新华财经北京10月10日电（幸骊莎）人民银行10日开展4090亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平；鉴于当日有6000亿元14天期逆回购到 期，公开市场实现净回笼1910亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线下跌。具体来看，隔夜Shibor下跌0.30BP，报1.3190%；7天Shibo下跌4.40BP，报1.4510%；14天Shibor下跌3.20BP， 报1.4940%。 上海银行间同业拆放利率（10月10日） | | | | 2025-10-10 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | 中 | O/N | 1.3190 | 0.30 | | 中 | 1W | 1.4510 | 4.40 | | 11 | 2W | 1.4940 | 3.20 | | 中 | 1M | 1.5590 | 0.80 | | 1 | 3M | 1.5780 | 0.10 | | 中 | 6M | 1.6360 | 0.20 | | 1 | 9M | 1.6660 | 0.20 | | 1 | 1Y | ...

北京商报讯（记者 廖蒙）10月10日，人民银行官网发布2025年9月中央银行各项工具流动性投放情况。 其中，9月短期逆回购净投放3902亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，公开市场国债买卖净投放0元， 中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼883亿元。 ...

国庆中秋长假后首个工作日，央行开展10月份首次买断式逆回购。 据央行网站公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年10月9日，央行以固定数量、利率招标、多重价 位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。 东方金诚首席宏观分析师王青预计，10月份买断式逆回购合计大概率将延续加量续作，连续第5个月向 市场注入中期流动性。 值得注意的是，近日央行透露了货币政策最新思路。央行货币政策委员会2025年第三季度例会建议，加 强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握 好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。保持流动性充裕，引导金 融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相 匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强 利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注 长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性， 稳定市场预期，防范汇率超调风 ...

钱被按下了暂停键 很多人对"央行在印钱"的焦虑，来自日常感受的错位：商场里标签没怎么变、菜市场的秤还是那副脾气，工资每月按时到账，似乎并没有"钱泛滥"的迹象。 他注意到，在现代货币体系里，新钱常常先卡在金融机构的账面，像水库闸门背后的水，尚未冲进街巷。资产市场对资金最敏感——股票、房子、债券会先 被托起来，肉蛋菜的CPI却不一定马上动，这种传导差异，让"印钱"看起来像悄无声息的暗流。 这背后不是随意摁下印钞按钮的任性，而是有章法的资产交换。现代央行"造钱"的每一步，都有对应的资产做托底，不同渠道带来不同的力度与侧影，像三 条并行的水渠，既能灌田，也能就地蓄水。 三条"有抵押"的造币路 比较这三条渠道，能看清"钱从哪来"。 第一条是外汇进来的钱。假设一家做奶茶的小公司收到10万美元的海外订单，老板去银行换成人民币，按7:1的汇率，账户上多了70万元。商业银行攒下的 美元不是躺着，它会流向银行间市场，央行在那儿当接盘者，买入这笔外汇，变成国家的外汇储备，同时投放等额的基础货币。这一投一收是一体的：央行 的资产端多了外汇储备，负债端多了商业银行的准备金。长期卖出的东西比买得多、外汇净流入时，央行的基础货币也就被动多 ...

10月9日，在国庆中秋假期后的首个工作日，中国人民银行（下称"央行"）以固定数量、利率招标、多 重价位中标方式开展1.1万亿元3个月期买断式逆回购操作。鉴于10月有8000亿元3个月期买断式逆回购 到期，10月3个月期买断式逆回购实现加量续作3000亿元。 尽管10月有累计1.3万亿元的到期量，但自今年6月以来央行每月均开展两次不同期限的买断式逆回购操 作。市场机构普遍预计10月央行还将开展一次6个月期限的买断式逆回购操作，预计10月买断式逆回购 继续保持净投放。 目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，MLF、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放 中期流动性。截至今年9月，央行买断式逆回购已连续4个月加量续作，MLF已连续第7个月加量续作。 东方金诚首席宏观分析师王青此前向证券时报记者指出，现阶段政府债券仍处于发行高峰期，央行持续 注入中期流动性，有助于政府债券顺利发行。 近日，央行货币政策委员会2025年第三季度例会指出，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投 放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 明明对此预计，央行在第四季度仍将通过多种货币政策工具持续维 ...

目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，MLF、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放中期流 动性。截至今年9月，央行买断式逆回购已连续4个月加量续作，MLF已连续第7个月加量续作。东方金诚首席 宏观分析师王青此前向证券时报记者指出，现阶段政府债券仍处于发行高峰期，央行持续注入中期流动性，有 助于政府债券顺利发行。 近日，央行货币政策委员会2025年第三季度例会指出，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力 度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 10月9日，在国庆中秋假期后的首个工作日，中国人民银行（下称"央行"）以固定数量、利率招标、 多重价位中标方式开展1.1万亿元3个月期买断式逆回购操作。鉴于10月有8000亿元3个月期买断式 逆回购到期，10月3个月期买断式逆回购实现加量续作3000亿元。 尽管10月有累计1.3万亿元的到期量，但自今年6月以来央行每月均开展两次不同期限的买断式逆回购操作。 市场机构普遍预计10月央行还将开展一次6个月期限的买断式逆回购操作，预计10月买断式逆回购继续保持净 投放。 中信证券首席经济学家明明在研报中指出，10月假期因素影响下 ...

