A股行业配置：偏好科技与周期，内外资共振加码电子与有色金属。 智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研究报告称，节后外资资金和融资资金在节前短暂流出后重新回 流中国市场，ETF流入放缓，内外资共同加仓电子和有色金属。A股行业配置方面，偏好科技与周期， 内外资共振加码电子与有色金属。南下资金流入减少，外资边际流入发达市场。 国泰海通证券主要观点如下： 市场定价状态：本期市场成交保持活跃。 1)市场情绪(上升)：本期市场交易热度大回升，全A日均成交额上升至2.6亿，日均涨停家数升至71.6 家，最大连板数为7个，封板率上升至70.2%，龙虎榜上榜家数升至66家;2)赚钱效应(上升)：本期个股上 涨比例上升至54.1%，全A个股周度收益中位数上升至0.4%;3)交易集中度(上升)：行业交易集中度持续 提升，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有11个，其中汽车换手率连续四期维持榜首。 A股资金流动：节后外资和融资资金回流市场，ETF资金流入放缓。 1)公募：本期偏股基金新发规模下降至8.7亿，各类公募基金股票较上期减仓;2)私募：10月私募信心指 数小幅下降，仓位持续逼近年内最高(截至09/19);3)外资： ...

证券研究报告 | 策略专题报告 2025 年 5 月 6 日 融资资金有望回流，小盘成长风格回归 ——A 股流动性与风格跟踪月报（202505） 进入 5 月后， A 股由春节效应、春季攻势、业绩披露期等带来的季节效应结束， 市场风格的季节性效应弱化，综合 A 股盈利增速改善、中美贸易摩擦边际缓和 概率逐渐增大、外部流动性环境友好、以及融资资金可能逐渐回流，我们认为 A 股风格有望向小盘成长风格漂移。 ❑风格展望：小盘成长风格有望回归。进入 5 月后， A 股由春节效应、春季攻势、 业绩披露期等带来的季节效应结束，市场风格的季节性效应弱化，综合 A 股盈利 增速改善、中美贸易摩擦边际缓和概率逐渐增大、外部流动性环境、以及 A 股增 量资金结构变化，我们认为 A 股风格有望逐渐向小盘成长风格漂移。具体来说， 第一，2025 年一季度 A 股上市公司非金融石化企业净利润增速回升转正，从历史 来看，这比较有利于短期小盘成长风格表现。第二，目前中美双方就关税问题处 于僵持局面，但贸易摩擦最悲观的阶段已经过去，随着时间推移，中美开始磋商 的概率增大，不确定性风险会逐渐下降。第三，非农数据公布后，市场开始预期 6 月美联 ...