表述出现明显变化 对于2025年一季度货币政策成效，《报告》指出，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，社会 信心持续提振，高质量发展扎实推进，国民经济实现良好开局。 货币政策逆周期调节效果较为明显。具体到数据上，3月末社会融资规模存量、广义货币M2同比分别增 长8.4%和7%，人民币贷款余额265.4万亿元；3月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约 50个和60个基点；3月末人民币对美元汇率中间价为7.1782元，与上年末基本持平。 北京商报记者进一步对比发现，相较于2024年四季度货币政策执行报告，本次《报告》在下一阶段货币 政策执行重点内容方面的表述出现明显变化。例如，对于下阶段货币政策走势，围绕政策实施的力度和 节奏，《报告》提到"灵活把握"，上一季度则表述为"择机调整优化"。 对于市场利率调控、畅通货币政策传导机制方面，《报告》再次强调"进一步完善利率调控框架，持续 强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降"，上一季度表述则为"更 好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率"。 5月9日，央行官网发布2025年一季度中国货币政策执行报 ...

中国人民银行（下称"央行"）5月9日发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）， 回顾了今年一季度货币信贷情况与政策操作，并分析当前经济金融形势，明确下一阶段政策取向。 本次《报告》有多篇专栏从不同角度体现出宏观政策思路的转变，明确指出提振消费是当前扩内需稳增长的关 键点；对比中美日政府债务情况，中国政府债务扩张仍有可持续性；促进物价合理回升，需要推动经济供需平 衡，关键在于扩大有效需求。《报告》还在专栏中指出要加强债券市场建设。 对于世界经济金融形势，《报告》指出，全球经济增长动能趋弱，国别分化日趋明显。美关税政策推升全球衰 退风险，发达经济体物价涨幅回落，但未来上涨压力依然存在。对于中国宏观经济形势，《报告》预计，物价 水平有望保持低位回升态势。随着扩大内需政策落地显效，市场需求加快释放，将更好支撑物价水平温和回 升。 在下一阶段政策取向上，《报告》提出，积极落地5月推出的一揽子金融政策。把促进物价合理回升作为把握 货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强 化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。 一季 ...

新华财经北京5月9日电（记者翟卓）9日，《2025年第一季度中国货币政策执行报告》重磅发布，在充 分总结前期货币政策执行情况并阐明下阶段工作重点的同时，还释放出加力支持实体经济、支持扩大消 费和有力应对外部冲击等三大信号。 与此同时，报告还开设了六个专栏回应市场关切，从中不仅可以看到宏观政策思路的转变，还展现了央 行利率调控机制作用的强化过程。 总的来看，业内人士表示，在各项货币政策的支持下，货币信贷合理增长，社会综合融资成本稳步下 行，信贷结构进一步优化，持续多年、多次降准降息的累积效应不断显现，预计后续适度宽松货币政策 将持续发力，有效支持经济合理运行。 ——降准降息的累积效应显现新的政策信号也不断释放 报告显示，人民银行继续坚持支持性的政策立场，实施适度宽松的货币政策，灵活开展公开市场操作， 综合运用各类总量和结构性政策工具，保持流动性充裕，人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定，金融 市场运行整体平稳。 与此同时，具体的政策操作进一步优化，如调整中期借贷便利（MLF）中标方式，用好两项资本市场 支持工具，以及将支农再贷款和支小再贷款合并为支农支小再贷款等。 市场人士表示，从报告可以看出，货币政策的逆周期调 ...

2025.05. 09 本文字数：2218，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 杜川 去年10月，中国人民银行行长潘功胜在金融街论坛上表示，宏观经济政策的作用方向应从过去的更 多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。 5月9日，央行发布的《2025年一季度中国货币政策执行报告》（下称"报告"）有多篇专栏从不同角 度体现出宏观政策思路的转变。 例如，专栏2聚焦支持提振和扩大消费，体现了宏观政策更加注重促消费；专栏5则从政府部门资产 负债表的角度对比了中美日三国政府债务情况；专栏6指出，促进物价合理回升，需要推动经济供需 平衡，关键在于扩大有效需求。 提振消费是扩内需关键点 提振消费是当前扩内需稳增长的关键点。中央经济工作会议将"大力提振消费、提高投资效益，全方 位扩大国内需求"列为2025年工作的首要重点任务。 当前，我国广义政府总资产相当于GDP的166%，总负债相当于GDP的75%，净资产约占GDP的 91%，且资产主要为具有较好增长性的国有企业股权。 业内人士认为，我国政府债务扩张有相应的资产支撑，这对于加强民生保障、完善收入分配、推动经 济转型和动态平衡都有重要意义。 今年以来，我国财政支持 ...