人民网北京10月9日电 (记者黄盛)记者从中国人民银行(以下简称"央行")了解到，为保持银行体系流动性 充裕，2025年10月9日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购 操作，期限为3个月(91天)。 2024年10月28日，央行宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具。买断式逆回购操作对象为公开市 场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数 量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操 作结果将通过央行官网相关栏目对外披露。 东方金诚首席宏观分析师王青向记者分析，10月将有8000亿3个月期买断式逆回购到期，由此央行10月9 日开展11000亿元买断式逆回购操作，意味着10月3个月期买断式逆回购加量续作3000亿元。此外，10月 还有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计央行10月还会开展一次6个月期买断式操作，估计等量续 作的可能性比较大。"这意味着10月两个期限品种的买断式逆回购将合计延续加量续作，连续第5个月向 市场注入中期流动性。"王青表示。 王青认为，央行通过买断式 ...

"印钱"本质是央行通过特定方式增加货币供应量，网上常说央行"印钱"，有人担心货币贬值，但普通人日常感知不明显。 以"xx奶茶"为例，其接到10万美元海外订单，需将美元兑换为人民币用于国内开支。商业银行收下10万美元，按7:1汇率向其账户发放70万元人民币。商业 银行积累一定外汇后，会在银行间外汇市场交易，央行作为最终买方买入外汇、形成外汇储备，同时向市场投放对应金额的基础货币。 这些新钱究竟如何产生、又流向何处？理解这一过程需拆解现代货币体系逻辑。 不妨做个假设：你穿越到古代成为皇帝，刚上任就遇敌军攻城，召集群臣却被告知"钱不够"。你提出"印钱"，大臣们却满脸困惑——古代货币无法凭空创 造，即便有纸币，也需金银作为背书，这就是"金本位"。 1971年布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金彻底脱钩，全球货币陆续放弃金本位，转而依靠国家信用支撑。此后，货币供应量不再受金矿储量限制，央行可通 过外汇、债务等资产发行基础货币，再由商业银行进一步创造货币，形成广义货币（M2）。 央行"无中生有"创造货币，主要有三种核心方式： 从资产负债表看，央行资产端增加"外汇储备10万美元"，负债端增加"基础货币70万元"。这种通过买入外汇 ...

2025.09. 30 本文字数：1178，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财 经 杜川 央行发布本月第三份公开市场买断式逆回购招标公告。 在王青看来，以上因素都会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对潜在的流动性收紧 态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状 态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具 持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。公开信息显示，10月还有7000亿元MLF（中期借贷 便利）到期，王青分析，央行也可能等量或小幅加量续作。总体上看，未来一段时间央行会综合运用 买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。 "不过，未来一段时间中期流动性加量规模可能较此前每月6000亿的较高水平有所回落。"王青认 为，以5000亿新型政策性金融工具加快推进为标志，四季度或将陆续出台新一轮稳增长政策，核心 是财政加力、货币宽松，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳。由此，在央行注入较大规模长期流 动性的预期下，中期流动性净投放规模有可能相应收敛。 在此之前，央行分别于9月5日开展100 ...

管涛 | 立方大家谈专栏作者 2015年"8·11"汇改之前，在相当长时间内，中国人民银行（即中国央行）通过入市收购外汇储备的方式 阻止人民币汇率过快升值。由此，外汇占款成为央行基础货币投放的主要渠道。在外汇储备持续大幅增 加的背景下，这制约了央行货币调控的自主空间。 "8·11"汇改以来，在经历了初期高烈度跨境资本流动冲击后，央行恢复汇率政策中性，逐步淡出了外汇 市场常态干预，货币投放随之转向对内信贷渠道为主。但央行货币调控与国际上的成熟做法仍有一定差 距，亟待增加短期国债供给，完善国债公开市场操作。 货币政策曾为汇率政策所绑架 央行调节境内市场流动性有对外和国内两个渠道。其中，对外渠道主要指通过外汇、黄金占款渠道吞吐 基础货币；国内渠道主要指通过国债公开市场买卖、再贴现和存款准备金率调整。全球主要央行一般通 过国内渠道进行货币数量调控，且近年来已基本取消了存款准备金率工具，保留了国债公开市场买卖和 再贴现。 国债是财政货币政策的重要结合点。国债既是财政筹资的重要手段，通过国债规模的扩张与收缩可以实 现逆周期调控，同时也是重要的金融产品，是央行实施货币调控、金融机构进行资产负债管理的重要工 具。中国先后于1 ...