转自：期货日报 12月10日以来，沪金价格上涨超过2%，主要受美国就业市场走弱担忧、美联储降息和扩表预期、全球 多国财政扩张以及央行持续购金等影响。 日本央行可能于12月19日宣布加息25个基点。过去日本凭借长期低利率环境，成为全球最重要的流动性 提供者和美国国债固定买家。随着货币政策逐步正常化和政府债务持续增加推升长端利率，日本的全球 廉价资金来源地优势将逐渐减弱。之前大量配置美国和海外债券的日本养老金、保险、大型银行等机构 资金将逐步回流日本。这意味着，一方面，日本可能减少对美债的需求，与美国财政部大量发行新债的 需求形成冲突；另一方面，流向美国股票市场、数字货币、大宗商品市场的廉价资金可能缩减。 由于黄金和白银连续三年跑赢大市，2026年1月彭博商品指数进行年度权重再平衡时，黄金和白银的权 重可能被调降，被动型基金将被迫进行"技术性抛售"，给白银和黄金市场带来一定压力。 综上，中长期看，美联储降息和扩表预期、全球多国财政政策宽松预期，以及地缘政治风险难解和多国 央行持续购金将对黄金价格形成支撑。短期需警惕日元"套息交易"阶段性逆转、彭博商品指数再平衡等 利空因素。（作者单位：宏源期货） 编辑：郭洲洋 全 ...

盘贵声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均求源于 公开资料，本公司对这些信息的推确性和完整性不作任何保证。这不保证所依据的信息和建议不会发生在何预必。我们已力求报告内容的客观、公 正. 但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议、救资者依据本报告提供的信息进行对授数资所造成的一切后果,本公司拥有负责 。本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，在何机构和个人不得以任何形式翻版、度制和发布、如引用、刊发，凝准明出处为宏源期货。且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。数据来源:SHM和WIND。风险提示:期市有风险,按资深谨慎! 王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 | | | 沪铜日评20251212:国内财政与货币政策宽松预期推升铜价 | | 变量名称 2025-12-03 较昨日变动 | 2025-12-11 | 2025-12-10 | | | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜期货活跃合 ...

盘贵声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均求源于 公开资料，本公司对这些信息的推确性和完整性不作任何保证。这不保证所依据的信息和建议不会发生在何预必。我们已力求报告内容的客观、公 正. 但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议、救资者依据本报告提供的信息进行对授数资所造成的一切后果,本公司拥有负责 。本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，在何机构和个人不得以任何形式翻版、度制和发布、如引用、刊发，凝准明出处为宏源期货。且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。数据来源:SHM和WIND。风险提示:期市有风险,按资深谨慎! | 变重名称 | 2025-12-02 较昨日变动 | 近期走势 | 2025-12-10 | 2025-12-09 | 收盘价 | 03688 | 760.00 | 91850 | 91090 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成交量(手) | 143313 | ...