期货研究院 聚酯产业链市场 2026年年报 聚酯产业链：潮分两岸阔 利启新程长 ——2025 年聚酯产业链市场回顾与 2026 年展望 方正中期期货研究院 能源化工团队 俞杨烽 Z0015361 ➢ 摘要： 2025 年，聚酯产业链在宏观情绪波动、关税冲突、成本震荡、装置变动和需求偏弱等因素影 响下，价格波动加剧，重心进一步下移，并且一度创下 2007 年以来历史新低。 展望 2026 年聚酯产业链价格走势，观点如下： 成本：成本预计维持相对偏弱的宽幅震荡。原油供过于求，油价将进一步承压下行，预计布伦 特原油主要波动区间 50-75 美元/桶。 PX：供需趋紧，尤其是二季度在装置检修的推动下，PX 价格将表现偏强，PX-Nap 价差进一 步走阔，但绝对价格仍将受成本牵制维持偏弱区间震荡。操作上，大趋势以逢低做多为主，并把 握因季节性、成本走弱等原因给予的阶段性做空机会，价格主要波动区间为 5400-7700 元/吨。 套利方面，建议做多基差，目标位 300-600 元/吨；PX05-09 价差预计震荡走阔，建议逢低做多， 目标位 100-200 元/吨。关注：宏观政策、成本走势和下游装置变动。 PTA：无新增 ...

化工日报 | 2025-06-06 PTA跟随成本震荡运行 市场要闻与数据 周四PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差反弹。贸易商商谈为主，个别聚酯工厂补货。周度聚酯 负荷表现平稳小跌。 市场分析 成本端，近期市场关注OPEC+增产及地缘变化，油价震荡运行。 汽油和芳烃方面，当前欧美和新加坡汽油裂解价差季节性有反弹，但整体在新能源替代的背景下预计汽油裂解价 差上涨空间有限。芳烃方面，今年的调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以 满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。3~5月韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利 润恢复下PX短流程装置恢复情况，短流程利润修复下，PX 工厂重新开始外采 MX 。 。 PX方面，上上个交易日PXN262美元/吨(环比变动+0.00美元/吨）。近期国内外PX负荷整体提升，一方面是集中检修 期陆续结束，另一方面也与利润修复有关。随着供应恢复，PXN有所回落，不过目前现货市场货源仍较紧张，关 注后续PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。 TA方面，TA主力合约现货基差 216 元/吨(环比变动+19元/吨），PT ...