2026.03. 03 本文字数：2631，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 栾立 茅台的市场化改革的效果正在市场端体现。3月3日，第三方报价平台显示，53度飞天茅台批价已经 连跌3天，今日原箱批价从3月1日的1700元/瓶跌至1600元/瓶。据茅台炒家介绍，茅台价格下跌固 然有节后市场价格回落的因素，但"i茅台"造就的散户大军正在改变茅台的批发价规则，过去囤货炒 价、散户接盘的模式难以为继。 茅台价格节后快速回落 "茅台价格已经跌了3天了。"北京酒商韩亮告诉记者，春节期间，茅台整箱批发价格一直稳定在 1700元/瓶以上，前几天他刚刚又补了批货，好在总量不大，不过酒价快速下跌还是出乎他的意 料。 韩亮是一家酒水商贸公司的负责人，长期从事酒水团购，日常生意中，难免客户会有茅台的需求，韩 亮常常从各种渠道拿货。时间久了，韩亮发现，茅台作为通货市场价格比较透明，倒货利润空间很 小，正常他从经销商处拿货后转手加个十几元就出售给客户，但如果在合适的时间囤货，往往利润会 比卖酒本身还高。比如龙茅上市初期，只要能拿到货，囤上几天就有几百元/瓶的利润。 跌幅更大的是"马年"生肖茅台。2月25日，"马年"茅台基本款原箱的 ...

A股板块轮番涨，突然一夜之间到了白酒类股票，谁能想象到贵州茅台开始领涨，在9连跌之后低位盘整，创下了3年来的最低价1437元之后发力，1月29日 大涨近9%，一天就补了之前的巨大下跌缺口。在这背后，到底是有着段永平所谓的"茅台信仰"，还是游资的炒作结果呢？ 贵州茅台的29日走势，让股民觉得猝不及防。股价开盘之后一路向上，最高涨到了1445元，最终收盘涨了8.61%，市值增加了近1800亿元。最关键的是，一 天的涨幅覆盖了前期十多个交易日的跌幅，同时白酒类股票纷纷涨停，高科技类股票纷纷下跌，股民慨叹，股市热点变化快，到底谁在后面兴风作浪？ 如果追踪一切的源头，可能还是要从一周前段永平的某球平台发言谈起，他自述拥有贵州茅台A股4万股，还准备增持2万股，而且已经开始在贵州茅台每股 1365元左右，动手买入2万股茅台。因为属于公众人物，某球不让晒交割单。之后段永平开始讲述现在茅台的直销模式，打开了普通人买到真茅台的口子， 所以"10年后来看，今天的茅台是真的不贵。" 好似配合他的言语，在最近的酒业数据平台"今日酒价"上也开始显示，53度飞天茅台价格稳步上升，不但稳住了市场终断指导价1499元，而是还在不断向上 突破。 ...

Group 1 - Nvidia reported Q4 FY2026 revenue of $68.1 billion, a 73% year-over-year increase, exceeding market expectations of $65.684 billion [2] - Data center revenue reached $62.3 billion, surpassing analyst expectations of $60.62 billion, while networking business revenue was $10.98 billion, significantly above the expected $9.02 billion [2] - Nvidia's guidance for the next quarter projects revenue between $76.44 billion and $79.56 billion, with the midpoint significantly higher than the market consensus of $72.78 billion [2] Group 2 - SK Hynix plans to invest 21.6 trillion KRW (approximately $15.1 billion) to expand chip production capacity in South Korea from March 2026 to December 2030 [5] - Haiguang Information reported a net profit of approximately 2.542 billion yuan for 2025, a 31.66% year-over-year increase, with total revenue of 14.376 billion yuan, up 56.91% [7] - Meizu's mobile business is reportedly ceasing operations and will officially delist in March 2026, with indications of significant financial distress [8] Group 3 - The Hong Kong Stock Exchange is consulting the market on the implementation of a "T+1" settlement cycle as part of its efforts to optimize the securities market [11] - Morgan Stanley forecasts that gold prices will reach $6,300 per ounce by the end of 2026, raising its long-term forecast to $4,500 per ounce [12] - The Shanghai government has announced new real estate policies, including adjustments to purchase requirements for non-local residents, effective February 26, 2026 [17]

