随后我们的加引号的老朋友银行和券商还有保险出现带队上攻，一度让上证指数出现翻红，但是大多数 的股票跟涨意愿并不明显，上午的市场呢就比较平淡了，截止到中午休市两市缩量的金额达到1200个 亿，这么点的量是很难让这些大股票产生重大波动的，下午的行情就更加简单了。量能持续萎缩，上午 走强的东西都在分批次的出现回落，盘面明显承接不住，1:30之后再度向下，而这波向下呢直接把平均 股价打到了今天的新低，截止到收盘两市缩量1800个亿，3600只个股下跌，整个A股的量能也已经破天 荒的萎缩到了1.1万亿的下方。说句实在话，今天如果不是港股在涨，我相信A股的指数会比今天收盘更 差 来看一看平均股价的趋势，在前段时间呢蓝筹每天喊破了喉咙跟大家讲，大盘在这儿处在一个黄色箱体 的震荡区间，这个区间已经震荡30多个交易日了。那么历史来看，如此狭窄的空间震荡了30多天是很少 见的，而最近几天我们可以看到平均股价已经出现了有效的跌破，那么在这儿基本上可以判断是变盘向 下，所以短期的行情要么看到大跌，逢低可以超恐慌的底，要么要看到企稳才可以上手。像今天盘中这 种没有量再反抽，看似很暧昧，实则没干货的东西，我们就要尽量多看少动，不过呢短期 ...

谈判和政策预期还在，反弹继续 20250506 摘要 • 当前市场处于反弹阶段，预计将持续一个月左右，目标高度可能达到 3,400 点附近，随后在 6 月至 7 月或更晚可能出现二次调整，回撤至 3,200 点左右，但难以回到 4 月初的低点。此轮反弹主要受政策预期和中 美谈判可能性的驱动。 • 与 2018-2019 年相比，当前经济状况有所改善，人民币汇率偏强，国内 政策周期更倾向于稳杠杆甚至加杠杆，消费和成长产业盈利改善明显，制 造业也在企稳过程中，这些因素对股市形成支撑。 • 当前仍处于牛市周期，关税冲击类似于历史上的黑天鹅事件，市场有望修 复 3 月中下旬至 4 月初的跌幅。但由于关税对上市公司盈利影响较大，未 来可能出现二次回调。 • 如果没有新增的政策压力，市场波动幅度可能有限，即使涨至 3,400 点后 出现二次回调，回调至 3,200 点已是较大调整。时间上可能从 6 月持续到 8 月，大约两到三个月。 • 市场结构性赚钱效应依然存在，自下而上的热点不断增多，如 AI、新消费 和机器人等。牛市核心力量来自国内资金、经济和政策周期，多行业盈利 触底回升，一季度利润增速超过收入增速。 Q&A 目 ...

整体来看，尽管短期需警惕技术性回调风险，但多重宏观因子仍支撑黄金长期走牛：美元指数中枢下 移、全球滞胀风险升温、央行购金常态化形成三重复合驱动，黄金作为避险资产和财富保值的价值凸 显。 2025年开年以来，国际黄金市场呈现持续走强态势，领跑全球大类资产。虽然4月3日受美国加征关税政 策冲击，黄金价格随全球风险资产同步下挫，但其凭借优异的流动性优势率先实现V型反弹。4月22日 盘中更创下3500美元/盎司历史新高，成功突破关键整数阻力位。 多重因素推动之下，黄金成为资本投资的较优选择，在投资者的争相追逐中表现亮眼。本轮黄金上涨的 核心驱动要素包括：1、信用体系重构：特朗普政府重启关税政策引发美元资产抛售潮，美股、美债及 美元指数同步承压。美联储政策独立性遭受质疑，全球货币体系稳定性降低，黄金作为终极信用对冲工 具的价值凸显。2、地缘政治溢价：俄乌冲突常态化与美伊核谈判僵局形成双重风险敞口，叠加中东局 势持续紧张，避险需求维持高位运行。3、央行储备多元化：Q1全球央行黄金净购入量达224吨，中俄 等新兴经济体增持规模同比激增38%，机构配置需求形成强力支撑。 中期维度来看，后市黄金依然处于上涨通道，首先，全球去美 ...