氧化铝周报 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 2025 年 6 月 30 日 商品氛围偏好 氧化铝企稳震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 氧化铝周报 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 | | | 上周市场重要数据 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025/6/20 | 2025/6/27 | 涨跌 | 单位 | | | 氧化铝期货（活跃） | 2890 | 2986 | 96 | ...

"氧化铝期货价格再度大跌的核心原因仍在于库存拐点已至。"银河期货有色金属分析师陈婧告诉期货日 报记者，氧化铝周度产量连续3周增加，叠加印尼氧化铝新投项目的首批3万余吨氧化铝在6月初到港， 促使氧化铝社会库存从5月以来的持续去化转为累积。 展望后市，陈婧认为，若几内亚铝土矿的停产规模不再进一步扩大，国内铝土矿供应将呈现"上半年宽 松，9—11月季节性偏紧，全年供需平衡"的格局。氧化铝价格更多受供需变化影响，考虑到6月氧化铝 产能将提升至9200万吨附近，预计氧化铝价格向高成本产能的现金成本靠拢后震荡运行。若前期氧化铝 减产的产能复产，使氧化铝产能超过9200万吨，氧化铝价格将进一步承压。 在彭定桂看来，氧化铝期货具有"预期交易强烈"的特征，易因过度交易而引发反抽风险。 昨日早盘，氧化铝期货主力合约2509下挫，当日下午收盘时报2943元/吨，下跌2.9%。夜盘开盘，2509 合约一度触及2928元/吨，随后反弹，收盘时报2953元/吨。期货日报记者注意到，前一日2509合约上涨 2.17％。 "近日，氧化铝期货盘面活跃度明显下降，市场焦点再次回归基本面。"中泰期货有色金属分析师彭定桂 介绍，4月氧化铝行业因亏损 ...

周四，氧化铝期货大幅下挫，回吐昨日全部涨幅，价格再度跌破3000元关口，价格增仓下行，日内收跌 2.90%，报2943元/吨。 库存拐点显现，结束四连降！引发短期悲观预期 我的钢铁网分析认为：当前国内氧化铝企业用矿压力仍在，一方面在于几内亚铝矿政策扰动及海运费波 动等因素导致近期几内亚铝土矿价格维持上涨局面；另一方面是短期国产铝土矿补充供应缺口能力有 限。 最新数据显示，氧化铝市场库存压力正在逐步显现。据Mysteel统计，截至6月5日全国氧化铝库存为 380.5万吨，较前一周增加1.1万吨，此前连续四周下降。其中港口库存大增4.1万吨，在途库存小幅增 加，而氧化铝及电解铝厂内库存则出现下降。这一库存结构变化表明，市场流通环节的氧化铝供应正在 增加，而终端需求方的采购意愿相对减弱。 金瑞期货指出：市场情绪受现货跌价成交及社会库存转累影响，引发短期悲观预期，期价增仓下行。 多家氧化铝企业陆续着手复产，供应端压力持续增加 氧化铝供应端呈现明显恢复态势。据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万 吨/年，运行总产能8727万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周回升0.54个百分点至78.75%。 ...

5月9日，大宗商品涨跌出现分化，黑色建材续刷阶段新低，焦煤、焦炭、玻璃出现2%的跌幅，而前期大幅下跌的 多晶硅、氧化铝却延续涨势。相较于其他品种，氧化铝期货出现三连阳走势，最为引人关注。截至5月9日，氧化 铝期货价格报收于2827元/吨，涨幅达3%。 "近日氧化铝期货价格三连阳，氧化铝现货价格也同步小幅回升。5月8日，SMM氧化铝现货报价2895元/吨，较节 前略有回调。不过，期现价差持续扩大也反映出市场对减产消息以及远月矿石供应的担忧。"光大期货有色分析师 王珩接受《华夏时报》记者采访时表示。 市场格局生变 "从基本面上看，五一节后氧化铝相关企业检修较多。据mysteel统计数据，山西孝义地区一条100万吨产能的产线 因矿石供应问题停产，5月8日广西地区一家氧化铝厂80万吨产能的产线需检修15天。此外，氧化铝期货2506合约 进入交割期，盘面价格向现货价格靠拢修复。主力合约将换至2509合约，交易员将交易重心放在几内亚雨季矿石 限产预期上。"王珩称。 不过，南华期货有色金属研究组负责人肖宇非接受记者采访时表示，尽管期货价格出现上涨，但近期国内氧化铝 现货价格相对稳定。根据SMM统计数据，截至2025年5月8 ...