【现货】 现货维稳，期货走弱，基差稍走强。钢坯价格-20在2950元。华东螺纹实际成交价维稳在3090元每吨。 10月合约期货升水现货24元。华东热卷维稳至3300元每吨，主力合约贴水现货27元每吨。 【成本和利润】 【需求】 五大材表需高位持稳，5月表需环比4月下降，但6-7月表需并未进一步回落，淡季需求好于预期。本期 表需回落，五大材表需-12.2万吨至873万吨。6-7月产量和表需差收窄，7月热卷产量高于表需，而螺纹 产量略低于表需。 【库存】 近期产量跟随表需波动，库存持续走势，淡季累库不及预期。本期五大材库存环比-0.35万吨至1340万 吨，其中螺纹-5万吨至540万吨；热卷+0.6万吨至345.7万吨。螺纹供需双降，库存维持去库；热卷小幅 累库。 【观点】 周二盘面偏弱走势，下午明显走弱，但尾盘再次修复，钢材在当前压力位置博弈较明显。昨公布的行业 数据显示，出口对经济拉动左右比较明显，内需地产和基建边际依然偏弱走势。在下半年中美关税预期 下，需求易跌难涨，同时还面临去年下半年高基数问题。周度数据显示，表需处于季节性回落走势。产 量跟随表需下滑，库存维持持平走势，7月供需基本平衡，矛盾不大。产业端 ...

2025年05月21日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：低位震荡 | 3 | | 热轧卷板：低位震荡 | 3 | | 硅铁：黑色板块共振，硅铁偏弱震荡 | 5 | | 锰硅：澳矿恢复发运，锰硅偏弱震荡 | 5 | | 焦炭：底部震荡 | 7 | | 焦煤：底部震荡 | 7 | | 动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱 | 9 | | 原木：弱势震荡 | 10 | | | | 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 5 月 21 日 铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 725.0 | 2. 5 | 0. 35% | | | 12509 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | | | 734. 15 ...