开业现场，除了全品类的优质产品选择，消费者也能切身体会到"性价比"：一个核桃马里奥面包9.9 元、四个蛋挞9.9元、800克胡萝卜9.9元，5公斤南陵大米也仅需19.9元......吸引人群挤满通道。据三只松 鼠门店人员介绍，开业三天累计接待了约25000人次，其中现烤面包累计出炉超8000个，围裙阿姨无抗 鲜鸡蛋热销近1.5万枚，大铁锅原香大米热卖超1000斤，自营的冷鲜猪/牛肉当日全部售罄。 线下销售火爆的同时，三只松鼠生活馆也同步延伸至线上平台，登录三只松鼠生活馆微信小程序，消费 者即可享受辐射首店周边5公里的线上极速达，最快30分钟送货上门。值得一提的是，销售半径进一步 扩大的线上全国购和针对芜湖地区的同城配也即将上线。 线下落地进程中，三只松鼠也释放了今年规划开20家生活馆新店的目标。与该目标一并进行的，还有企 业新投身布局的便利店、折扣店。三只松鼠强大的供应链与组织管理能力将始终贯穿于这些新业态的运 营中，并为其在消费领域构建"制造、品牌、零售"一体化布局的最终目标护航。 正如章燎原在生态大会上所说的，"品类、零售终端都是我们的手段，最终目的是成为一个超级供应链 公司，无论何种商品都是供应链输出的 ...

作者 | 李小霞 编辑 | 乔芊 灯光亮起，三只松鼠创始人章燎原出现在舞台中央，他身穿燕尾服，挥动起指挥棒。 这是三只松鼠 "2025 全域生态大会" 的现场。熬过前几年的至暗时刻，带着公司从低谷重新爬起来后， 章燎原终于可以变得松弛一些了。 回头看，2019年，三只松鼠在A股完成IPO，且在这一年成为休闲零食行业首个年收入过百亿的公司， 正是风光巅峰，用章燎原的话讲，却也是事物向相反方向发展的开始，随后陷入长达四年的低谷，营收 净利下滑。 作为掌舵者，章燎原陷入了极度焦虑之中，失眠成为常态，"做什么都是错的"。 直到2022年底的一场高管会上，大家不再以强者姿态看问题，讨论三天三夜后，得出一个共识：三只松 鼠卖得太「贵」了。 随后便是向「高端性价比」转弯的探索，并在淘宝、京东之外，布局抖音、拼多多等渠道，2024年，三 只松鼠终于重回百亿营收。 章燎原将"把抖音做起来"视作三只松鼠走出低谷的象征。但在他看来，抖音起到很大的作用并不在于抖 音，而在于他们找到的做事方法，以及"以一敌百"的组织能力。 基于这些方法和能力，三只松鼠想做更多的事情，推出了33个自有品牌，覆盖宠物食品、滋补、方便速 食、咖啡、女性用品 ...

在章燎原看来，2024年营收重回百亿元，其意义和性质与2019年截然不同。2019年的成功更多源于互联 网红利和运气，而2024年的成功则是"穿越黑暗"后，掌握了能够成长为大型企业的规律。 "以前觉得自己很牛，干什么都是对的，无论是企业管理还是企业文化都很好。但当公司业绩跌去 30%，就会自我怀疑，继而在痛苦中洞察真谛。所幸，我们走出来了，弄懂了经营管理。"章燎原说。 所谓"弄懂了"经营管理，是指三只松鼠解决了三件事：一是如何组织人才；二是人才在一起要往什么方 向去干；三是如何发挥公司资源优势去构建一个未来生态体系。 "在经历过一次周期后，我们深刻理解了'道生一，一生二，二生三，三生万物'这句话的内涵。'一'是指 创业成功，从0到1的成功其实是一系列运气的叠加，加上些许的努力。'二'是指经历了一次成功，又经 历了一次失败。我们经历了把坚果卖好，又经历了把零食卖好、把饮料卖好；经历了线上的京东、淘宝 怎么做，又经历了抖音、拼多多怎么做；经历了线下分销怎么做，还经历了线下的零售门店怎么做。在 这个过程中，我们掌握了能够转化为成果的知识。"章燎原说，当掌握了"二"之后就可以"三生万物"。 章燎原认为，三只松鼠已经形 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利 北京报道 在休闲零食行业竞争白热化、市场格局加速重构的关键时刻，各大品牌都面临着战略转型的抉择。在2024年重回 百亿营收阵营后，三只松鼠也迅速展开新一轮战略布局——继4月下旬提交港股上市申请后，其创始人兼CEO章燎 原在5月20日举办的2025生态大会上，对外详解了三只松鼠最新的全品类、全渠道扩张布局。 双重上市与超级供应链战略 4月底，三只松鼠正式向港交所递交上市申请，寻求A+H双重上市。这一动作不仅标志着其资本布局的升级，更 透露出其商业模式的最新转型——从电商模式向"制造型自有品牌零售商"的跨越。 港股递表一个月后，在5月20日的生态大会上，章燎原进一步向包括《华夏时报》记者在内的媒体记者详解这一转 型的底层逻辑。他表示，通过全品类、全渠道布局，三只松鼠致力于打造"超级供应链"，实现"制造、品牌、零 售"一体化布局，缩短从产品到交付中间的全链条的级别，最终带给用户又好又便宜的商品。 章燎原表示，在中国快消行业过去的30年，本质是传统品牌商利益为主导的模式，不断稀释经销商、零售商的利 益，当前消费者主权意识的觉醒正推动一批新品牌商和新零 ...

