证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 刘奕麟 石化行业分析师 执业编号：S1500524040001 邮箱：liuyilin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 大炼化周报：长丝 下游清库回款情绪愈发浓厚，终端需求偏弱 [Table_ReportDate0] 2026 年 1 月 11 日 本期内容提要： [Table_Author] ➢ 国内外重点炼化项目价差跟踪： [Table_Summary] [Table_Summary] 截至 1 月 9 日当周，国内重点大炼 化项目价差为 2502.21 元/吨，环比变化+0.76 元/吨（+0.03%）；国 外重点大炼化项目价差为 1152.16 元/吨，环比变化-67.70 元/吨（- 5.55% ...

| Million | > 國授期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2026年01月09日 | | 尿素 | な☆☆ | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯苯 | な女女 | 苯乙烯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 聚丙烯 | ☆☆☆ | 频料 | なな女 | | | PVC | ★☆☆ | 烧碱 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | PX | 女女女 | PTA | な女女 | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | なな女 | 短纤 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | ☆☆☆ | 纯碱 | ★☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | 文文☆ 丙烯 | | 女女女 | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚 ...

期 货 研 究 2026 年 01 月 09 日 对二甲苯：单边高位震荡市，关注月差正套 PTA：高位震荡市 MEG：上方空间有限，中期仍有压力 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 7168 | 5086 | 3846 | 6490 | 416.2 | | 涨跌 | -118 | -64 | -33 | -54 | -0.1 | | 涨跌幅 | -1.62% | -1.24% | -0.85% | -0.83% | -0.02% | | 月差 | PX5-9 | PTA5-9 | MEG5-9 | PF12-1 | SC11-12 | | 昨日收盘价 | 88 | 60 | -91 | -54 | -1.1 | | 前日收盘价 | 114 | 76 | -91 | -70 | -3 | | 涨跌 | -26 | -16 | 0 | 16 | 1.9 | | 现货 | PX ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2026 年 1 月 9 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周四油价重心上移，其中 WTI 2 月合约收盘上涨 1.77 美元至 57.76 | | | | 美元/桶，涨幅 3.16%。布伦特 3 月合约收盘上涨 2.03 美元至 61.99 | | | | 美元/桶，涨幅 3.39%。SC2602 以 424.6 元/桶收盘，上涨 6.6 元/ | | | | 桶，涨幅为 1.58%。美国总统特朗普威胁称，如果伊朗杀死抗议 | | | | 者，将对其进行"沉重"打击。在当前市场预期原油供应将过剩 | | | | 的背景下，伊朗石油供应中断将构成意料之外的障碍。1 月 8 日， | | | 原油 | 伊朗国家媒体报道，总统马苏德·佩泽什基安警告国内供应商不 | 震荡 | | | 要囤积或过高定价商品，德黑兰正在全国范围抗议经济困难期间 | | | | 推行高风险的补贴改革。根据局势的发展，伊朗的石油出口，相 | | | | 当于全球供应的 2%，可能面临风险。伊拉克政府此前发表声明说， | | | ...

【现货方面】 需求：截止1月8日，装置暂无明显变化，个别装置提负，PTA负荷在78.2%。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 【行情展望】 1月8日，亚洲PX价格跌幅较明显。原料走势震荡，但PX效益处于高位，促使供应增加的同时，下游聚 酯日内减产计划明确，需求侧预期松动使得PX价格回调明显。现货方面，2、3月现货月差在扩至-3，2 月浮动继续下跌，跌至-6/-5，3月现货预计偏弱维持在-1/+0.5左右。尾盘实货2月在883/886商谈，3月在 879/888商谈，2/3换月在-12/+2商谈。两单2月亚洲现货分别在885、884成交，两单3月亚洲现货均在888 成交。(单位：美元/吨) 目前PX效益较好，国内外部分PX工厂提负生产，1月PX供应维持高位；需求来看，元旦后终端开工继 续下 ...

【现货方面】 1月8日，PTA期货震荡下跌，日间下游聚酯工厂减产消息集中发酵，贸易商持货意愿减弱，现货基差走 弱明显，现货市场商谈氛围尚可。贸易商商谈为主，少量聚酯工厂递盘。1月货在05-42~55有成交，价 格商谈区间在5010~5135。2月中上在05贴水45~50有成交。主流现货基差在05-48。 【利润方面】 1月8日，PTA现货加工费至375元/吨附近，TA2603盘面加工费371元/吨，TA2605盘面加工费363元/吨。 供应：截止1月8日，装置暂无明显变化，个别装置提负，PTA负荷在78.2%。 需求：截至1月8日，三房巷（600370）50万吨装置重启中，另有75万吨装置近日检修，负荷逐渐下降； 补充12月下新疆逸普、金大禹装置的检修。另有部分如天圣、古纤道部分工厂装置降负。聚酯负荷至 90.8%附近。江浙终端开工率局部继续下降，加弹、织造、印染负荷分别为72%(-2%)、56%(-3%)、69% (-0%)。织造端新单整体维持偏弱氛围，部分坯布和服装贸易企业的出口接单受汇率影响积极欠佳；坯 布库存延续小幅上升态势。本周终端消化原料备货为主，局部工厂刚需采购还是有所跟进。目前生产工 厂备货集 ...

