文 | 版面之外，作者｜画画 2026 年初的达沃斯，有点热闹。 这个滑雪胜地挤满了全球AI界最有权势的人。 英伟达的黄仁勋、OpenAI 的萨姆·奥特曼、DeepMind 的哈萨比斯、微软的纳德拉、Anthropic 的阿莫迪，说这届达沃斯是一场AI盛会，也丝毫不为过。 在会场里，大家聊得最多的自然还是 AI。不过，大多数人讨论的还是比较虚的话题，比如，AI 到底有没有像人一样的意识？它会不会取代人类？这种讨 论听起来很高级，但总让人觉得有点飘在空中。 直到微软 CEO 纳德拉站出来讲话，他谈论的是：工厂、能效比、总体拥有成本（TCO）以及每瓦特电力能产出多少 Token。 纳德拉在现场甚至抛出了一个极其肯定的判断：未来的 AI 竞争，本质上就是一场关于Token 工厂的效率战争。 说白了，AI的竞争就是盖工厂、算成本、比效率。 这个观点在此时显得格外引人注目。因为它不仅呼应了马斯克此前的一个预言：未来货币本质上将是瓦特。 纳德拉的思考，更是在遥远的东方找到了回响。 在关于 Token 价格战和大规模调用的战役中，张一鸣领导下的火山引擎，已经默默在Token 工厂这条路上跑了很久。 这一次，纳德拉坐在了张一 ...

随着OpenAI等美国AI服务在华限制持续，中国本土AI龙头正迎来空前的"主场红利"。作为阵营中唯一保持独立节奏、未被二级市场波动的顶 尖标的，月之暗面正处于风暴中心。针对48亿美元估值的具体细节，月之暗面官方目前尚未发表评论。 欢迎扫码加群参与讨论 月之暗面之所以能吸引如此巨量的资金加码，不仅是因为其在"长文本"和"复杂推理"领域的技术壁垒，更因为它是投资人眼中布局中国AI未 来、对抗外部不确定性的核心资产。 由于市场需求极度旺盛，此轮融资可能很快就会完成。 尽管竞争对手已先行一步叩响资本市场大门，但创始人杨植麟却展现出了极强的战略定力。在最近的AI行业峰会及内部交流中，他明确表 示：月之暗面目前并不急于推进 IPO 进程。杨植麟此前透露，公司目前持有超过 100 亿人民币的充足现金储备，这让月之暗面有资本在长跑 中保持自己的节奏，而非受限于短期财报压力。他认为，大模型竞赛远未进入下半场，目前的重点应放在下一代推理模型（K3系列）的研发 与底层算力集群的扩容上，目标是实现智能上限的阶跃。 在技术路径上，杨植麟主张将「Token效率」作为核心主线。他认为Scaling Law的本质是「将能源转化为智能」，在存 ...

在智谱、MiniMax先后上市的同时，同为大模型创业公司的月之暗面（Kimi）适时对外发声。 1月10日的AGI-Next前沿峰会上，很久没有公开露面的月之暗面创始人杨植麟，详细地分享了Kimi的技术路线重点，以及对下一代AI技术范式、Agent前 景的思考。 "希望在接下来的十年、二十年的时间，继续把K4、K5到K100做得更好。" 面对下一代通用人工智能往哪走的问题，杨植麟孤注一掷，要抢夺下一代AI技术范式的船票。 但与此同时，其C端的AI应用助手Kimi却经历着掉队的风险。 Kimi曾有过高光时刻，凭借长文本能力，最高峰时单月投放超亿元，拿到了最早的市场红利。 然而随着DeepSeek、豆包的冲击，Kimi的月活相比去年已然大幅下滑。月之暗面不得不做出取舍，把资源集中投入到大模型底层技术上。 代价则是算力投入高、周期也更长，而且从大模型霸榜历史上看，各家大模型"各领风骚三两月"，技术的先进性并无法长久保持。 对于尚未背靠大厂生态的月之暗面来说，保持技术领先固然重要，但也同样需要找到一条更清晰的商业落地与资本路径。 抢夺下一代技术范式的船票 同为"大模型六小龙"，各家的发展理念与技术路线，已然开始分化。 ...