房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 3 月 6 日 强于大市 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 2026 年政府工作报告学习体会 延续"着力稳定房地产市场"基调；首次提出"加 强初婚初育家庭住房保障" 风险提示： 政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。 相关研究报告 《2026 年房地产市场"前低后高"；全年板块 或迎来两大拐点——2026 年房地产行业展望》 （2026/02/12） 《正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生 ——房地产行业 2026 年年度策略》 （2026/01/13） 《稳地产，去库存；方向大于方式——中央经 济工作会议解读》（2025/12/12） 《房地产高质量发展方向聚焦完善制度、优化 供给、提升品质；城市更新将进入加速推进阶 段——"十五五"规划建议解读》（2025/11/3） 《地产后增量时代的机遇》（2025/08/09） (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (862 ...

行业研究 重申"着力稳定"，地产预期逐步改善 ——《2026 年政府工作报告》房地产行业学习体会 2026 年 3 月 6 日 要点 政府工作报告提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给 2026 年政府工作报告提出，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、 优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 等。深化住房公积金制度改革。优化保障性住房供给，加快危旧房改造。有序推 动安全舒适绿色智慧的"好房子"建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量 提升行动。进一步发挥"保交房"的白名单制度作用，防范债务违约风险。深入 推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。 1、政策方向延续"稳"的基调，供给侧调控更为精准。2026 年政府工作报告中 房地产相关内容延续了 2025 年"稳市场、防风险、促转型"的核心基调，同时 在供给端要求因城施策控增量、去库存、优供给，针对不同城市的库存压力、人 口流动、产业需求等差异化施策，更贴合地方实际，市场调控更为精准化。 2、有序推进"好房子"建设，行业迈入品质提升新阶段。2025 年政府工作报告 提出"推动建设安全、舒适、绿色、智慧 ...

今年两会政府工作报告对房地产的表述，延续了中央经济工作会议的提法，再次明确要"着力稳定房地产市 场"的目标定位，充分体现了中央对房地产市场稳定发展的高度重视。 清华大学恒隆房地产研究中心主任吴璟认为，今年政府工作报告在明确"稳定"目标的同时，延续了近两年来需 求侧与供给侧同向发力的政策框架，为"十五五"开局之年的房地产市场释放了积极信号，特别是在近期部分城 市房地产市场已初现回暖迹象的背景下，能够进一步强化市场预期和信心。 供需两端发力稳市场 在需求侧，今年政府工作报告首次提出，"加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求"。在 吴璟看来，这表明支持和鼓励住房需求释放的举措进一步细化和精准化，并将住房政策与人口政策紧密衔接， 突出了将"惠民生"与"稳市场"有机结合的思路。 上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，政府工作报告中同时提及"初婚初育家庭"和"多子女家庭"两类群 体，预计接下来在金融支持、住房公积金、购房税费减免等方面，将会有针对性地出台更多细化政策。特别是 对初婚初育家庭的关注，意味着各地在政策重心上将进一步向源头支持倾斜，这也是今年住房政策中一个值得 关注的亮点。 在供给侧，今年政府工 ...

证券研究报告 | 行业点评 | 房地产 房地产 报告日期：2026 年 03 月 05 日 从"止跌纾困"到"稳定立制" ——行业点评报告 投资要点 事件：2026 政府工作报告点评 点评： 总目标从"止跌回稳"升级为"着力稳定" 在行业整体定调方面，我们认为 2025 年的表述"持续用力推动房地产市场止跌 回稳" 体现出当时遏制市场惯性下滑、阻断风险蔓延的急迫性。2026 年"着力 稳定房地产市场"，措辞略有变化。我们认为，这体现出当前房地产市场依旧需要 政策发力来实现企稳，因此我们认为 2026 年房地产政策还会进一步释放。 调控方法论上，逻辑从"单向松绑"深化为"系统性的供需管理" 2025 年政府工作报告提出 "因城施策调减限制性措施"，我们认为此类政策工具 主要是逆向调节，即取消或放松限制性政策，旨在释放刚性和改善性需求，属于 需求端的单点突破。2026 年表述演进为"因城施策控增量、去库存、优供给"， 这与 2025 年中央经济工作会议形成呼应。我们认为，"控增量"指向土地和新开 工的源头管理，"去库存"直面地产当前主要矛盾，"优供给"则着眼于未来结构。 我们认为，措辞的表述变化说明调控思路已从短 ...

2026年3月5日，十四届全国人大四次会议在人民大会堂开幕。国务院总理李强向大会作政府工作报告。 房地产相关提法的变化和特点主要体现在以下几个方面： 定调着力稳定房地产市场，更大力度保障和改善民生。 2026年两会政府工作报告对房地产的表述与中央经济工作会议总体路径保持一致，稳楼市依旧是工作任务的 重中之重。在此基础上，更加强化保障和改善民生的属性定位，强调住房政策和人口生育政策的结合，进一步兼顾短期稳市场和中长期制度建设，强化统筹增量和 存量，统筹防风险和促发展。 需求侧继续保持因城施策，新增深化公积金改革和强化保障。 近年来，各城市不断调减限制性措施,尤其是重点核心城市在限购条件的政策上不断优化，预计26年 这一趋势将持续延续。此外，需求侧的提法对于支持人群更加具有针对性，如初婚初育家庭住房保障、多子女家庭改善性住房，预计2026年需求端政策或将更加精 细和精准，住房政策与人口生育政策结合是重要方向。 最后，深化公积金改革也是新增提法之一，我们曾在2025年8月外发报告 《优化用途稳刚需，增加效用惠民——住房公积金系列研究（一）》 中指出部分城市住房 公积金贷款贡献度和还款贡献度有限，在房价预期止跌回稳基 ...

