改善和稳定房地产市场预期 《求是》杂志特约评论员 近年来，我国房地产市场供求关系发生重大变化，部分项目、部分城市出现局部供过于求情形，导致房地产销售和价格出现较大幅度回落，对实体经济的 需求端、资产负债表的资产端和金融机构的负债端产生了较大影响。房地产带有显著的金融资产属性，关联性强、涉及面广、社会关注度高，加强预期管 理对稳定房地产市场具有特殊重要性。2025年底召开的中央经济工作会议强调着力稳定房地产市场并作出重要部署，为促进房地产市场平稳健康发展、防 范化解系统性风险提供了方向指引。要全面辩证认识当前房地产市场面临的形势，深入贯彻落实党中央决策部署，切实改善和稳定房地产市场预期，为国 民经济平稳运行提供有力支撑。 房地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源，在国民经济发展中的地位举足轻重。房地产市场健康发展，事关经济社会发展大局稳定，事关人 民群众切身利益。从上世纪80年代初进行住房试点改革开始，到1998年实行房地产商品化市场化改革，再到2003年进一步深化房地产市场化改革，我国实 现了从福利分房到主要通过市场解决住房的重大转变，用20多年时间快速改善了城乡居民居住条件。新时代以来，我国进入城镇 ...

从近期房地产市场运行状况看，我国房地产市场正在经历深度调整。必须认清其根源，才能对症下药， 通过有力政策举措，稳定市场预期，保持房地产市场平稳健康发展。从深层次看，伴随城镇化从快速增 长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，房地产业发展条 件必然发生深刻变化，集中体现在以下几个方面。一是住房总量短缺转为总量基本平衡、结构性供给不 足，特别是保障性住房相对不足，新市民、青年人住房负担较重。二是居民需求总体上从"有没 有"向"好不好"转变，对提升居住品质愿望更为强烈。三是房地产企业的"高负债、高杠杆、高周转"模 式难以为继，亟待向低负债、低杠杆、合理回报的模式转变，由"类制造业"升级为"产品—服务—运 营"一体化。无论从家庭住房拥有率、房价/收入比、房价/租金比等指标看，还是结合房地产相关贷款占 银行贷款比重、房地产业相关收入占地方财政收入比重、居民住房财富占家庭总财富比重等事实观察， 传统房地产发展模式已经走到了尽头。 基于房地产市场的这一新变化，有观点认为房地产在国民经济中的重要性下降了。显而易见，这种观点 有失偏颇。要看到，房地产产业链条长、关联度高，涉及钢铁、水泥、家电 ...

非银行金融 行业周报（20251229-20260104） 领先大市-A(维持)) 不动产 REITs 规则明确，关注板块投资价值 2026 年 1 月 8 日 行业研究/行业周报 孙田田 执业登记编码：S0760518030001 电话：0351-8686900 刘丽 非银行金融行业近一年市场表现 投资要点 资料来源：常闻 相关报告： 【山证非银行金融】健全"长钱长投" 政策环境，关注板块投资价值-【山证非 银】行业周报（20251222-20251228）： 2025.12.30 【山证非银行金融】中央经济工作会议 定调资本市场，关注板块投资价值-【山 证非银】行业周报（20251208-20251214）： 2025.12.17 执业登记编码：S0760511050001 电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 证监会发布不动产 REITs 管理规则。2025 年 12 月 31 日，证监 会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展 有关工作的通知》，完 ...