化工日报 | 2026-01-09 聚酯检修计划陆续出台，PTA走弱 市场要闻与数据 无 市场分析 成本端，美国宣称将"代销"委内瑞拉原油，市场对2026年初供应过剩的预期加剧，同时乌克兰方面表示谈判取得 进展，有望在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突，油价短线急跌，不过伊朗局势依然紧张，仍需持续关注。 PX方面，上上个交易日PXN367美元/吨(环比变动-1.50美元/吨）。国内外PX装置平稳运行，依靠目前宽松的MX供 应环境，即使部分工厂重整开工波动，PX负荷依旧能得到有效维持。近期PXN大幅上涨至季节性高位，效益提升 下海外重启计划增多，另外内外盘套利会带来更多进口，供应端存增加预期。明年二季度PX检修计划较多，远端 预期仍较好，同时聚酯开工坚挺下PXN有支撑，但调油无明显起色，当前供应增加和聚酯需求下滑风险逐步显现， PTA工厂开始卖PX，关注资金动向以及下游聚酯负荷变动。 TA方面，TA主力合约现货基差 -48元/吨 元/吨(环比变动-7元/吨），PTA现货加工费390元/吨（环比变动+41元/吨）， 主力合约盘面加工费356元/吨（环比变动+13元/吨），近端PTA装置有所回归，聚酯负荷下降但整体 ...

【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内高开下行小幅收跌。基本面上,丙烯需求跟进良好,生产企业出货较为顺畅,部分企业 实单竞拍溢价情况犹存,市场成交气氛保持。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡整理。聚乙烯方面，市场情绪维持偏强，下游工厂入市补库，生产企业部 分上调出厂价,市场价格重心维持上移,低价成交尚可。聚丙烯方面,石化报盘积极跟涨,因前期石化积极预 售,当前可售现货资源不多,叠加拉丝标品供应持续收紧,商家报盘锁利,加之下游工厂存刚需补库预期,价 格获得一定支撑。 【纯苯-苯乙烯】 统苯期货主力合约小幅回落，山东市场成交转弱。进口量充足延续，江苏港口库存持续累积。国内供应有所增 加，下游需求小幅提升。短期纯苯预计延续震荡运行,关注地缘风险犹动；远月统苯预计减产，去库预期下, 中线考虑逢低介入月差正套。 苯乙烯期货主力合约继续在半年线压制下横盘整理,短期缺乏方向指引。基本面上,下游随行就市,现货采购 按需,整体表现良好,出口2月商谈仍在继续。苯乙烯生产企业产销平稳,合约出货稳定,库存继续下降。但原 料纯苯继续累库,成本弱势对苯乙烯反弹形成压制。基本面多空博弈价格延续整理。 本报告版权属于国投期货有限公司 不可作 ...

PTA&MEG 聚聚聚聚聚聚聚聚聚聚聚 聚聚聚聚 2026/1/6 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：李文涛 作者：刘思琪 交易咨询证号：Z0015640 从业资格证号：F3083559 交易咨询证号：Z0016260 邮箱：liusiqi@zjtfqh.com 观点小结 | PTA | 聚聚聚聚聚 | 聚聚 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 中性 | 假期PTA变化不大，聚酯略降负，近端平衡偏紧，1-2月季节性累库压力不大，现货加工费走扩较明显， | | | | 估值修复后驱动一般，短期关注成本和资金影响。 | | 月差 | 中性 | 远月月差逢低正套机会。 | | 现货 | 中性 | PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，1月在05-40~45附近商谈。 | | 成本 | 中性 | PX供应有提负计划，PXN高位持稳，估值有修复。 | | 装置变动 | 中性 | PTA装置检修中，关注加工费修复后检修是否存在变数，YS3套检修中，中泰重启，独山1重启，独山3检 修，威联提负至9成，1月新材料、英力士有检修计划。 | | 下游需求 | 中性 | 需求织造季节性略走淡 ...

化工日报 | 2026-01-08 PTA/PX跟随成本端波动 市场要闻与数据 无 市场分析 成本端，美国闪击委内瑞拉一事并没有引起市场恐慌，但伊朗局势在逐步紧张化。消息称美国似乎正考虑对伊朗 实施干预，以色列方同样释放信号。近期油价震荡运行。 PX方面，上上个交易日PXN369美元/吨(环比变动+7.25美元/吨）。国内外PX装置平稳运行，依靠目前宽松的MX供 应环境，即使部分工厂重整开工波动，PX负荷依旧能得到有效维持。近期PXN大幅上涨至季节性高位，效益提升 下海外重启计划增多，另外内外盘套利会带来更多进口，供应端存增加预期。明年二季度PX检修计划较多，远端 预期仍较好，同时聚酯开工坚挺下PXN有支撑，但调油无明显起色，当前供应增加和聚酯需求下滑风险逐步显现， PTA工厂开始卖PX，关注资金动向以及下游聚酯负荷变动。 TA方面，TA主力合约现货基差 -41元/吨 元/吨(环比变动+5元/吨），PTA现货加工费355元/吨（环比变动+36元/吨）， 主力合约盘面加工费343元/吨（环比变动+14元/吨），近端PTA装置有所回归，聚酯负荷下降但整体减产不如预 期,PTA12月平衡表去库, 1月累库压力尚可， ...