证券研究报告 | 2026年03月06日 策略周报 全国两会召开，积极基调延续——每周海内外重要政策跟踪 国内宏观：2 月 27 日，中共中央政治局召开会议，强调实施更加积极的财政 政策和适度宽松的货币政策；同日，证监会发布《私募投资基金信息披露监 督管理办法》，自 2026 年 9 月 1 日起施行。3 月 2 日，国家税务总局发布服 务全国统一大市场建设六项举措成果；同日，科技部等四部门联合发布《关 于加快推动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》， 提出 20 项政策举措；同日，国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈 会，明确将持续深化与民营企业常态化沟通，促进民营经济高质量发展。3 月 4 日，财政部等三部门发布"十五五"期间中西部地区国际性展会进口展 品税收优惠政策，免征相关税费并扩大优惠范围。3 月 5 日，十四届全国人 大四次会议开幕，李强总理在政府工作报告中提出，今年经济增长目标为 4.5%-5%，并就建设强大国内市场、加紧培育壮大新动能、加快高水平自立 自强等做出部署。 产业政策：2 月 27 日，中国载人航天工程办公室明确 2026 年将深化推进空 间站应用与发展和载人 ...

记者丨余纪昕 编辑丨周炎炎 肖嘉 金珊 视频 丨 陈泽锴 3月6日，十四届全国人大四次会议经济主题记者会召开。中国人民银行行长潘功胜出席记者会并回答记者提问。 潘功胜：中国金融市场融资结构正发生深刻变化 潘功胜介绍，2025年以来，人民银行按照党中央决策部署，在中央金融委员会的指导下，实施适度宽松的货币政策，强化央行政策 与市场关切的契合度和针对性。在总量、利率、结构等方面，推出了多项政策举措，支持实体经济稳定增长、高质量发展和金融市 场平稳运行。 今年年初，人民银行发布了结构性货币政策工具的若干调整安排：下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，扩大投放规模和支 持范围，完善政策要素，并单设1万亿元民营企业再贷款。同时，保持流动性合理充裕。今年以来，也就是过去两个月，人民银行通 过公开市场各类工具投放中长期资金约2万亿元。总体看，社会融资条件保持宽松，金融总量合理增长。 今年1月末及2月份的货币金融数据，将在一周后发布。初步来看，社会融资规模同比增长8.2%，广义货币M2同比增长9%，社 会综合融资成本保持低位运行。1月份新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率分别为3.2%和3.1%，处于历史低位水平。 ...

3月6日，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上。 国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长 潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题进行发言： 将推进"六张网"和重点领域建设 投资将超过7万亿元 郑栅洁表示，消费方面， 我们将继续实施"两新"政策 ，深入实施提振消费专项行动，推出稳岗扩容提质行动、服务业扩能提质行动等新举措，安排更多政 策和资金，更好释放消费潜力。投资方面，我们将坚持投资于物和投资于人紧密结合融合，统筹资源力量，继续推动"两重"建设等工作。在主体上，进一步 增加政府投资规模，激发民间投资活力，推动国企民企共同发力。在投向上，推进"十五五"规划109项重大工程和项目，开展一批扩大有效投资行动。比 如，我们将推进"六张网"和重点领域建设，不断改善大家的生产条件和生活环境。"五张网"就是水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网，物流 网，六大重点领域包括综合立体交通设施，消费、低空、"人工智能+"、教育医疗等基础设施和公共服务设施，今年这些方面的投资将超过7万亿元。 安排更多的政策和资金 更好地释放消费潜 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 铁矿石：主力期价震荡走高，录得 1.38%日涨幅，量仓收缩。现阶 段，市场情绪回暖，加之运费上行支撑，矿价震荡走高，但矿石需求表 现偏弱，而供应有所回升，矿市基本面延续弱势，上行驱动不强，后续 走势谨慎乐观，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 3 月 6 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪回暖，钢矿震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡回升，录得 0.26%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 市场情绪回暖，钢价震荡回升，但螺纹钢供需两端均在回升，产业矛盾 ...

