在能源转型浪潮中，外界原本认为，能源转型应逐步减少对石油、天然气和煤炭的需求，化石燃料需求 理应越来越少。但现实是，近期，石油、天然气和煤炭的需求持续增长，天然气尤其如此。这让能源转 型倡导者颇为不满，认为天然气产需量增长是逆潮流而动。但笔者认为，天然气需求和产量增长既顺应 减碳需要，更顺应能源需求，并非逆潮流的举措。 从天然气能源的必要性看，多家石油巨头最新季度报告均强调了液化天然气(LNG)业务的重要性。当前 已迎来人工智能时代，分析师认为，人工智能将推动全球电力需求飙升，而风电和太阳能无法满足数据 中心的新增电力需求，天然气发电恰恰是最稳定和清洁的能源供应方式，因此只能寄望于LNG这一化 石能源。事实上，LNG也已成为能源巨头的关注焦点。此前，壳牌宣布计划到2030年新增1200万吨/年 LNG产能。法国道达尔能源公司既推进自有LNG项目，也与其他生产商开展LNG贸易，计划到2030年 将公司控制的LNG量提升50%。今年初，英国石油公司(BP)在塞内加尔和毛里塔尼亚近海启动了新的 LNG项目，并计划将这两个国家打造成大型LNG枢纽。埃克森美孚和雪佛龙在该领域同样雄心勃勃： 埃克森美孚计划到2030年将 ...

近期，天然气需求和产量也都大概率会上升，连能源转型的积极倡导者国际能源署(IEA)都在近期报告 中表示，预计天然气需求将持续增长，尤其是LNG需求。在能源转型最激进的欧洲，可再生能源的大 幅增长也并未显著降低天然气需求。结合人工智能增长前景及其对电力需求的影响后，可以判定，未来 对天然气的需求只会更加稳固。 从天然气能源的必要性看，多家石油巨头最新季度报告均强调了液化天然气(LNG)业务的重要性。当前 已迎来人工智能时代，分析师认为，人工智能将推动全球电力需求飙升，而风电和太阳能无法满足数据 中心的新增电力需求，天然气发电恰恰是最稳定和清洁的能源供应方式，因此只能寄望于LNG这一化 石能源。事实上，LNG也已成为能源巨头的关注焦点。此前，壳牌宣布计划到2030年新增1200万吨/年 LNG产能。法国道达尔能源公司既推进自有LNG项目，也与其他生产商开展LNG贸易，计划到2030年 将公司控制的LNG量提升50%。今年初，英国石油公司(BP)在塞内加尔和毛里塔尼亚近海启动了新的 LNG项目，并计划将这两个国家打造成大型LNG枢纽。埃克森美孚和雪佛龙在该领域同样雄心勃勃： 埃克森美孚计划到2030年将LNG资产增 ...

下半年，新的气源结构合同年将运作整个时期，料下半年城镇燃气平均毛差依然有上升空间。在销气量 回稳和毛差上升带动下，预期滨海投资全年管销气业务毛利将有明显增长。加上国产天然气供应相当充 足，未来购气成本也会逐步下降，对整个城燃也有利好作用。 中期业绩另一个亮点于增值服务，承担开源任务，其分部收入及毛利按年皆增加7%，分别升至3767万 元及2540万元;分部毛利率为67.4%。各细分领域中，除小型安装业务较逊色外，燃气具销售、保险服 务、非居维保毛利分别录得91%、14%和61%的增长。燃气具销售业务尤为亮眼，受益于自营品牌「泰 悦佳」产品销售理想，毛利率更急升13个百分点至49.2%。公司计划进一步完善燃气具之销售管道，计 划在9月底开通电商平台，引入不同品类产品，以接触更多潜在客户，拓宽销售规模。同时，公司已全 面开展厨房美装业务，开拓新收入来源之余，还可以与其他业务如保险、安防产品进行交叉销售，产生 协同效应。 另一方面，公司将持续精细化财务管理，降低融资成本，包括开拓多元化融资管道及持续优化融资结 构，中幅节流。上半年融资成本按年大幅减少39%至4549万元，平均贷款利率也急降82基点至4.67%， 有 ...

