周市场全面上攻，美元对人民币离岸汇率有破位迹象。展望后市，随着以上证为代 表的宽基指数出现"攻势延伸"的情况，加之人民币或对美元持续升值，有利于形成 A股的中线多头格局。从中长周期来看，上证指数的目标点位或已经不再局限挑战2024 年 10 月 8 日的高点 3674 点，而是有希望在此基础上稳扎稳打、持续上行。从短周期 来看，市场持续强势上涨带来了一定短线获利盘，近期大盘或出现双向波动，但近期 的两个短线缺口、20 日均线和上升趋势线，都将成为可靠的短线支撑。配置方面，继 续采取"1+1+X"均衡配置，但需要注意局部调整：（1）在市场风险偏好普遍提高的 情况下，考虑将银行中的大行切到小行，增加组合弹性；（2）持续保持券商配置、防 止上行风险，但可以将涨幅较大的品种切换为年线附近品种；（3）在科技成长板块内 积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内"高低切"操作。 ❑ 本周（2025-07-21 至 2025-07-25）行情概况 （1）主要指数：宽基指数集体收涨，科创 50 涨幅居前 ...

展望后市：大盘保持强势多头格局，短线或有冲高回落，继续震荡整理，巩固成果。关注盘中热点 及成交量变化，如有持续增量资金 首先，市场处在多头氛围当中，连续多日大盘震荡向上，上证指数不断刷新年内高点，市场环境也 较为有利，支持大盘震荡向上。其次从热点看，从两周前的保险银行等高股息红利板块，到上周半导体 芯片板块，当时北京召开链博会，汇聚行业顶尖人才，对我国芯片行业发展前景积极看好，再到本周的 雅下水电板块，激发周期性大基建板块爆发，推动大盘持续向上。因此，热点有序接力，为本轮上涨行 情提供有力抓手。此外，从技术形态和量能配合看，K 线形态震荡上行，保持上升通道。成交量同步温 和放大，融资余额突破 1.9 万亿元，创近期新高，都反应出当前市场处于强势多头阶段。当然，从周三 下午震荡回调，最终上证指数微涨而深成指下跌的情况看，主要是短线题材涨势过猛，多家连续涨停上 市公司纷纷澄清和该超级水电工程目前还没有实质性项目承接，意在提醒投资者理性投资，放眼长远而 非短线爆炒。部分工程建筑类龙头品种在午盘也出现炸板现象，从这一点看，随着该题材逐渐回归理 性，也将引导大盘转入震荡整理。 风险提示：消息面或海外市场表现超预期，流动 ...

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