1月5日，商品价格继续走高，现货白银突破76美元/盎司，日内涨超4%。沪铝主力合约跳空高开，目前涨幅超 4%，刷新2021年10月以来新高。 受此提振，贵金属、工业金属双双大涨，湖南白银涨超9%，中国铝业、兴业银锡、白银有色、西部黄金、云 铝股份等跟涨。有色矿业ETF招商（159690）涨1.63%，行情数据显示，近6个交易日，该ETF获资金连续净流 入约2900万元， 续扩大，产能利用率保持高位。 值得关注的是，彭博大宗商品指数将调整，时间于1月8日起的五日展期窗口内操作。 长江证券分析认为，彭博大宗商品指数调整或短期压制贵金属价格，鉴于贵金属此前已大幅上涨，被动跟踪基 金可能会抛售部分合约，以匹配新的权重配置。展望2026年一季度，通胀与流动性共振窗口并未改变，银领衔 贵金属继续上涨趋势延续，权益端或可逢调增配。 工业金属方面，该机构认为，降息预期与美国囤铜共振，铜铝春季攻势或前置，商品短期强势，中长期经济底 部+供需结构优化，铜铝商品弹性可期。周期视角，铜铝板块低估值适逢年底年初之际险资增配概率较大，板 块春季行情值得期待且有望提前。价值视角，铜铝权益价值或终将重估。 有色矿业ETF招商（159690） ...

截至2026年1月5日 09:31，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨1.34%，成分股湖南白银 (002716)上涨5.49%，晓程科技(300139)上涨4.68%，豫光金铅(600531)上涨4.43%，白银有色(601212)， 周大福(01929)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)高开高走上涨2.16%。 2026年首个交易周，全球黄金市场被突发地缘政治事件激活。1月5日亚市早盘，现货黄金高开高走，涨 幅一度达0.9%，触及4372.44美元/盎司高位，核心导火索为周末美国对委内瑞拉发动闪电军事行动。该 事件引发全球对国际秩序单边化的忧虑，市场避险情绪急剧升温，传统避险资产黄金获得强劲支撑。 消息面上，紫金矿业发布公告，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润510亿元-520亿元， 创下公司上市以来最好年度业绩，同比增长约59%-62%；扣非净利润475亿元-485亿元，同比增长约 50%-53%。 华创证券指出，紫金矿业作为全球矿业龙头，核心金属产量稳步扩张，2025年矿产金、矿产铜、矿产银 及当量碳酸锂产量均实现显著增长，叠加销售价格上涨，全年业绩同比大幅提升。公 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨金属、非金属与采矿 [Table_Title] 继续布局春季攻势，地缘波动下关注贵金属 报告要点 [Table_Summary] 地缘波动催生避险需求，同时关注即将公布经济数据与彭博大宗商品指数调整，短期金银或迎 来宽幅震荡格局，但权益端建议逢调增配。上周，随芝商所频繁出手上调金属期货保证金，金 银价格迎来大幅波动，短期逼仓情绪有所降温。展望 2026 年一季度我们认为通胀与流动性共 振窗口并未改变，银领衔贵金属继续上涨趋势延续。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 肖勇 叶如祯 王筱茜 肖百桓 SAC：S0490512070002 SAC：S0490516080003 SAC：S0490517070008 SAC：S0490519080004 SAC：S0490522080001 SFC：BQT626 SFC：BUT918 SFC：BWM115 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 金属、非金属与采矿 cjzqdt11111 [Table_Title2] 继续布局春季攻势，地缘波动下关注贵金属 ...