"我命由我不由天，这是哪吒，也是天生倔强的三只松鼠。"5月19日，三只松鼠在上海举行2025全域生态大会，创始人章燎原在演讲台自信地高喊。 历经3年的调整，三只松鼠走出"至暗时刻"，去年营收重回百亿规模。"三只松鼠过去13年的成功和失败对于2025年来讲只是一个沉淀和铺垫，铺垫的结果 是整个企业未来一定是走向大型企业。"章燎原说。 对于三只松鼠的2025年，章燎原将其形容为"重生年"。所谓重生，指的是在过去3年穿越低谷的过程中，三只松鼠认清了自己，也知道未来该怎么去走。 如何重生？章燎原已为这家公司锚定好了方向。 此次大会上，章燎原及高管团队发布了三只松鼠的最新战略规划，包括密集孵化一系列新品牌，还要跨界开出 "生活超市"和便利店，并始终强调产品"高 端性价比"战略。大会之后和小食代等交流时，他也对这些规划做了进一步阐释。 我们一起来看看。 "错过就来不及" 轻食品牌"蜻蜓教练"、滋补品牌"东方颜究生"、方便速食品牌"超大腕"、高端坚果品牌"大满坚果"、咖啡品牌"第二大脑"、主打宠物食品的"金牌奶爸"、 母婴用品品牌"小鹿蓝蓝CARE"、精酿啤酒品牌"孙猴王"、红酒品牌"橘猫"…… 你没有看错，这些品牌都来自 ...

三只松鼠（300783.SZ） 证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 05 22 年 月 日 三生万物生态大会：打破边界，全域拓展 事件。三只松鼠 5 月 20 日在上海召开"2025 三生万物生态大会"，发布新品类拓 展及新渠道布局规划。 打破边界，全面拓展。三只松鼠在 2019 年首次达成 120 亿含税收入，是流量红利 背景下从 0 到 1 的发展结果，当前用 3 年时间重回 120 亿含税收入，是从 1 到 10 的发展突破，其中松鼠在供应链各个环节打磨提效，并形成网络化组织，实现极致 价格力，在此基础上，实现品类拓展，从坚果到零食再到全品类，以及渠道拓展， 从线上走向线下，再尝试打造一分利便利店、全品类自有品牌生活馆等业态。当前 的松鼠正在打破原本自身的品牌及产品边界，构建"制造、品牌、零售"一体化超 级供应链，背后是内部高效组织管理及供应链体系，面向的是更广泛的市场空间 和机遇。 坚果零食持续深耕，多品类赛道延伸布局。品类维度，三只松鼠在坚果品类已打造 核心心智，零食正构建上游供应链拓展渠道布局，当前进一步拓展饮料、日化、婴 童用品、宠物食品、米面粮油、水果生鲜等多品类布 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 05 22 年 月 日 三只松鼠（300783.SZ） 三生万物生态大会：打破边界，全域拓展 事件。三只松鼠 5 月 20 日在上海召开"2025 三生万物生态大会"，发布新品类拓 展及新渠道布局规划。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 注：股价为 2025 年 05 月 21 日收盘价 | 买入（维持） | | | --- | --- | | 股票信息 | | | 行业 | 休闲食品 | | 前次评级 | 买入 | | 05 月 21 日收盘价（元） | 30.05 | | 总市值（百万元） | 12,050.05 | | 总股本（百万股） | 401.00 | | 其中自由流通股（%） | 69.72 | | 30 日日均成交量（百万股） | 22.30 | 股价走势 -40% -18% 4% 26% 48% 70% 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 三只松鼠 沪深300 作者 打破边界，全面拓展。三只松鼠在 2019 年首次达成 120 亿含税收入，是流量红利 背景下从 0 到 1 的发展结果，当前用 3 年 ...

5月20日，三只松鼠（300783）召开2025全域生态大会。 依旧是董事长章燎原亲自主持，不同的是，他的开场语从去年的"久违了"，变成了今年的"重生了"。而 这背后更核心的变化是，从去年着重于反思和回归，到今年披露更多新规划、新目标，三只松鼠的野心 跃然。 章燎原表示："我们认清了自己，也知道未来该怎么去走。" 未来到底如何去走？21世纪经济报道记者观察到，有两大方向被三只松鼠重点提及，一个是超级供应链 体系的搭建，一个是全品类全渠道业态的布局，这两点亦相辅相成。 近年来，三只松鼠极力摆脱"代工"标签，向"制造型零售商"转型。进一步地，章燎原想依托供应链，打 造更多自有品牌。这场大会上，三只松鼠已经展示了其在大消费全品类的更多尝试，包括方便速食、酒 水，甚至日化领域的布局。 三只松鼠的野心已经不止坚果，但大而全的路肯定也并不好走。从"坚果零食"到全品类全渠道 "全品类、全渠道，这句话我们打出来需要很大的勇气。构建大且全且强的能力，品类、零售终端都是 我们的手段，三只松鼠最终目的是成为一个超级供应链公司，无论何种商品都是供应链输出的。构建的 方法是什么？就是制造、品牌、零售三位一体化。"章燎原说。 2024年 ...