买包的尽头，或许是一个可以收纳进全家的「户外包」。 新入职的大学生电脑和健身装备，都在她的迪卡侬户外包中，下班以后说走就走；旅游时发现，年轻人正在抛弃行李箱，扛着30-60L的Osprey户外包四处 乱窜；街边的咖啡厅，从自行车中走下来的山系青年卸下身上的Patagonia，拿出电脑开始坐地办公。 最适合打工人的通勤包终于出现了——户外包，拿捏松弛感的神。 来源：fudge 户外包真的足够大。 当你还在纠结怎么塞下自己13寸的Macbook周五下班后直接去露营时，户外包已经成为一个容量之王，塞什么进去都能完美收纳。 户外包的优势，还在于它不重。不像普通的通勤包将大部分重量压在肩颈；也不会像大部分健身包通常单肩背负导致身体不平衡。严谨设计的腰封将重量 转移到腰胯，分担了肩部压力，可以让你citywalk一天都不累。 「主袋放电脑和健身服，侧袋放文件，夹层还可以装下口红和手机」，日常通勤的打工人使用20L的户外包就足够。突发奇想再来个短途旅游，或是需要 隔三差五的出差，30-60L到户外包也品类众多。 户外包的精神内核，绝不仅仅是一个包。当下暴雨时路边的美女把香奈儿裹在大衣里，户外包的涂层防雨功能可以顶在头上暂时 ...

风险提示： 终端消费意愿不及预期，原材料价格波动，竞争加剧。 报告来源 报告导读： 国内方面， 618 大促运动户外赛道展现高景气， 5 月国内服装零售额环比加 速增长；美国方面， 5 月消费整体走弱，服装消费相对坚挺。 投资建议： 当前出口环境具不确定性，中长期仍看好优质制造标的，推荐：①拥有较强顺价能力品牌客 户、②差异化产品开发和研发 能力、③较强资金储备和多元产能布局、④较高股东回报率的优质企业 。 品牌端分三条投资主线：①全民健身、户外风潮延续，推荐运动户外景气赛道 ；②推荐逆市拓店或通过 精细化管理实现高客单会员持续增长的公司 ；③受惠房地产企稳、补贴政策推动销售改善的家纺板块 。 618 大促运动户外赛道展现高景气。 1 ）天猫： 根据亿邦动力， 618 期间天猫服装行业总销售榜单中 前三分别为优衣库、 UR 、 ZARA ，男装行业销售额前三分别为优衣库、海澜之家、太平鸟，女装行业 销售额前三分别为优衣库、 UR 、 ZARA ，男女鞋行业销售额前三分别为百丽、 Crocs 、 Staccato 。 根据淘天速递， 618 期间服装行业中运动鞋服、户外鞋服景气度显著，品类成交额增长均超 50% ...

5月美国消费走弱，服装消费相对坚挺;4月库销比环比持平 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，根据淘天速递，618期间服装行业中运动鞋服、户外鞋服景 气度显著，品类成交额增长均超50%。当前出口环境具不确定性，中长期仍看好优质制造标的，推荐： 拥有较强顺价能力品牌客户、差异化产品开发和研发能力、较强资金储备和多元产能布局、较高股东回 报率的优质企业。品牌端分三条投资主线：①全民健身、户外风潮延续;②推荐逆市拓店或通过精细化 管理实现高客单会员持续增长;③受惠房地产企稳、补贴政策推动销售改善的家纺板块。 2025年5月，美国零售额环比下降0.9%、同比增长3.3%，增速较4月分别下降0.8pct、下降1.7pct。其 中，服装及服装配饰零售额环比增长0.8%、同比增长3.7%，增速较4月分别提升0.8pct、下降0.5pct。在 库存方面，截至2025年4月，美国服装零售商库销比为2.25个月，环比持平;批发商库销比为2.1个月，环 比持平。 国泰海通主要观点如下： 风险提示：终端消费意愿不及预期，原材料价格波动，竞争加剧。 5月国内服装零售额环比加速增长 2025年5月，社会消费品零售总额同比增加6.40% ...

