以下文章来源于IN咖 ，作者聪明投资者 汤姆 ·斯莱特在最新的手记中强调，真正的长期赢家不是那些看似无风险的公司，而是能够在冲击中展现 韧性、并不断自我重塑的企业。 苏格兰抵押信托（ SMT）掌舵人 汤姆 ·斯莱特 （ Tom Slater） 最近又写了一份手记，标题是《 韧性的 时代：唯有先活下来的企业，才能最终跑赢 》。 SMT 的历史可以追溯到 1909年， 至今已经 持续运行 116年，是全球历史最久远的投资信托之一。 生理 年龄虽老，但从投资组合来看，灵魂十分年轻。 截至 2025年6月30日，SMT管理的资产规模约为151亿英镑（折合193亿美元），其中非上市公司投资占 比约25%。 该组合涵盖了美客多（ MercadoLibre）、亚马逊、Meta、拼多多、台积电等全球领先企业，也包括 SpaceX、字节跳动、Epic Games等处于私有化阶段的创新公司。 过去几年， SMT经历了利率上行、科技股估值收缩和地缘不确定性带来的冲击，净值一度出现明显回撤。 但拉长时间维度，它依然保持了 10 年年化约 12%的回报率。 这样的成绩提醒投资者，短期波动往往只是成长型投资的常态。 IN咖 . 多视角关 ...