热点报告——外汇期货 美国二季度 GDP 超出预期， 联储降息仍需等待 | 走势评级： | 美元：震荡 | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 年 7 月 | 31 日 | ★美国二季度 GDP 超出预期，联储降息仍需等待： 美国二季度 GDP 数据年化季环比初值录得 3%，高于市场预期的 2.4%，较上季度的-0.5%大幅反弹。就分项而言，进口增速大幅回 落至-30.3%，出口增速小幅回落至-1.8%，消费增速 1.4%，私人投 资增速-15.6%，政府支出增速 0.4%。通胀水平有所回落，一季度 核心 PCE 物价指数由 3.5%回落至 2.5%，略高于市场预期。数据公 布后，美元指数和美债收益率上行，黄金回调，美股走势震荡。 从对 GDP 增速的贡献度来看，消费、固定投资、库存、净出口和 政府支出分别对 3%的 GDP 拉动 0.98%、0.08%、-3.17%、4.99%和 0.08%。 总体而言，关税对于实体经济的扰动趋于缓和，美国经济维持韧 性。二季度关税暂缓实施，居民消费维持韧性，企业抢进口节奏 放缓，开始消化此前囤积的库存，政策不确定下固定投资也接近 停滞 ...