交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年8月22日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%, 同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为35.2349%，环比增加1.797个百分点， 全国样本企业出货24.85万吨，环比减少11.34%,样本企业产量为58.8万吨，环比增加5.38%, 样本企业装置检修量预估为58.3万吨，环比减少5.35%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。 下周或将减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为32.9%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥 青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年8月13日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%, 同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为33.4372%，环比减少1.32个百分点， 全国样本企业出货28.03万吨，环比增加2.90%,样本企业产量为55.8万吨，环比减少3.79%, 样本企业装置检修量预估为61.6万吨，环比增加1.99%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。 下周或将增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为31.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥 青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为1 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年8月5日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%, 同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为34.7555%，环比增加3.835个百分 点，全国样本企业出货27.24万吨，环比增加1.26%,样本企业产量为58万吨，环比增加 12.40%,样本企业装置检修量预估为60.4万吨，环比减少5.91%,本周炼厂有所增产，提升 供应压力。下周或将增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为33.1%，环比增加0.15个百分点，低于历史平均水平；建筑 沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年7月15日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 成本端来看，日度加工沥青利润为-460.93元/吨，环比减少11.00%，周度山东地炼延迟焦化利 润为838.2543元/吨，环比减少24.69%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原 油走强，预计短期内支撑走强。 炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持 6、预期: 续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3620- 3672区间震荡。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年7月11日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为33.1376%，环比增加0.359个百分点，全国 样本企业出货23.55万吨，环比减少18.65%,样本企业产量为55.3万吨，环比增加1.10%,样本企 业装置检修量预估为59.7万吨，环比减少12.33%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将 减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为31.7%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年6月20日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.8979%，环比增加0.599个百分点，全国 样本企业出货27.2万吨，环比减少7.98%,样本企业产量为54.9万吨，环比增加1.86%,样本企业 装置检修量预估为70.8万吨，环比减少4.06%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减 少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为31.5%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年6月19日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.8979%，环比增加0.599个百分点，全国 样本企业出货27.2万吨，环比减少7.98%,样本企业产量为54.9万吨，环比增加1.86%,样本企业 装置检修量预估为70.8万吨，环比减少4.06%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减 少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为31.5%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 目 录 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.7 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年5月13日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本 周国内石油沥青样本产能利用率为29.2426%，环比增加0.419个百分点，全国样本企业出货 22.83万吨，环比减少21.57%,样本企业产量为48.8万吨，环比增加1.46%,样本企业装置检修量 预估为72.7万吨，环比减少4.21%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减少供给压力 需求端来看，重交沥青开工率为28.8%，环比增加0.02个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.6262% ...

1. Report Industry Investment Rating - No relevant content provided 2. Core Viewpoints of the Report - The supply pressure of asphalt may remain flat next week as refineries have recently reduced production to ease supply pressure. The overall demand is lower than the historical average due to the off - season, and the inventory is continuously decreasing. With the strengthening of crude oil, the cost support will strengthen in the short term. It is expected that the asphalt futures price will fluctuate narrowly in the range of 3400 - 3464 for the 2507 contract [8]. - The positive factor is that the relatively high - level crude oil cost provides some support, while the negative factors are the insufficient demand for high - priced goods, the overall downward demand, and the increasing expectation of economic recession in Europe and the United States. The main logic is that the supply pressure remains high, and the demand recovery is weak [11][12][13]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Daily Views - **Supply**: In May 2025, the planned domestic asphalt production is 2318,000 tons, a 1.3% month - on - month increase. This week, the sample capacity utilization rate is 28.8231%, a 2.64 - percentage - point decrease. The sample enterprise output is 481,000 tons, an 8.38% decrease, and the estimated device maintenance volume is 759,000 tons, a 1.07% increase. Next week, the supply pressure may remain the same [8]. - **Demand**: The heavy - traffic asphalt开工率 is 28.3%, a 0.08 - percentage - point decrease; the building asphalt开工率 is 18.2%, a 0.88 - percentage - point increase; the modified asphalt开工率 is 8.1453%, a 0.90 - percentage - point increase; the road - modified asphalt开工率 is 24.5%, a 4.50 - percentage - point increase; the waterproofing membrane开工率 is 36.25%, a 4.25 - percentage - point increase. Overall, the current demand is lower than the historical average [8]. - **Cost**: The daily asphalt processing profit is - 439.55 yuan/ton, a 19.00% decrease, and the weekly Shandong refinery delayed coking profit is 738.59 yuan/ton, a 19.30% increase. The strengthening of crude oil is expected to support the price in the short term [8]. - **Basis**: On May 7th, the Shandong spot price is 3565 yuan/ton, and the basis of the 07 contract is 155 yuan/ton, with the spot at a premium to the futures [8]. - **Inventory**: The social inventory is 1,411,000 tons, a 0.70% decrease; the in - factory inventory is 825,000 tons, an 8.53% decrease; the port diluted asphalt inventory is 140,000 tons, unchanged [8]. - **Disk**: The MA20 is downward, and the 07 contract price closes above the MA20, showing a neutral signal [8]. - **Main Position**: The main position is net short, and the short position is decreasing, showing a bearish signal [8]. 