这可能是一个足以载入商学院教案的故事，一个关于面膜的故事。 现了大量成交均价0 . 3 5元/片的面贴膜以及成交均价0 . 2元甚至0 . 0 5元的泥膜。线上零售额可比 同比下降1 4 . 3 9%，销量可比同比下降2 1 . 0 5%，市场罕见出现了"衰退"迹象。 回顾面膜市场从2 0 11年到2 0 2 2年的发展历程，基本可以总结为"野蛮生长→ 资本涌入 → 过度 竞争 → 价格崩塌→ 市场萎缩" 5个重要阶段。这种由于过度竞争引发价格崩塌进而引发市场萎 缩的现象，我们姑且称为"内卷陷阱"。 但值得注意的是，这并不是故事的大结局。 从《FBe a u t y未来迹》获取的数据来看，中国面膜市场目前正在逐步摆脱"内卷陷阱"。 首先，从成交均价上来看，已经从2 0 1 9年的5 6 . 3 8元/件上升到2 0 2 4年的8 9 . 0 1元/件。在极致 竞争下，面膜品类成交均价的回升意味着消费者对面膜产品溢价空间的认可度在提升。 其次，中国面膜市场的规模仍在持续扩大，且恢复两位数高增长。 据 诺 斯 贝 尔 联 合 用 户 说 发 布 的 《 2 0 2 5 中 国 面 膜 市 场 创 新 与 全 球 ...

以下文章来源于雪豹财经社 ，作者玄介卿 雪豹财经社 . faster , deeper and wiser 来源 | 雪豹财经社 小伙子比跑步速度。老人主观上可以有这个意愿，客观上也可以作出努力（堆配置等），但底 层限制（动力的传动形式、电子元气件的分布架构等），决定了它会在这场比赛里被逐渐甩 开。 5月8日，理想汽车L系列智能焕新版发布；9日，焕新版的全系车型就正式开启了全国交付， 实现了"发布即交付"的节奏。 发新车，就不免联想到销量。 理想今年的销量目标是70万辆，去年是50万辆。有一种观点是，理想今年要多卖20万辆车， 这个目标将异常艰难。原因在于，理想规划的新车型仅有下半年才发布的i8和i6，其他均为改 款焕新。冲量的主力，还是在L系列上。而L系列的竞争力正在逐渐被瓦解，经历了不同程度 的下滑。 短期视角或许没错。但今年能不能到70万辆，从投资视角看，并不是关键问题。对理想的成 长，可以按3年达成70万辆销量进行底线估值。 为什么2027年达成70万销量是一个底线估值？这里涉及由股价、预期PE、车辆销售均价、净 利润率等多个基本面指标搭建的评估模型，不在本篇文章展开。 简单说我的结论：只要理想汽车能 ...

今年能不能到70万辆， 并不是关键问题。 特约作者 丨玄介卿 01 5月8日，理想汽车L系列智能焕新版发布；9日，焕新版的全系车型就正式开启了全国交付，实现 了"发布即交付"的节奏。 发新车，就不免联想到销量。 理想今年的销量目标是70万辆，去年是50万辆。有一种观点是，理想今年要多卖20万辆车，这个目 标将异常艰难。原因在于，理想规划的新车型仅有下半年才发布的i8和i6，其他均为改款焕新。冲量 的主力，还是在L系列上。而L系列的竞争力正在逐渐被瓦解，经历了不同程度的下滑。 短期视角或许没错。但今年能不能到70万辆，从投资视角看，并不是关键问题。对理想的成长，可 以按3年达成70万辆销量进行底线估值。 为什么2027年达成70万销量是一个底线估值？这里涉及由股价、预期PE、车辆销售均价、净利润率 等多个基本面指标搭建的评估模型，不在本篇文章展开。 简单说我的结论：只要理想汽车能在2027年达成70万辆的年销量，仍是一家颇具成长性的公司。 为什么仅仅评估2025年的理想销量是不够的？因为忽略了新能源车替代燃油车的底层趋势。 燃油车会尝试跟上新能源车的进化，但可以预见的是，一个百岁老人，大概率很难和一个年轻小伙 ...