伯希和曾是一匹"黑马"，但它缺乏坚实的"护城河"优势，该如何破局？ ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 户外，已经成为一种生活方式。2024年，中国户外运动参与人数超过4.5亿。 新消费需求澎湃，孕育出了千亿级的商业机遇，国内外玩家争相涌入。 北面（The North Face）、可隆、迪桑特等国外高端品牌及大众品牌迪卡侬，正持续加码中国市场。 伯希和IPO招股书显示，按2024年零售额计算，骆驼（A品牌）市占率5.5%，伯希和、凯乐石（G品牌）、探路者（I品牌）市占率分别为1.7%、1.6%、 1%。 在国内，安踏是综合性巨头，它已经收购了始祖鸟、萨洛蒙的母公司——亚玛芬体育，股价2年上涨近2倍，最新市值约1500亿元人民币。 今年4月，安踏称，将以2.9亿美元收购中高端户外品牌狼爪（Jack Wolfskin），继续完善户外品牌矩阵，并开拓欧洲市场。 专业细分领域，2024年，探路者户外业务的收入为13.7亿元，凯乐石、伯希和的营收规模分别为40亿元、17.66亿元，他们正积极锻造差异化的竞争优势。 其中，"始祖鸟平替"伯希和意欲抢占资本市场先机。它估值28亿元，IPO前腾讯、创新工场等"明星资本"突击入股， ...

公司报告 | 季报点评 受益户外及锦纶需求景气 公司发布 25 年一季报 公司实现营收 15 亿，同比+0.4%，归母净利润 1.6 亿，同比+9%，扣非归母 净利润 1.0 亿，同比-23%；非经常性损益 0.6 亿。 毛利率 22%，同比-1pct；净利率 11%，同比+1pct； 销售费率 1.16%，同比基本持平；管理费率/财务费率分别为 4.29%、2.23%， 同比均+1pct。 公司主要产品锦纶长丝销售 5.4 万吨，平均吨价 2.1 万元，同比-8.5%；原 材料己内酰胺采购吨价 0.9 万元，尼龙切片 1.2 万元，同比-16%。我们认 为销售吨价下滑或因原材料价格下滑。 台华新材（603055） 证券研究报告 受益户外及锦纶需求近期，拟布局越南产能 公司自 2001 年创建以来，始终深耕锦纶产业，锦纶在强度和耐磨性、吸湿 性等方面具有突出特点，其广泛应用于服装行业中的超轻风衣、冲锋衣、 羽绒服、瑜伽服、速干衣、防寒服、休闲夹克、运动服、户外帐篷、睡袋 等，户外风潮有望带动锦纶需求。 调整盈利预测，维持"买入"评级 考虑到产能投产，我们上调盈利预测，预计归母净利润为 8.6 亿、11.0 亿 ...

个性、多样、时尚、定制，已成为当下消费者挑选服装的新关键词。伴随审美升级与技术创新，服装行 业焕发出前所未有的活力。国家统计局最新数据显示，今年一季度，我国服装行业实际完成投资同比增 长近23%，增速超过多个热门赛道。在今年的广东时装周夏季订货会上，除了新中式服装之外，结合时 尚与运动户外功能性需求的"都市户外"也成为夏季服装的热销品类。(央视财经) ...

回归美邦服饰(以下简称"美邦")一年后，创始人周成建给美邦定了一个激进的目标，周成建希望用三年的时间，将美邦带入「万店」时代。 01 2025年开1000家！ 周成建的野心能实现吗？ 4月27日，美邦官方微信公众号"美邦人"发布一则推文，除了公布美特斯邦威秋冬新品评审会成绩外，还公布了最新开店计划，五一期间，美邦全国66家 生活馆开业。 大量开店的背后，藏着周成建的野心，就在不久前，周成建刚刚公布了自己的目标：美特斯邦威计划开设1万家生活馆，在1000天之内完成，2025年计划 开出1000家。 按照周成建的构想，1万家门店中，单店销售额在300万元的门店占50%，500万元左右的店占比20%，700元至800万元的占20%，超1000万元的则会有100 家左右，占比10%。 图源：美特斯邦威官方微博 周成建将这种门店称之为「生活馆」。 通俗的讲就是用户通过抖音、淘宝等本地平台购买券，到生活馆核销和体验产品。 以抖音为例，《联商网》查阅发现，美邦抖音推出199元代500元、299元代1000元、499元代1300元、599元代1650元、699元代2000元等多项优惠活动，针 对五一开业的门店，还特别推出了6 ...