证券研究报告 房贷利率有望重启下行，优化城改和 收储空间 华泰研究 2025 年 5 月 07 日│中国内地 动态点评 5 月 7 日，央行、金融监管总局、证监会在国新办发布会上宣布一揽子金融 政策，其中涉及房地产的增量政策主要包括降准降息、公积金贷款和结构性 货币政策工具利率下调、房地产融资制度改革和 REITs 入通等，总体上符合 4 月政治局会议对于"用好用足适度宽松的货币政策"和房地产相关表述的 定调。我们预计增量政策的逐步落地有望巩固房地产市场"止跌回稳"的趋 势，后续需要关注财政政策和北上深房地产调控政策是否能够匹配发力。 公积金贷款利率调整落地，结合降准降息有望打开商贷利率下调空间 25 年 3 月国务院《提振消费专项行动方案》提出"实施降低住房公积金贷 款利率"，本次会议正式下调公积金贷款利率 0.25pct，将 5 年期以上首套房 公积金利率从 2.85%下调至 2.6%，预计每年节省居民公积金贷款利息支出 超 200 亿元。再结合本次会议提出的降准（下调存款准备金率 0.5pct）、降 息（下调政策利率 0.1pct），我们预计有望重新打开增量商业银行房贷利率 的下行空间。根据贝壳的数据， ...

1、适配房地产融资制度：加速出台与房地产发展新模式相匹配的一系列融资制度，助力持续稳固房地 产市场的稳定态势。 2、扩大保险资金投资试点：进一步拓宽保险资金长期投资试点的范围，为市场引入更多增量资金。 5 月 7 日上午 9 时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，邀请中国人民银行、国家金融监督管理总局、 中国证券监督管理委员会负责人，介绍 "一揽子金融政策支持稳市场稳预期" 相关情况，并回答记者提 问。 发布会上，国家金融监督管理总局局长李云泽透露，金融监管总局近期计划推出 8 项增量政策： 7、扩展金融投资公司主体：将发起设立金融资产投资公司的主体范围，扩大至符合条件的全国性商业 银行，加大对科创企业的投资力度。 8、推动科技保险发展：制定科技保险高质量发展的意见，更好地发挥风险分担和补偿作用，切实为科 技创新提供有力保障。 3、调降保险投资风险因子：调整优化监管规则，进一步降低保险公司股票投资风险因子，以支持稳定 和活跃资本市场。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 4、支持小微民企融资：尽快推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策，深入落实融资协调工作 机制，助力稳定企业和经济发展。 5、护航 ...