中国人民银行(下称"央行")5月9日发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)，回顾了今年一季度货币信贷情况与政策操作，分析当 前经济金融形势，明确下一阶段政策取向。 本次《报告》有多篇专栏从不同角度体现出宏观政策思路的转变，明确指出提振消费是当前扩内需稳增长的关键点；对比中美日政府债务情况，中国政府 债务扩张仍有可持续性；促进物价合理回升，需要推动经济供需平衡，关键在于扩大有效需求。《报告》还在专栏中指出要加强债券市场建设。 在5月7日国新办新闻发布会上，央行行长潘功胜宣布了三大类十项举措的一揽子金融政策，包括降准、降息、创设并优化结构性货币政策工具、推出支持 科技创新的新政策工具等。业内人士表示，这一揽子政策出台实施非常及时，在遭受外部冲击的关键时点，稳住市场稳住预期，体现了货币政策的积极作 为，更好支持扩大国内需求，有效支持经济合理运行。从近年央行实践看，央行政策出台后会及时传导至金融系统，政策效果显现是比较快的。 宏观政策思路转变提振消费成关键点 去年10月，央行行长潘功胜在金融街论坛发言时表示，宏观经济政策的作用方向应从过去的更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。本次 ...

中国人民银行（下称"央行"）5月9日发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》），回顾了今年一季度货币信贷情况与政策操作，分 析当前经济金融形势，明确下一阶段政策取向。 本次《报告》有多篇专栏从不同角度体现出宏观政策思路的转变，明确指出提振消费是当前扩内需稳增长的关键点；对比中美日政府债务情况，中国政府债 务扩张仍有可持续性；促进物价合理回升，需要推动经济供需平衡，关键在于扩大有效需求。《报告》还在专栏中指出要加强债券市场建设。 对于世界经济金融形势，《报告》指出，全球经济增长动能趋弱，国别分化日趋明显。美关税政策推升全球衰退风险，发达经济体物价涨幅回落，但未来上 涨压力依然存在。对于中国宏观经济形势，《报告》预计，物价水平有望保持低位回升态势。随着扩大内需政策落地显效，市场需求加快释放，将更好支撑 物价水平温和回升。 在下一阶段政策取向上，《报告》提出，积极落地5月推出的一揽子金融政策。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水 平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。 一季度货币政 ...

价格调控思路上，也要从以前的管高价转向管低价，从支持规模扩张转向高质量发展，从防垄断转向防 无序竞争。 去年10月，中国人民银行行长潘功胜在金融街论坛上表示，宏观经济政策的作用方向应从过去的更多偏 向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。 5月9日，央行发布的《2025年一季度中国货币政策执行报告》（下称"报告"）有多篇专栏从不同角度体 现出宏观政策思路的转变。 例如，专栏2聚焦支持提振和扩大消费，体现了宏观政策更加注重促消费；专栏5则从政府部门资产负债 表的角度对比了中美日三国政府债务情况；专栏6指出，促进物价合理回升，需要推动经济供需平衡， 关键在于扩大有效需求。 报告称，下一步将出台金融促消费一揽子政策举措。研究出台金融支持消费的指导性文件，指导金融机 构加强消费金融服务，着重从供给侧发力，强化对旅游、住宿餐饮、文体娱乐、教育培训、居民服务等 重点服务消费领域的高质量供给，加大消费基础设施建设和商贸流通体系建设金融支持力度。 财政政策应向有消费效应的领域倾斜 报告认为，我国政府债务有支撑。报告专栏5从政府部门资产负债表的角度对比了中美日三国政府债务 情况。 当前，我国广义政府总资产相当于GDP的16 ...

金十数据5月9日讯，5月9日，央行发布的2025年一季度货币政策执行报告有多篇专栏从不同角度体现出 宏观政策思路的转变。首先，提振消费是当前扩内需稳增长的关键点。本次《报告》专栏2聚焦支持提 振和扩大消费，体现了宏观政策更加注重促消费。其次，《报告》显示，我国政府债务有支撑。这意味 着我国政府债务扩张有相应的资产支撑，这对于加强民生保障、完善收入分配、推动经济转型和动态平 衡都有重要意义。特别是今年以来，我国财政支持力度明显加大，地方新增专项债发行提速，一季度累 计发行量近1万亿元，有效拉动了投资增长，提振了信心。 （金融时报） 从货币政策执行报告专栏看宏观政策思路转变 ...