期 货 研 究 2025 年 09 月 15 日 白糖：区间震荡为主 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 国际市场：ISO 首次预计 25/26 榨季全球食糖供应短缺 23 万吨，24/25 榨季全球食糖供应短缺 488 万吨。 UNICA 数据显示，截至 8 月 16 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 6.6 个百分点，累计产 糖 2289 万吨（-112 万吨），累计 MIX52.51% 同比提高 3.37 个百分点。ISMA/NFCSF 预计，25/26 榨季印度 总糖产量 3490 万吨，24/25 榨季为 2950 万吨（+540 万吨）。OCSB 数据显示，24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨）。 【趋势强度】 白糖基本面数据 | | 价格 | 同比 | | 价差 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原糖价格（美分/磅） | 16.52 | 0.05 | 91 价差（元/吨） | 0 | 26 | | 主流现货价格（元/吨） | ...