该项目落地后，现阶段可实现天然气掺氢比例在5%至20%范围内的灵活调节。按照玉门老市区年 用气量1000万立方米、掺氢比例20%计算，燃气掺氢技术应用后预计每年可减少碳排放约1600吨，相当 于种植树木约8万棵。 "公司将持续开展燃气掺氢利用技术研究，为后续在城燃企业复制推广燃气掺氢技术提供支持，为 加快构建中国石油'油气热电氢'现代能源体系、推动甘肃省氢能产业链发展贡献力量。"天然气销售甘 肃公司总经理田晓龙介绍。（汪湛 周琰） "该项目是打造绿色综合能源供应体系的重要探索。我们希望通过此次合作，进一步深化与酒泉市 在资源供应、绿电直连跨省消纳、零碳园区建设等领域的合作，全力打造企地合作的示范样板。"天然 气销售公司气电与新能源部总经理李忠伟表示。 自2024年12月项目启动以来，公司凝聚行业内顶尖科研力量，在地方政府和兄弟单位的支持下，针 对燃气掺氢技术的关键难题开展联合攻关。公司以燃气掺氢技术应用为起点，开展掺氢工艺、终端设备 用氢适应性、事故特征演化及风险识别控制研究，建立燃气管道掺氢评估体系与标准，构建"掺混—输 配—终端利用—贸易计量"全流程应用方案，推动能源深度脱碳和能源结构向清洁低碳方向转型。 ...

9月3日，普京在访华成果记者会上抛出一个消息：中俄达成了新的管道天然气供应协议，而且给中国的 价格，比欧洲客户要低得多。他毫不遮掩地说，中国将以"合理的市场价格"拿到天然气，而不是欧洲正 在承受的"虚高价格"。 x 1 # 1 753.64 e 75 &@司马平邦 contries 而欧洲呢？他们一边拼命摆脱对俄能源依赖，一边又不得不从其他地区高价采购液化天然气，中间还夹 着地缘政治溢价、运输成本和能源安全焦虑。结果就是，欧洲老百姓和企业不得不面对电价气价飙升的 现实，通胀压力居高不下。普京轻描淡写一句"虚高价格"，背后其实是欧洲在战略自主上的被动和尴 尬。 说到底，这场天然气交易凸显出一个越来越清晰的现实，全球能源市场正在裂变，而束手束脚的欧洲， 正在为此买单。中国凭借市场规模和战略定力，拿到了最优价；而"欧公子"花钱买能源安全，妥妥的冤 大头。 普京这话的兴奋之情溢出屏幕，俄罗斯被西方制裁压得喘不过气，能源出口渠道大幅收窄，欧洲还刻 意"去俄罗斯化"，这种情况下，有了中国这个庞大而稳定的买家，自然要牢牢抓住。给中国更优惠的价 格，也是在用价格换市场，用长期合同换生存空间。而中国，正好借此机会进一步实现能源 ...

回顾项目谈判历程可谓一波三折。早在2019年项目启动初期，俄方工程师团队曾提出穿越中俄边境阿尔 泰山脉的直线方案，但经实地勘测发现，该区域地质结构复杂，存在大量冻土层和地震带，预计建设成 本将超出预算的40%。与此同时，奉行\"第三邻国\"外交策略的蒙古国在过境费问题上反复博弈，一度 要求将管输费提高至市场价的3.5%，导致谈判在2021年陷入长达8个月的停滞。 转机出现在2022年地缘政治格局剧变局中。面对西方国家的能源制裁，俄罗斯加速实施\"向东转\"战略 调整，而中国持续增长的能源需求也促使双方重新审视合作价值。今年5月中俄领导人举行视频峰会 时，双方组建了由副总理级官员牵头的专项工作组，经过17轮密集磋商，最终在三个关键议题上达成一 致：采用\"成本加成\"定价模式、建立动态调整的价格公式、以及创新设计的三方风险共担机制。 对深陷制裁困局的俄罗斯而言，这条能源通道具有战略突围意义。项目全面投产后，俄罗斯对华天然气 年出口量将历史性地突破1000亿立方米大关，这意味着其能源出口格局将实现从\"欧洲中心\"到\"欧亚 并重\"的根本性转变。据莫斯科国立大学能源政策研究中心测算，该项目在未来30年可为俄罗斯 ...

签署当天，俄罗斯天然气公司（俄气）的股价小幅上涨，但随即便遭遇回调。在分析师眼中，这种"涨跌"的背后，既有商业逻辑，更有深层次的国家利益考 量。普京在东方经济论坛上的声明，无疑为市场敲响了警钟。他指出，"西伯利亚力量2号"的价格将遵循"市场定价机制"，这种基于对欧洲供气计算公式的 定价方式让中国面临进一步的压力。虽然中国希望能够消除"亚洲溢价"的困扰，以更为低廉的价格进行天然气进口，但俄罗斯似乎并不打算就此让步。 根据俄罗斯能源与金融研究所的分析，中国要求的数据每千立方米120至130美元，而俄罗斯提供的报价则在265至285美元之间。这一差距不仅反映了两国在 合作过程中需要面对的现实，更加揭示出双方在长期合作中的疑虑与紧张。 对于中国而言，"西伯利亚力量2号"项目的成功实施，不仅意味着天然气供应的多元化，更是提升能源安全的绝佳机会。随着该项目投入运营，俄罗斯对华 的天然气出口总量将突破1000亿立方米，预计占到中国总体消费的20%以上。这一数字足以改变中国在能源市场上的格局，降低对海运LNG的依赖，从而增 强国家的能源安全基础。 这样的愿景却并不意味着万事大吉。中国尚未就蒙古境内管道建设的投资承诺作出明确回 ...

