在资本市场此时茅台股价与四年前的高光形成鲜明反差，舆论中看衰声音不绝于耳。 考虑到此前茅台也多次历经低谷（如2012年的白酒塑化剂风波），每次都是以售价和股价的下挫为代价，但经历低谷 之后，数据又都会回到正轨。 在零售价格的一路下行中，茅台这个昔日A股头号企业也已是风光不再，尤其最近传出"抖音封停低价茅台"，更是引 起市场强烈反应：原来茅台已经到了要严格"控价"的地步。 那么这次茅台的下行有什么特殊的地方呢？本文核心观点： 其一，茅台庞大的经销商体系为系列酒走量贡献颇大，但也是当前飞天甩货的主力； 其二，茅台的渠道控价能力已显疲态； 其三，茅台景气度盯紧应收票据和M1同比数据，拐点大概在2026年中。 经销商甩货：茅台失去控价能力 与所有白酒企业一样，茅台采取了"经销商+自营"的销售体系，尤其各地庞大的经销商群体更是链接各地优质客户资 源的桥梁，是茅台创造既往辉煌的一大功臣。 不过在现实运营中，经销商体系也暴露出种种弊端。 如腐败（历任茅台高管腐败均与此密不可分），又比如茅台集团失去对终端价格的控制力（53度飞天茅台1499的指导 价在零售市场形同虚设），又比如在茅台旺季之时，各地经销商会囤积居奇，不仅可以赚 ...

娃哈哈的"分家"闹剧，突然出现大反转。 据界面新闻报道，10月23日，宏胜系销售各分公司接到通知，2026年继续使用娃哈哈品牌，不会出现其他品牌。 据第一财经报道，有山东娃哈哈经销商证实，已经接到宗馥莉所控股的宏胜系业务员通知，要求经销商打款缴纳保证金，明年继续销售"娃 哈哈"品牌产品。 这意味着，宗馥莉于9月辞职后推出的"娃小宗"品牌暂时"退场"。 宗馥莉已回娃哈哈上班，以宏胜饮料集团总裁的身份行事 另 据每日经济新闻报道， 10月23日，一位娃哈哈集团内部人士告诉记者，宗馥莉已回来上班，但因此前辞去娃哈哈集团董事长及总经理， 她现在是以宏胜饮料集团总裁的身份行事。 此外，有知情人士告诉记者，宏胜集团高管严学峰岗位恢复，祝丽丹岗位依然显示"待定"，此前，严学峰职位是"生产中心总监兼讯尔公司 总经理"，祝丽丹职位是"管理中心总监兼人力资源部部长"。严学峰、祝丽丹，被外界认为是宗馥莉的"心腹"。 经销商意见不一，知情人士：部分经销商不信任"娃小宗" 10月24日，记者采访了宗师傅饮料（杭州）有限公司总裁赵方宸，他曾在娃哈哈工作18年，还担任过区域市场负责人。 赵方宸认为，"娃小宗"到"娃哈哈"的急速反转，或源于 ...

Group 1 - Gree Electric Appliances has shown signs of growth fatigue in recent years, with its market share in the online air conditioning segment being challenged by competitors like Xiaomi and Aux [2][3] - In the first half of 2025, Gree's revenue declined, contrasting with the overall growth in the home appliance market, which saw a retail sales increase of 9.2% year-on-year [5][36] - Gree's net profit for the second quarter dropped by 10.07% to 8.508 billion yuan, and the company announced it would not distribute cash dividends, a significant shift from its previous practices [7][57] Group 2 - The air conditioning market is becoming increasingly competitive, with Gree's pricing strategy leading to a decline in market share, now around 18% [11][12] - Xiaomi's air conditioning business has become a key growth driver, with a revenue increase of 38.2% year-on-year, while Gree's core air conditioning business has seen a negative growth of 5.09% [8][10] - Gree's reliance on a single product line (air conditioning) and its limited overseas market presence (only about 15% of revenue) are significant challenges compared to competitors like Midea and Haier [34][37] Group 3 - Gree's traditional dealer system is becoming a hindrance in the evolving market landscape, as online sales channels gain prominence [18][19] - The company's recent rebranding efforts to "Dong Mingzhu Health Home" aim to diversify its product offerings, but the effectiveness of this strategy remains uncertain [39][40] - Gree's valuation is currently low at 7 times earnings, despite stable profits and a high dividend yield, indicating a lack of investor confidence in its future [57]