着力稳定房地产市场 [Table_Industry] 房地产 [Table_Invest] 评级： 增持 ——2026 年"两会"房地产相关信息点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | 曾佳敏(分析师) | 021-23185689 | zengjiamin@gtht.com | S0880525040125 | 本报告导读： 2026 年 3 月 5 日，十四届全国人大四次会议在人民大会堂开幕。国务院总理李强向 大会作政府工作报告。 [Table_Report] 相关报告 房地产《引路追光！消费类 REITs投资体系》 2026.03.03 房地产《TOP100 房企 2026 年 2 月销售数据点 评》2026.03.02 房地产《第 9 周成交回升，沪版 ...

记者丨 吴抒颖 编辑丨张敏 张伟贤 3月5日上午9时，十四届全国人大四次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强代表国务院向 大会作政府工作报告。 李强在政府工作报告中介绍，一年来，实施更加积极有为的宏观政策，着力稳定经济运行。 持续用力稳楼市，合理控制新增房地产用地供应，因城施策调减限制性措施，下调个人住房公 积金贷款利率，"保交房"任务全面完成。 政府工作报告中关于房地产行业2026年的相关工作任务，则被放在加强重点领域风险防范化解 和安全能力建设这一篇章，这也说明房地产行业的风险防范仍将是今年的工作任务。 据住建部此前消息，"十四五"期间，保交楼、保交房任务全面完成，加快构建房地产发展新模 式，"好房子"建设形成社会共识。截至去年10月，全国750多万套已售难交付住房实现交付。 中指研究院发布2025中国房地产企业交付规模报告显示，2025年，交付规模位列前三的分别 是碧桂园交付17万套、中海地产13.32万套、保利发展13万套。去年有5家企业交付超10万套， 10家企业交付超5万套，34家企业交付超万套。2025年TOP10房企交付合计为99.68万套，相比 2024年交付TOP10总规模下降36%，交付 ...

上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，政府工作报告中同时提及"初婚初育家庭"和"多子女家庭"两类群体，预计接下来在金融支持、住房公 积金、购房税费减免等方面，将会有针对性地出台更多细化政策。特别是对初婚初育家庭的关注，意味着各地在政策重心上将进一步向源头支持 倾斜，这也是今年住房政策中一个值得关注的亮点。 中指研究院预计，2026年需求端仍将在降低购房门槛、降低购房成本、提高购房意愿和能力上发力，如核心城市继续优化限制性政策、降低房贷 利率、降低中介费、加大房贷利息抵扣个税力度，更多城市加大购房补贴力度、给予住房贷款贴息、增加公积金政策支持等。 今年两会政府工作报告对房地产的表述，延续了中央经济工作会议的提法，再次明确要"着力稳定房地产市场"的目标定位，充分体现了中央 对房地产市场稳定发展的高度重视。 清华大学恒隆房地产研究中心主任吴璟认为，今年政府工作报告在明确"稳定"目标的同时，延续了近两年来需求侧与供给侧同向发力的政策框 架，为"十五五"开局之年的房地产市场释放了积极信号，特别是在近期部分城市房地产市场已初现回暖迹象的背景下，能够进一步强化市场预期 和信心。 供需两端发力稳市场 在需求侧，今年政府工作报 ...

一是 年度GDP增长目标预期小幅下调至4.5-5%的区间，作为"十五五"首年，释放"十五五"期间更加重视增 长质量的信号。这一增长目标与《党的二十届四中全会建议学习辅导百问》给出的至2035年实现中等发达国 家目标隐含的GDP年均复合增速（"十五五"和"十六五"期）不低于4.17%的要求匹配，可逐步过渡。 二是 政策继续重视名义增长，名义增长速度是决定企业盈利、微观体感的关键变量。去年年度CPI同比持平 在0.2%，但从月度来看，四季度中枢已有抬升。政府工作报告也指出一年来"综合整治内卷式竞争成效显 现"。2026年CPI目标继续定在2%左右，同时报告指出"考虑了预期引导和现实可能"，以及"我们将通过改 善总供求关系，推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升，促进经济良性循环"。去年的政府工作报 告表述是"使价格总水平处于合理区间"，今年明确价格总水平"由负转正"，意味着要推动平减指数回正（去 年四季度-0.62%），释放了较为明确的改善供求关系、温和提高物价中枢的信号。赤字率隐含的名义增长率 为5.0%，高于实际增长目标。反内卷是提升物价水平的重要手段之一，政府工作报告指出今年将"综合运用 产能调控、标 ...

行业点评报告 · 房地产行业 着力稳定房地产市场，深入推进新模式 —— 2026 年政府工作报告点评 2026 年 03 月 05 日 核心观点 房地产行业 推荐 维持评级 分析师 胡孝宇 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070001 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 04 日 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025/3/5 2025/4/5 2025/5/5 2025/6/5 2025/7/5 2025/8/5 2025/9/5 2025/10/5 2025/11/5 2025/12/5 2026/1/5 2026/2/5 SW房地产 沪深300 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河地产】上海再出新政，住房限购放松_上海 "沪七条"点评 2.【银河地产】上海试点收购二手房，着力提振发展 楼市 3.【银河地产】稳定房地产市场，构建发展新模式_ 中央经济工作会议点评 4.【银河地产】推动地产高质量发展_十五五规划建 议点评 行业点评报告 · 房地产行业 制实施"十五五"城市更新专项计划，抓好城市体检、 ...