一键升级您的黄金投资账户！顶尖投资者这么布局黄金赛道>> 【头条要闻】 习近平会见德国总理默茨 中华人民共和国和德意志联邦共和国联合新闻声明 应中华人民共和国国务院总理李强邀请，德意志联邦共和国联邦总理弗里德里希·默茨于2026年2月25日 至26日对中华人民共和国进行首次正式访问。包含30位德国经济界代表的高级别代表团随行。 在京期间，中华人民共和国主席习近平会见默茨总理，国务院总理李强同默茨总理举行会谈。两国领导 人就中德关系、国际地区问题以及经济政策问题交换意见。 双方积极评价中德全方位战略伙伴关系框架下的良好合作，一致认为相互尊重、互利共赢、继续开放对 话、合作应对共同挑战是发展中德关系的根本原则。此访为两国伙伴关系发展注入新动力。双方强调中 德政府磋商机制对全面推进两国合作的统领性意义。 美国指责中国开展核爆炸试验，外交部：敦促美方停止为重启核试验寻找借口 针对美国指责中国开展核爆炸试验，外交部发言人毛宁2月25日在例行记者会上答问时表示，美方指责 捕风捉影、遮遮掩掩，根本站不住脚。中方已经多次重申，中国一贯坚定支持《全面禁止核试验条约》 宗旨和目标，始终恪守五核国"暂停核试验"承诺。美国为逃避国际 ...

21世纪经济报道记者在春节期间注意到，各类酒企的春节经营重点进一步转向"推动C端开瓶饮用"，无论是多达八家 酒企登上马年春晚，还是各家酒企集体推出开瓶扫码促销，营销活动的核心都是围绕开瓶率展开。 由于需求端疲软，外界原本对今年春节白酒消费不抱期待，但从近期国内外机构调研来看，普遍认为春节白酒销售略 好于预期。 证券分析师张伟敬对21世纪经济报道记者透露，从机构调研的情况来看，今年春节白酒整体动销预计同比仍然有两位 数下滑，但下滑幅度比去年下半年明显收窄，"行业已经有底部信号。" 头部品牌更是交出了超预期表现。 来源：21世纪经济报道 作者：肖夏 今年春节聚餐，不少人学会了在酒桌上扫码。 春节是一年一度的酒饮消费大节，尤其白酒最为重视，今年更是史上最长的春节长假，为创造更多酒饮消费场景提供 了可能性。 综合21世纪经济报道综合记者走访和券商调研的情况来看，今年茅台、五粮液等头部白酒继续占据家庭团圆、节庆宴 请等核心场景的C位。券商多预计茅台今年春节销量有两位数甚至更高的增长，五粮液有个位数至两位数的增长。 尤其是茅台，大单品500m53度飞天茅台今年通过直销渠道放量，春节期间"上桌率"大幅提升。21世纪经济报道 ...

近日，网络上流传一则关于贵州茅台上调出厂价的消息，称"茅台宣布调整53度飞天茅台出厂价，从1169元/瓶上调至1299元/瓶，单瓶上涨130元，涨幅约 11%。2026年2月24日起开始执行。与此同时，官方建议零售价1499元/瓶保持不变"。对此，上证报记者向贵州茅台求证后获悉，该消息纯属谣言。 一位业内人士表示，对于上市酒企而言，调整核心产品出厂价格属于"重大事项"，必须通过正式公告对外披露。截至目前，贵州茅台并无相关公告发布。 贵州茅台最近一次出厂价调整发生在2023年11月1日。彼时，公司发布公告称，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、 （文章来源：上海证券报） 五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。 ...

【导读】贵州茅台辟谣调价 中国基金报记者郑俊婷 日前，有市场传言称，茅台宣布调整53度飞天茅台出厂价从1169元/瓶上调至1299元/瓶，单瓶上涨130元，涨幅约11.1%。2026年2月24日起开始执行。与 此同时，官方建议零售价为1499元，保持不变。 对此，贵州茅台方面2月25日回复中国基金报记者表示："请不信谣、不传谣！一切信息以官方发布为准。" 在此之前，记者向一位茅台酒经销商求证调价消息，其表示"没听说"。 "贵州国资背景的茅台酒代理商是茅台酒涨价的最大阻力，每一个贵州国资的代理商都是背景强大的，目前这些单位都依靠茅台酒差价发工资保运转。"中 国酒业独立评论人肖竹青接受记者采访时表示。他进一步认为，在当前大环境下，短期内茅台酒都不会涨价。 茅台酒最近一次出厂价调整是在2023年11月1日。当时贵州茅台公告称，确认将53%vol飞天茅台出厂价从969元/瓶上调至1169元/瓶，涨幅约为20%，但市 场指导价（零售价）保持在1499元/瓶不变。 截至记者发稿，贵州茅台上涨2.02%，报1496.37元/股，较辟谣前略有回落。 （文章来源：中国基金报） ...

