点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 今 日 聚 焦 【宏观】深化财税体制改革：赋能"十五五"高质量发展的制度基石——《财政洞悉》系列第九篇 随着特朗普贸易谈判推进，美国关税单边大幅上涨的风险已经收敛，关税对消费者信心冲击最大的阶段已 经度过，美国消费者信心指数已较二季度的低点回暖，8月零售数据的企稳在"意料之中"。考虑到消费占 美国GDP近七成，消费企稳意味着美国经济难以失速，美国经济"最危险"的时间或已过去,本轮降息周期 更偏向"预防式"降息。 （赵格格/周欣平）2025-09-17 您可点击今日推送内容的第1条查看 【固收】超半数行业净利率同比正增——产业债发行人2025半年报数据观察 您可点击今日推送内容的第3条查看 查看完整报告 【青松建化（600425.SH）】水泥业务量价 ...

2025 年 9 月 18 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】为什么 8 月美国消费出现反弹？——2025 年 8 月美国零售数据点评 随着特朗普贸易谈判推进，美国关税单边大幅上涨的风险已经收敛，关税对消费者信 心冲击最大的阶段已经度过，美国消费者信心指数已较二季度的低点回暖，8 月零售 数据的企稳在"意料之中"。考虑到消费占美国 GDP 近七成，消费企稳意味着美国 经济难以失速，美国经济"最危险"的时间或已过去,本轮降息周期更偏向"预防式" 降息。 | | A 股市场 | | | --- | --- | --- | | | 收盘 | 涨跌% | | 上证综指 | 3876.34 | 0.37 | | 沪深 300 | 4551.02 | 0.61 | | 深证成指 | 13215.46 | 1.16 | | 中小板指 | 8042.44 | 0.99 | | 创业板指 | 3147.35 | 1.95 | | | 股指期货 | | | --- | --- | --- | | | 收盘 | 涨跌% | | IF2509 | 4553.20 | 0.80 | | IF2510 | 4541. ...