新华财经上海1月7日电（记者杨溢仁）2026年伊始，关于政策明确启动商业不动产投资信托基金 （REITs)试点的探讨日益增多。叠加沪深交易所及时修订并公布了相关的公募REITs业务规则，可以 说，一套涵盖试点扩容、市场建设、监管优化的REITs高质量发展制度体系已正式落地。 业内专家表示，该政策组合拳不仅将助力商业不动产REITs实现"破冰"，更标志着我国REITs市场已 从"试点探索"全面迈入"体系化发展"的新阶段，这将为盘活存量资产、构建房地产发展新模式注入强劲 的金融动力。 扩围破冰：商业地产解锁存量价值 国泰海通证券REITs业务部的负责人补充表示，尽管当前商业不动产供需承压，但公募REITs估值定价 优势明显，轻重联动的战略价值突出，叠加国内尚有数十万亿的存量资产盘活需求，则商业不动产 REITs的推出于长期内有望激发行业增长活力，为不动产投融资市场注入强劲发展动能。 在市场化机制建设上，政策提出研究建立与无风险利率挂钩的灵活收益率要求，优化发行定价机制，规 范询价配售行为，旨在确保市场定价的合理性与公允性。这些安排既压实了基金管理人、财务顾问等中 介机构的责任，也为市场营造了"重合规、重运营"的良 ...

商业不动产REITs新规落地，REITs市场开启新章 ——公募REITs一揽子政策点评 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 分析师：吴钰洁 执业证书编号：S0930523100001 2026年1月5日 证券研究报告 核心观点 2 国海富兰克林基金 商业不动产REITs新规及一揽子配套文件落地，市场开启新章。25年12月31日，证监会、沪深交易所及证券投资基金业协会分别发布REITs一揽 子政策文件，开启商业不动产REITs试点，并进一步完善了REITs市场的制度体系。 商业不动产REITs有望加速推进，建议投资者积极关注首批产品。相较于征求意见稿，证监会《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》 正式稿仅在产品定义方面略有增补，商业不动产REITs的产品界定仍较为宽泛，商业综合体、商业零售、办公及酒店等在列；证监会要求各单位 高度重视，精心组织，切实做好商业不动产REITs各项工作。沪深交易所积极落实，建立了全链条市场服务机制，加速推动优质商业不动产 REITs项目落地。双轨制审核落地有望提升审核效率，进一步加速REITs市场扩容。作为新品类，在严把审核质量的背景下，投资者可以积极 ...

到2025年三季度，房地产行业的GDP累计同比贡献率已实现 转正，达到0.8% 近期密集的政策信号表明，稳定房地产市场已成为2026年经济工作的重要任务。从"止跌回稳"到 "着力稳定房地产市场"，政策表述的变化反映了决策层 对当前市场状况的判断和应对策略 从宏观政策层面看，2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，优化政府债券工具组合，提高转移支付资金效能 针对房地产市场，政策的焦点已经转向 "控增量、去库存、优供给" 这九个字 北京最新的房地产调控政策将非京籍家庭五环外购房的社保年限要求从2年降至1年，决策层正试图用精准的政策工具为市场注入信心。 2025年12月24日，北京发布房地产新政，将非户籍家庭在五环外的社保年限要求从2年降至1年 从2025年的数据看，房地产市场正处于筑底企稳的进程中。截至2025年12月19日，36个城市的新房成交面积同比下降15.0%，而15个城市的二手房成交 面积同比增长2.3% 这意味着政府将从供给侧入手，建立"人房地钱"要素联动机制，根据市场需求精准调节土地和新房供应，避免形成新的库存积压 收购存量商品房用作保障性住房是当前政策工具箱中的重要手段。 全国住 ...

为贯彻落实党中央、国务院决策部署和资本市场新"国九条"要求，推动不动产投资信托基金（REITs） 市场高质量发展，丰富资本市场投融资工具，支持构建房地产发展新模式，持续增强多层次资本市场服 务实体经济质效，中国证监会制定了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》（以 下简称《公告》），自2025年12月31日起实施。 《公告》共八条，主要包括以下内容：一是产品定义，商业不动产REITs是指通过持有商业不动产以获 取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金。二是基金注册及运营管理 要求，明确基金管理人及基金托管人、尽职调查、申请材料、商业不动产等方面要求，以及基金管理人 的主动运营管理责任。三是发挥基金管理人和专业机构作用，压严压实责任，要求严格遵守执业规范和 监管要求。四是强化监管责任，明确各监管机构依法依规履行商业不动产REITs监管和风险监测处置等 职责。此外，商业不动产REITs其他有关事宜，参照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》 有关规定执行。 前期，中国证监会就《公告》向社会公开征求意见。各方对《公告》的基本思路和主要内容总体认可。 中国证监会对反馈意 ...