Core Viewpoint - The article discusses the significant transformation in the Chinese liquor industry, particularly focusing on Kweichow Moutai's shift from traditional distribution to a direct sales model, marking a consumer-centric evolution in the market landscape [1]. Group 1: Channel Revolution - The traditional long-chain distribution model in the liquor industry is rapidly disintegrating, with Kweichow Moutai canceling its traditional distribution system in 2026 to establish a multi-dimensional marketing network [2]. - The new model aims to reduce intermediaries and control channel inventory, allowing prices to reflect genuine supply and demand [2]. - The average gross margin for liquor distributors has dropped from over 20% in 2019 to around 15% by 2025, with net profit margins falling below 5% [2]. - The chairman of Moutai stated that the era of excessive profits for agents has ended, emphasizing the importance of enhancing consumer engagement and real consumption scenarios [2]. Group 2: Marketing Focus Shift - Traditional high-profile marketing strategies are losing effectiveness, as evidenced by the decline in participation of major liquor brands in the 2026 CCTV Spring Festival Gala [3]. - Three refined marketing strategies are emerging: 1. Scene penetration strategy focusing on high-frequency consumption scenarios [3]. 2. Regional precision strategies leveraging brand IP to break through homogeneous competition [3]. 3. Content value binding to create differentiated recognition through emotional connections [3]. - The industry consensus is shifting marketing focus from channel push to consumer pull, with a significant reduction in the primary consumer demographic [3]. Group 3: Future Market Structure - The transformation in marketing strategies is expected to redefine competition rules, leading to three major trends: 1. Supply chain efficiency becoming critical, with DTC models and O2O retail gaining prominence [4]. 2. A dual pricing system where high-end brands penetrate the mass market, with Moutai's price drop stimulating higher opening rates [4]. 3. Innovation capabilities becoming essential, as the demand for healthier, lower-alcohol, and personalized products rises [4]. Conclusion: Return to Essential Competition - The future competition in the liquor industry will be defined by "real opening rates" rather than "channel inventory levels" [6]. - The transformation in marketing strategies is fundamentally about dismantling speculative chains and rebuilding consumer trust [6]. - Leading companies will rely on direct sales efficiency and scene penetration, while regional brands will leverage differentiated IP to navigate challenges [6].

在2026年春节到来之际，中国消费市场正释放出一些积极信号。从近日国内互联网与AI行业最密集的旗舰模型发布潮，到人民币12日升破6.9关 口，市场正在这个重要窗口期内观察中国消费情绪与企业定价能力。 据追风交易台消息，从摩根大通围绕春节的策略框架，以及美银最新消费者调查来看，市场正在同时交易三条线索：消费的结构性回暖、人民币 偏强带来的风险偏好变化、以及上游成本抬升对利润表的再分配。这三条线索并不互相矛盾，但会让2026年的选股逻辑更"精细化"。 值得一提的是，本次报告还披露了中国消费者AI使用情况：39%受访者每周多次使用AI工具，24%每日使用，主要用于购物建议和行程规划。超 过三分之一用户表示每周节省3-5小时，另有32%节省6-10小时。 消费："更理性地升级" 摩根大通把春节交易主线之一定义为"消费的上行期权"，核心判断是：居民资产负债表在2021年上半年见顶后持续修复，家庭杠杆率回落到略低 于60%（GDP口径），"有能力消费"仍在，但消费心态更偏务实——愿意为"品质"和"确定性体验"付费，但对可有可无的冲动型消费更谨慎。 这一点与美银调查形成呼应：2月有45%受访者表示过去两个月外出和花费增加（ ...

临近春节，新店同步开展新春促销，多款热门商品将迎限时折扣、满减优惠和会员专属福利等。以53度 飞天茅台为例，限时促销价格为1899元。 此次机场店开业，标志着王府井集团构建起从机场入境首购、市内复购到离境补购的全场景消费闭环。 本报讯（记者 杨天悦）昨天，王府井免税首都机场免税店开业，标志着王府井免税首次进入京津冀国 际航空枢纽，正式布局核心口岸免税市场。店铺位于T2航站楼国际进出境隔离区内，出入境旅客可在 此体验免税消费。 新开业的免税店内，香水、化妆品、国内外酒水食品、旅游用品、数码等热门品类琳琅满目，涵盖一线 国际大牌香水、化妆品、葡萄酒、干邑、巧克力等，也有中国酒水和国潮熊猫玩具等文化IP产品，以及 国产优质数码科技品牌，为旅客提供更具中国特色的购物选择。 伴随国际出入境客流回升，免税产业也逐渐迎来复苏。统计数据显示，2025年全市共接待入境游客548 万人次，增长39%。首都机场旅客吞吐量7076万人次，同比增幅达5%。"去年北京入境游旅客数量增 长，王府井免税在北京的销售也呈增长态势。"王府井免税公司总经理胡勇表示，进入国内顶级航空枢 纽，意味着每年将获得数千万高端客流。 ...