[Table_Invest]增持 [Table_Info1] 中广核矿业(01164.HK) 建筑材料 [Table_Date] 发布时间：2025-07-10 [Table_Title] 证券研究报告 / 港股公司报告 稀缺海外铀资源平台，受益铀价上行 中广核集团海外铀资源平台。公司是中国第一、全球第三大的核电集 团中广核集团下属上市子公司之一，亦是中广核集团旗下海外铀资源 开发的投、融资的唯一平台。中广核矿业是香港主板上市产量最大的 铀业集团，同时也是东亚目前唯一的纯铀业上市公司，主要业务为核 能企业使用的天然铀资源的开发与贸易。公司将抓住全球核电复苏和 天然铀需求持续增长的机遇，获取强成本竞争力的铀资源项目，致力 于成为国际一流的天然铀供应商。2024 年，公司权益资源量 3.4 万 tU， 权益产量 1324tU，全年实现营收 86.2 亿港元，净利润 3.4 亿港元。 已签订 2026~2028 关联交易合同，预期受益铀价上行。公司 6 月 3 日 公告，与中广核铀业签订销售框架协议，期限覆盖 2026 年~2028 年； 据框架协议，中广核铀业每年采购不低于 1200t 天然铀，每磅定价机 制为 ...

智通财经APP获悉，中邮证券发布研报称，维持中广核矿业(01164)"买入"评级。公司2025/2026/2027年 实现营业收入84.46/96.48/99.72亿港币，分别同比2.07%/+14.23%/+3.36%;归母净利润分别为 6.20/9.22/10.53亿港币，同比增长81.40%/48.60%/14.22%，2025-2027年对应PE分别为26.34/17.73/15.52 倍。 公司具备三大优势：中广核集团内部核电需求旺盛，公司潜在增量市场广阔，且新协议下售价更具弹 性;在产矿山随着硫酸供应恢复逐步放量，预计2026-2028年度包销量为1036/1225/1298吨铀;公司在产矿 山采用酸浸方式生产，生产成本基本处于全球铀资源生产成本10%分位以内。 核电复苏叠加地缘冲突扰动，紧缺状态仍将持续 2025年以来现货铀价最低跌至64美元/磅左右，主要由于长贸合同活动相对低迷，2024年长贸签约量较 2023年有所下降，但随着中美同时发力核电，长贸需求或将恢复，另一方面，在产矿山复产进度缓慢， 地缘冲突频繁扰动，二次供应成下行趋势。根据该行测算，2024-2025年由于矿山陆续扩、复产，整体 ...

以下文章来源于中金点睛 ，作者张家铭齐丁陈彦 中金点睛 . 图文并茂讲解中金深度研究报告 中金研究 我们看好铀价长期上行的趋势性机会，短期催化剂的兑现有望进一步加速铀价上涨。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 天然铀价格在年初冲高后持续了半年有余的震荡行情，这使市场对于铀价走势存在广泛的疑虑和分歧。本篇报告我们主要聚焦三大问题，对市场关注的主 要问题进行研究和解答： 一是历史，即如何理解过去的铀价走势？ 我们对历史上的铀价走势进行复盘，认为铀价走势主要取决于供需两侧以及金融机构和实物库存等主要影响因 素。回顾过去二十年，铀价经历了2005-2007年实物供需与金融属性共振的历史性上涨，最高达到138美元/磅，之后经历金融危机、福岛核事故等事件冲 击后趋势性回落。2016年开始，全球核电复苏与铀矿供给出清带动铀价温和上涨，直到2023年8月，尼日尔铀加工厂停产、主要铀矿商产量不及预期、美 国浓缩铀的进口禁令共同推动铀价的加速上涨。 二是未来，为什么我们看好铀价长期上行？ 核心逻辑是需求端全球核电复苏带来持续的需求增量，以及供给端铀矿受到供给刚性强和资本开支低的约 束。一是本轮全球核电需求复苏大势所 ...