更多政策解读、城市月报、房企研究报告...... | 中指云 就在 \ 中指 · 政策要闻】中央财办释放积极信 号，明确稳楼市三项措施（12.15- 12. 21) 政策要闻丨中央财办释放积极信号，明确"稳楼市"措施（12.15-12.21 ） 摘要:住建部部长倪虹刊文,明确如何推动房地产高质量发展;中央财办发声,释放积极 信号,明确稳定房地产市场措施。深圳首张房票落地;北京清理违规房地产信息1.7万余 条;深圳、南通针对人才落地住房支持政策;江西、安徽等地发布"十五五"规划建议。 1. 中央:中央财办释放积极信号,明确"稳楼市"措施 要闻一:住建部部长倪虹刊文,明确如何推动房地产高质量发展 12月16日,人民日报发表住建部部长倪虹署名文章《推动房地产高质量发展》,文 章指出全面落实推动房地产高质量发展的六大重点任务,细化分解和部署全国"十五五" 规划建议中房地产工作,指导各地更好推进落地。 六项重点任务分别为：第一,优化保障性住房供给;第二,促进房地产市场持续健康 发展;第三,改革完善房地产开发、融资、销售制度;第四,实施房屋品质提升工程;第 五，实施物业服务质量提升行动；第六，建立房屋全生命周期安全管理制 ...

新华社北京1月1日电（记者王优玲）住房城乡建设部近日发布关于提升住房品质的意见，要求以让 人民群众住上更好的房子为目标，实施房屋品质提升工程，兼顾增量建设与存量更新，完善标准规范， 强化科技赋能，加强工程质量管理，加大安全舒适绿色智慧的"好房子"供给，为构建房地产发展新模式 提供坚实支撑。 在加强组织实施方面，意见要求，要建立健全工作机制，因地制宜实施房屋品质提升工程，用好城 市更新和构建房地产发展新模式等支持政策，持续加大"好房子"推动力度。要引导企业加快推进满足市 场需求的住房项目建设落地。 【纠错】 【责任编辑:张樵苏】 意见提出的主要目标是：到2030年，房屋品质提升工程取得显著进展，住房标准、设计、材料、建 造、运维水平大幅提升，保障性住房率先建成"好房子"，商品住房更好满足刚性和改善性需求，老房子 改造为"好房子"取得明显进展，形成有效支撑住房品质提升的政策体系、标准体系、技术体系和产业体 系。 意见提出八项重点任务，包括完善住房建设标准，提升建筑设计水平，推广应用好材料，发展新型 建造方式，提升运维服务水平，推动既有住房更新改造，强化科技赋能，完善产业支撑。 ...

转自：北京日报客户端 改善和稳定房地产市场预期 《求是》杂志特约评论员 近年来，我国房地产市场供求关系发生重大变化，部分项目、部分城市出现局部供过于求情形，导致房 地产销售和价格出现较大幅度回落，对实体经济的需求端、资产负债表的资产端和金融机构的负债端产 生了较大影响。房地产带有显著的金融资产属性，关联性强、涉及面广、社会关注度高，加强预期管理 对稳定房地产市场具有特殊重要性。2025年底召开的中央经济工作会议强调着力稳定房地产市场并作出 重要部署，为促进房地产市场平稳健康发展、防范化解系统性风险提供了方向指引。要全面辩证认识当 前房地产市场面临的形势，深入贯彻落实党中央决策部署，切实改善和稳定房地产市场预期，为国民经 济平稳运行提供有力支撑。 房地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源，在国民经济发展中的地位举足轻重。房地产市 场健康发展，事关经济社会发展大局稳定，事关人民群众切身利益。从上世纪80年代初进行住房试点改 革开始，到1998年实行房地产商品化市场化改革，再到2003年进一步深化房地产市场化改革，我国实现 了从福利分房到主要通过市场解决住房的重大转变，用20多年时间快速改善了城乡居民居住条 ...