证券研究报告 | 行业研究简报 gszqdatemark 2025 09 07 年 月 日 煤炭开采 印度政府调整煤炭税收 本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 9 月 5 日，原油价格方面，布伦特 原油期货结算价为 65.5 美元/桶，较上周下降 2.62 美元/桶（-3.85%）； WTI 原油期货结算价为 61.87 美元/桶，较上周下降 2.14 美元/桶（- 3.34%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 11.292 美元/百万 英热，较上周上涨 0.146 美元/百万英热（+1.31%）；荷兰 TTF 天然气期 货结 算价 32.412 欧 元/ 兆瓦 时 ， 较上 周 上涨 0.853 欧 元/ 兆 瓦时 （+2.70%）；美国 HH 天然气期货结算价为 3.026 美元/百万英热，较上 周上涨 0.01 美元/百万英热（+0.33%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口 煤炭（6000K）到岸价 95.75 美元/吨，较上周下降 0.5 美元/吨（- 0.52%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价 108.25 美元/吨，较上周 下降 3.25 美元/吨（-2.91%） ...

氦气作为重要的战略资源，其生产主要依赖于天然气田的伴生提取。目前全球已探明的氦气总储量相对有限，其中美国凭借得天独厚的地质条件占据了绝对 优势，其储量高达85亿立方米，约占全球总储量的40%以上。相比之下，中国的氦气资源较为匮乏，已探明储量仅11亿立方米左右，不足全球总量的0.1%， 这些资源主要分布在四川盆地的威远气田以及陕西、内蒙古等地的部分天然气田中。 展望未来，中国氦气供应体系将日趋完善。预计到2028年，进口依赖度可降至60%，自产量突破800万立方米。西北塔里木盆地和西南页岩气田的新发现可 能使储量翻番。膜分离技术的突破将生产成本降低30%以上，工业园区的循环利用系统可减少50%的浪费。全球市场上，卡塔尔Helium 3项目和伊朗新气田 将进一步提升供应能力。虽然美国仍掌握战略储备，但其市场影响力正被新兴产气国稀释。 氦气在现代工业中具有不可替代的重要作用。在半导体制造领域，超纯氦气被用于光刻机和蚀刻设备的冷却系统；航天工业中，氦气因其惰性特性成为火箭 燃料增压系统的首选；医疗行业则依赖液氦维持核磁共振仪超导磁体的低温环境；在军事领域，从导弹制导系统到潜水设备，氦气都发挥着关键作用。历史 上，人们 ...

专家认为，佐治亚州的突发事件未来可能打乱韩企在美的投资布局。 在韩国总统李在明执政百天之际，美国政府却给了个"下马威"。 据央视新闻，当地时间9月5日，美国国土安全调查局在新闻发布会上宣布，其4日联合美国移民与海关 执法局等多家联邦机构在佐治亚州一家现代汽车工厂展开大规模突击执法行动，共拘捕475名疑似非法 居留并工作的移民，成为美国国土安全部历史上单一地点规模最大的执法抓捕行动。 据美国移民局通报，被捕的约475名工人中绝大多数为韩国籍人士。韩国媒体估计其中韩国公民约有300 人左右。就滞留在美国的"非法移民"群体而言，与拉美多国相比，韩国籍的这一群体长期处于低位。由 此，此次韩国公民所占比重之高较为罕见。 目前，李在明要求全力以赴迅速解决这一事件。6日，韩国外交部紧急商议对策，可能立即派出高级官 员赴美。 调查显示，这些外籍工人并非现代汽车公司直接雇佣，而是由层层转包的分包商和劳务中介聘用后派遣 至工厂工作。现代汽车方面证实，被捕人员中无一人与现代公司直接签约，均隶属于供应商或分包施工 单位。实际负责招募并安排这些无证工人的公司身份仍在进一步调查中。 韩国外长赵显证实了韩国现代汽车公司在美国的一座在建工厂 ...