机构：中信建投证券 研究员：何泾威 核心观点 香港交易所公布二季度市场运营数据。二季度ADT 实现2376.77 亿港元，同比+95.46%，环比-2.08%。 受益于南向资金持续流入，市场成交额同比继续维持高增。IPO 方面，二季度A 股不少头部上市公司赴 港带动IPO 融资金额增加，25Q2 新增上市公司家数27 家，同比去年同期增加9 家，IPO 募资金额为 880.43亿港元，同比增加906.67%。衍生品交易方面，25Q2 或由于市场风险对冲需求的增加，衍生品和 商品合约成交量同比提升。最后，4 月底-5 月初受资金持续买入、大型IPO 上市以及亚洲货币短仓平仓 的影响，1 个月以及6 个月HIBOR 利率整体有所下滑，但由于公司投资收益率具有一定时滞性，上述影 响有限。展望未来政策催化以及港交所自身业务特性，当前股价仍有一定预期差，维持买入评级。 事件 港股 2025Q2 复盘：表现相对稳定，市场关注度较高2025 年二季度，受国内降准降息、中美关税达成协 议、A 股赴港上市加速及稳定币条例发布的影响，市场对港股的关注度整体较高，恒生指数Q2 上涨 4.12%，恒生科技指数则小幅下跌-1.70%。 ...