3.2 Asphalt Futures Market Analysis - **Basis Trend**: The report presents the historical trends of Shandong and East China asphalt basis from 2020 to 2025 [18][19]. - **Spread Analysis** - **Main Contract Spread**: It shows the historical trends of the 1 - 6 and 6 - 12 contract spreads of asphalt from 2020 to 2025 [21][22]. - **Asphalt - Crude Oil Price Trend**: It displays the historical price trends of asphalt, Brent oil, and West Texas oil from 2020 to 2025 [24][25]. - **Crude Oil Crack Spread**: It presents the historical crack spreads of asphalt and different types of crude oil (SC, WTI, Brent) from 2020 to 2025 [26][27][28]. - **Asphalt, Crude Oil, and Fuel Oil Price Ratio Trend**: It shows the historical price ratio trends of asphalt to SC crude oil and fuel oil from 2020 to 2025 [30][31]. 3.3 Asphalt Spot Market Analysis - It shows the historical price trends of heavy - traffic asphalt in East China and Shandong from 2020 to 2025 [34][35]. 3.4 Asphalt Fundamental Analysis - **Profit Analysis** - **Asphalt Profit**: It presents the historical asphalt profit trends from 2019 to 2025 [37][38]. - **Coking - Asphalt Profit Spread**: It shows the historical trends of the coking - asphalt profit spread from 2020 to 2025 [40][41][42]. - **Supply - Side Analysis** - **Shipment Volume**: It shows the historical weekly shipment volume of asphalt small - sample enterprises from 2020 to 2025 [43][44]. - **Diluted Asphalt Port Inventory**: It presents the historical domestic diluted asphalt port inventory from 2021 to 2025 [45][46]. - **Production Volume**: It shows the historical weekly and monthly production volumes of asphalt from 2019 to 2025 [48][49]. - **Marine Crude Oil Price and Venezuelan Crude Oil Production**: It presents the historical price of Marine crude oil and the monthly production of Venezuelan crude oil from 2018 to 2025 [52][54]. - **Refinery Asphalt Production**: It shows the historical refinery asphalt production from 2019 to 2025 [55][56]. - **Capacity Utilization Rate**: It presents the historical asphalt capacity utilization rate from 2023 to 2025 [58][59]. - **Maintenance Loss Estimation**: It shows the historical trends of maintenance loss estimation from 2018 to 2025 [61][62]. - **Inventory Analysis** - **Exchange Warehouse Receipts**: It presents the historical exchange warehouse receipts of asphalt from 2019 to 2025 [64][65][66]. - **Social and In - Factory Inventory**: It shows the historical social and in - factory inventories of asphalt from 2022 to 2025 [69][70]. - **In - Factory Inventory Ratio**: It presents the historical in - factory inventory ratio of asphalt from 2018 to 2025 [72][73]. - **Import and Export Analysis** - **Export and Import Trends**: It shows the historical export and import trends of asphalt from 2019 to 2025 [75][76]. - **Korean Asphalt Import Spread**: It presents the historical spread trends of Korean asphalt imports from 2020 to 2025 [78][79][80]. - **Demand - Side Analysis** - **Petroleum Coke Production**: It shows the historical petroleum coke production from 2019 to 2025 [81][82]. - **Apparent Consumption**: It presents the historical apparent consumption of asphalt from 2019 to 2025 [84][85]. - **Downstream Demand** - **Highway Construction and Fixed - Asset Investment**: It shows the historical highway construction traffic fixed - asset investment from 2020 to 2025 [87][88]. - **New Local Special Bonds and Infrastructure Investment**: It presents the historical trends of new local special bonds and infrastructure investment completion year - on - year from 2019 to 2025 [90]. - **Downstream Machinery Demand**: It shows the historical sales volume of asphalt concrete pavers, excavator monthly working hours, domestic excavator sales volume, and roller sales volume from 2019 to 2025 [91][92][94]. - **Asphalt开工率** - **Heavy - Traffic Asphalt开工率**: It presents the historical heavy - traffic asphalt开工率 from 2019 to 2025 [96][97]. - **Asphalt开工率 by Use**: It shows the historical building asphalt and modified asphalt开工率 from 2019 to 2025 [99][100]. - **Downstream开工率**: It presents the historical开工率 of shoe - material SBS - modified asphalt, road - modified asphalt, and waterproofing membrane - modified asphalt from 2019 to 2025 [102][103][105]. - **Supply - Demand Balance Sheet**: It provides the monthly asphalt supply - demand balance sheet from January 2024 to May 2025, including production, import, export, inventory, and downstream demand [107][108].