丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨紫光股份（000938.SZ） [Table_Title] AI 驱动增长提速，海外业务拓展发力 报告要点 [Table_Summary] 25H1 公司核心子公司新华三高速增长，政企与海外业务齐驱动，ICT 基础设施收入占比提升， 服务器增长强劲；毛利率受收入结构调整影响有所下降，同时收购带来阶段性财务费用压力， 对净利润造成一定拖累。公司坚定推进"算力×联接"战略，持续引领技术创新；积极推进 H 股上市，有望优化资本结构，为长期发展提供有力支持。 分析师及联系人 [Table_Author] %% %% %% %% research.95579.com 1 紫光股份（000938.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 驱动增长提速，海外业务拓展发力 [Table_Summary2] 事件描述 于海宁 黄天佑 SAC：S0490517110002 SAC：S0490522050005 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 近日，公司发布 2025 年半年度报告，25H1 实现营业收入 474.2 亿元，同比+25.0%；归母净 ...

来源：环球网 【环球网科技报道记者林迪】当"东数西算"进入纵深落地阶段，贵阳贵安新区再一次站在聚光灯下。紫 光股份旗下新华三集团正以一场系统性的战略升级，回应AI时代对算力基础设施的迫切需求。 8月27日至30日，新华三集团携"聚合·智跃迁"主题亮相中国国际大数据产业博览会，以贵阳贵安图灵小 镇为圆心，向外递出一张"可信数据空间+万卡智算枢纽"的西部名片。从提出"AI in ALL"与"AI for ALL"双轮驱动战略，到打造"图灵小镇"这一可复制、可推广的产业模式，新华三不仅在技术层面深化 算力与网络的协同创新，更在商业模式上实现了从"卖设备"到"建生态、促运营、创价值"的跃迁。 从"修路"到"通车"：构建AI落地的底层支撑 当前，人工智能正加速渗透百行百业。然而，AI的真正落地并非一蹴而就。新华三集团高级副总裁张 力形象地比喻："AI的落地应用是一场长跑，我们首先要做的，是把路修好。" 这条路，正是支撑AI高效运行的算力基础设施。张力指出："即使适度的超前建设也是需要的。"过去两 年，全国多地智算中心如雨后春笋般涌现，正是为AI时代的规模化应用打下基础。但"修路"只是第一 步，如何让AI在这条"高速公路 ...

新华三集团交换机产品线产品管理部部长陈伯超解释，端网协同的核心是让 GPU 或网卡 "感知" 网络状态："我们通过与网卡对接来获取整网的通信 关系，并在网络侧针对GPU间的通信关系进行精准调优，实现高效协同效果。" 这一方案可适配多元芯片，无论何种交换机、GPU 或网卡，只要遵从方法论即可进行适配。目前，该方案已在 50 余款新华三交换机及多家 GPU、 网卡厂商的联合验证中成功运行 Llama3 模型，网络性能平均提升 16%，防拥塞效果提升 20%。 【环球网科技报道 记者 林梦雪】"在智算时代，网络在 AI 基础设施中的投资占比虽仅约 10%，但性能优化却能撬动超过 30%的算力业务能力。"新 华三集团高级副总裁、网络产品线总裁乔剡在第九届未来网络发展大会期间提到。 乔剡强调，这正是新华三从去年起将"算力×联接"作为核心战略的底层逻辑。"过去计算与网络生态相对割裂，而在智算时代，这种割裂状态必须被打 破。"他解释道，一个经过优化的网络能显著提升整体算力业务能力，其价值相当于"免费获取的算力增益"。 面对国产GPU生态多元化的行业现状，新华三秉持"多元异构"开放战略，与众多品牌厂家深度合作。乔剡表示，相比 ...