值得一提的是，今年6月初，中广核矿业宣布与中广核铀业签署新的销售框架协议。在新的定价机制 下，基准价格从61.78美元/磅上调至94.22美元/磅U3O8，年度递增系数由3.5%上调至4.1%，现货价占比 由60%调至70%。 中广核矿业近日公布，上半年，旗下中广核国际销售公司的天然铀销售业务中的平均单位销售成本介于 68-74美元/磅U3O8，交付合同的平均单位销售价格介于58-61美元/磅U3O8，因此，预期中广核国际销 售公司期间毛利将受到较大负面影响。公告称，上述经营波动主要源于会计记账方式为加权平均成本 法，导致期间账面存货加权平均成本高于当期的销售合同售价。中广核国际销售公司采用两端锁定贸易 模式，业务端利润稳定。此外，公司旗下位于哈萨克斯坦的四座铀矿在该期间的销售经营亦保持稳定。 中金公司（601995）指出，中广核矿业新销售框架协议基价定价超预期，对销售价格形成支撑；现货价 格比例提升，定价机制更具弹性。此外，根据其下属子公司生产指引，公司铀矿权益有望逐步提升。民 生证券发布研报，认为中广核矿业受益于铀价上行及销售定价机制调整，业绩与估值有望形成共振。 受近期全球核能政策力度增强影响，铀价持续 ...

证券研究报告 有色金属 | 小金属 港股|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 11 日 证券分析师 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 于炳麟 SAC：S1350524060002 yubinglin@huayuanstock.com 郑冰倩 SAC：S1350525040002 zhengbingqian@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | 2025 | 年 | 07 | | | 月 日 | 10 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（港元） | | | | 2.26 | | | | | 一年内最高/最低（港 | | | | 2.64/1.19 | | | | | 元） | | | | | | | | | 总市值（百万港元） | | | | 17,177.54 | | | | | 流通市值（百万港元） | | | | 17,177.54 | | | | | 资产负债率（%） | | | | | 49.99 | ...