煤价急涨下，板块怎么看？20251019 摘要 国内动力煤价格倒挂现象依然存在，陕西、山西、鄂尔多斯等地折算含 税价高于港口价格，但进口煤价格优势明显，尤其考虑到海运费上涨因 素。 今年进口煤以现货为主，长协量少，进口量调节空间大，但受国内政策 指导，大量超预期进口概率不大，前 9 个月进口量同比减少接近 1 亿吨， 减量趋势有望维持。 北方港口煤炭库存大幅下降，已回落至 2023 年和 2024 年同期水平， 沿海电厂库存也出现下降，表明电厂补库需求增加，是近期煤价上涨原 因之一。 国内焦煤价格随动力煤上涨，金堂港山西产主焦达到年内次高水平，供 应端受山西减产影响较大，钢厂生产积极性高，对焦煤价格形成支撑。 煤炭板块普涨，弹性品种和焦煤端涨幅居前，反映基本面与风格共振， 电厂采购需求超预期，市场寻求低位防守板块。 动力煤价格短期内或在 750 元/吨左右震荡，但四季度供需缺口概率大， 叠加安全检查趋严，供应增量受限，有望带动煤价异动上行，甚至突破 800 元/吨。 进口煤炭市场情况如何？ 今年（2025 年）的进口与前几年有显著区别。今年年初签订的长协量非常少， 大部分以现货为主，这使得进口量具有调节空间。 ...