十四届全国人大四次会议今天（6日）举行经济主题记者会。 来源丨央视新闻 编辑 丨金珊 商务部："十四五"时期我国消费市场规模按购买力平价换算世界第一 国家发展改革委主任：预计今年GDP增量超过6万亿元 SFC 21君荐读 中国人民银行行长潘功胜表示 ， 2026年人民银行将实施好适度宽松的货币政策 ，将灵活高效 运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策和存量政策，货币政策与财政政策的集成协 同效应，为实现"十五五"良好开局营造良好的货币金融环境。 更多内容查看 ...

| shenyb@sywggh. com. cn 021-50582113 | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 11.1 | 18 | 1月 | 5月 | 9月 | 1月 | 5月 | 9月 | | | | | | | | | | 前1日收盘价 | 1676.5 | 1401.0 | 1105.5 | 1745.0 | 1200. 0 | 1840.0 | 前2日收盘价 | 1097.0 | 1672. 0 | 1402.0 | 1837.0 | 1748.0 | 1198.5 | | | | 煮蛋 | 8.5 | 3.0 | -1.0 | 1.5 | 4.5 | -3.0 | Elf | 煮跌幅 | 景 | 0. 27% | -0. 07% | 0. 77% | 0.13% | 0.16% | -0.17% | | 10 | 成交重 | 3594 | 967615 | 82388 | ...

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2026 年 3 月 6 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2606 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期内全面降息的可能性较低 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。两会政府工作报告指出 2026 年将继续实施适度宽松的货 币政策，灵活高效运用降息降准等多种政策工具。这说明由于宏观内需有效需求不足的问题仍存， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2026 年 3 月 6 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2603 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 区间震荡 | 两会政策利好落地 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 参考观点：区间震荡 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：偏强 中期观点：震荡 核心逻辑：昨日各股指均震荡反弹。A 股全天成交 2.41 万亿元，上日成交 2.39 万亿元。随着中东地 缘风险爆发，资金获利了结意愿上升带动股指高位回落，随着利空消息面被市场逐渐消化，股指 ...

1. 公开市场操作 央行公告称，3月5日以固定利率、数量招标方式开展了230亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量230亿元，中标量230亿元。Wind数据显示，当 日3205亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2975亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场资金面整体宽松，DR001加权平均利率微升并继续徘徊于1.27%附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价仍为1.25%，资金供给充裕。 海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.70%。 （IMM） // 债市综述 // 3. 同业存单 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.557%附近，较上日持 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 多数上行，长券表现顽强 | | 1 Y | | 2Y | | ЗУ | | ટેમ | | 74 | | 10Y | | 超长层 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

2026年的《政府工作报告》中"继续实施适度宽松的货币政策"部分的首句便是"把促进经济稳定增长、物 价合理回升作为货币政策的重要考量"。这既与去年12月的经济工作会议的表述一脉相承，又突出了对推 动消费价格合理温和回升、促进经济良性循环的重视。 2025年四季度以来，推动物价回升的积极因素便不断累积。去年12月CPI当月同比涨幅达到0.8%，较8月提 高了1.2个百分点；今年1月居民消费需求持续恢复，受春节错月、国际油价变化等因素的影响CPI同比涨 幅有所回落。我们认为，今年通过各类政策措施协同发力改善总供求关系，"居民消费价格涨幅2%左右"的 预期目标是有条件实现的。同时我们也需要注意，上述预期目标的制定也有预期引导的因素。 传统观念认为，债券收益率一般与CPI同向变动。按照这个逻辑推导，今年的债券收益率应是容易上行 的。但今年实际GDP增速较有可能低于去年，且当前供强需弱矛盾突出，整体投资下行压力加大，消费增 长动力亦不足，这些因素又会给收益率的运行形成向下的压力。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下 ...