优然牧业(09858)涨超9%，截至发稿，涨9.04%，报3.98港元，成交额1.06亿港元。 中信证券认为，2024年以来能繁母牛或去化超10%，国内牛只供应短缺是本轮牛价上涨的主要推动，上 一轮肉牛周期存栏下降11%最终推动育肥牛价格累计上涨超过60%，本轮周期活牛价格提升仍不到 20%，考虑到2026年国内肉牛供给存在下降压力，该行认为肉牛价格仍有上涨空间。11月25日商务部继 续延期进口牛肉进行保障措施立案调查，牛肉进口虽有不确定性但不影响国内周期反转逻辑。综合来 看，继续看好肉牛原奶周期共振，龙头牧业企业利润改善可期。 消息面上，华源证券此前研报指出，优然牧业是全球最大的原奶供应商，业务完整地覆盖乳业上游育 种、草业、饲料、奶牛养殖全产业链，并且各业务均做到行业领先。该行认为，在经历漫长的奶价下行 后，随着供需两端协同改善，原奶价格26H1有望逐步企稳回升。该行预计在奶价上行趋势下，原料奶 销售业务收入有望大幅增厚。此外，肉牛价格上行趋势或将持续，公司利润端有望获益。 ...

消息面上，华源证券此前研报指出，优然牧业是全球最大的原奶供应商，业务完整地覆盖乳业上游育 种、草业、饲料、奶牛养殖全产业链，并且各业务均做到行业领先。该行认为，在经历漫长的奶价下行 后，随着供需两端协同改善，原奶价格26H1有望逐步企稳回升。该行预计在奶价上行趋势下，原料奶 销售业务收入有望大幅增厚。此外，肉牛价格上行趋势或将持续，公司利润端有望获益。 中信证券认为，2024年以来能繁母牛或去化超10%，国内牛只供应短缺是本轮牛价上涨的主要推动，上 一轮肉牛周期存栏下降11%最终推动育肥牛价格累计上涨超过60%，本轮周期活牛价格提升仍不到 20%，考虑到2026年国内肉牛供给存在下降压力，该行认为肉牛价格仍有上涨空间。11月25日商务部继 续延期进口牛肉进行保障措施立案调查，牛肉进口虽有不确定性但不影响国内周期反转逻辑。综合来 看，继续看好肉牛原奶周期共振，龙头牧业企业利润改善可期。 智通财经APP获悉，优然牧业(09858)涨超9%，截至发稿，涨9.04%，报3.98港元，成交额1.06亿港元。 ...

每经AI快讯，中信证券研报指出，双节后供需平稳，奶价进入磨底阶段，合同内外价格环比平稳，乳 制品需求持续承压，其中常温表现弱于低温，深加工及出海低基数下快速成长，未来前景广阔。Q3肉 牛价格整体高位波动，2024年以来存栏累计去化或超过10%，预计2026年肉牛供给端存在下降压力，参 考上轮肉牛周期去化及价格回升节奏，判断本轮周期活牛价格仍有上行空间。继续看好肉牛原奶周期共 振。 ...

中信证券研报称，双节后供需平稳，奶价进入磨底阶段，合同内外价格环比平稳，乳制品需求持续承 压，其中常温表现弱于低温，深加工及出海低基数下快速成长，未来前景广阔。Q3肉牛价格整体高位 波动，2024年以来存栏累计去化或超过10%，预计2026年肉牛供给端存在下降压力，参考上轮肉牛周期 去化及价格回升节奏，我们判断本轮周期活牛价格仍有上行空间。继续看好肉牛原奶周期共振。 ...

（文章来源：第一财经） 中信证券研报指出，双节后供需平稳，奶价进入磨底阶段，合同内外价格环比平稳，乳制品需求持续承 压，其中常温表现弱于低温，深加工及出海低基数下快速成长，未来前景广阔。Q3肉牛价格整体高位 波动，2024年以来存栏累计去化或超过10%，预计2026年肉牛供给端存在下降压力，参考上轮肉牛周期 去化及价格回升节奏，判断本轮周期活牛价格仍有上行空间。继续看好肉牛原奶周期共振。 ...

Core Viewpoint - The significant reduction in breeding cows since 2024 has led to a shortage in cattle supply, which is the main driver behind the recent increase in beef prices [1] Group 1: Cattle Supply and Price Trends - Since the second quarter, there has been a noticeable upward trend in live cattle prices [1] - The report anticipates a decline in domestic beef supply by 2026, suggesting that beef prices still have room to rise [1] Group 2: Industry Outlook - The report maintains a positive outlook on the resonance between beef and raw milk cycles, indicating potential profit improvements for leading livestock companies [1]

Core Viewpoint - The report from CITIC Securities indicates that since the third quarter, the reduction in dairy cow production due to heat stress, combined with the recovery in demand for the Double Festival stocking, has led to a seasonal easing of supply-demand conflicts. Although short-term de-stocking in the livestock industry has slowed, the long-term reversal logic remains intact [1] Group 1: Dairy and Beef Cattle Market - Since the second quarter, beef cattle prices have been continuously rising, and the impact of the reduction in breeding cows is expected to be evident starting in 2024 [1] - It is anticipated that by 2026, there will be downward pressure on the supply side of beef cattle, suggesting that live cattle prices still have upward potential [1] Group 2: Industry Recommendations - The report maintains a positive outlook on the resonance between beef cattle and raw milk cycles, recommending leading livestock farming companies and full industry chain leaders with high raw milk self-sufficiency rates [1]