此番广州机场扩建可谓等待已久。 伴随2018年T2航站楼启用，广州机场旅客吞吐量迎来新一波增长。2019年，广州机场旅客吞吐量达到 7337.8万人次，首次突破7300万人次大关，增速为5.2%，高于年旅客吞吐量排名前二的北京首都机场和 上海浦东机场。 当时，就有声音指出，广州机场旅客吞吐量已逼近2035年设计容量的八成。而根据白云机场此后回应， 其T1、T2航站楼按年旅客吞吐量分别为3500万人次和4500万人次设计，共计仅8000万人次。 更显尴尬的是，对比2019年旅客吞吐量排名前四机场所在城市，彼时京沪第二机场均已投运，成都第二 机场距离投运也仅剩一年时间，广州则成为唯一以白云机场一己之力支撑一市旅客吞吐量的城市，选址 佛山的广州新机场，要等到2024年，才获得国家立项批复。 历时5年，扩建后的广州白云国际机场终于对外亮相。 当地媒体用多个"第一"来形容这座机场——T3航站楼和第五条跑道投运，让广州机场成为中国民航首个 拥有5条商用跑道的机场，可满足年旅客吞吐量1.2亿人次、货邮吞吐量380万吨的使用需求，也使其被 外界冠以"全球最大单体机场"的称号。 这是广州近年来再次因机场走入聚光灯下。2020年 ...

董事长张坚履历丰富，总经理闫增军薪酬增加20万 中信海直成立于1999年2月11日，于2000年7月31日在深圳证券交易所上市，注册地址为广东省，办公地址 为广东省。公司是我国通用航空市场龙头企业，民用直升机机队规模亚洲领先，拥有成熟完备的安全运营 体系和全面综合的服务保障能力。 中信海直所属申万行业为交通运输 - 航空机场 - 航空运输，所属概念板块包括低空经济、中盘、无人机核 聚变、超导概念、核电等。其主营业务涵盖海上石油、港口引航、陆上通航、通航维修、融资租赁等。 经营业绩：营收行业第八，净利润第八 2025年三季度，中信海直营业收入为16.33亿元，行业排名8/8，远低于行业第一名南方航空的1376.65亿元 和第二名中国国航的1298.26亿元，行业平均数为586.2亿元，中位数为354.59亿元。当期净利润为2.38亿 元，行业排名同样为8/8，行业第一名南方航空净利润为39.96亿元，第二名海航控股为29.76亿元，行业平 均数为18.6亿元，中位数为18.11亿元。 资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度中信海直资产负债率为28.40%，去年同期为18.40 ...

10月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比9月份上升0.1个百分点，升至扩张区间。 其中，服务业商务活动指数继续扩张。服务业商务活动指数为50.2%，比9月份上升0.1个百分点，服务 业景气水平有所回升。从行业看，在国庆、中秋节日效应带动下，与居民出行消费密切相关的铁路运 输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间，市场活跃 度较强；受"双11"促消费活动等因素带动，邮政业商务活动指数升至70.0%以上，业务总量加快增长； 同时，保险、房地产等行业商务活动指数均低于临界点，景气度偏弱。从市场预期看，业务活动预期指 数为56.1%，持续位于较高景气区间，表明服务业企业对行业发展保持较强信心。 建筑业商务活动指数小幅回落。建筑业商务活动指数为49.1%，比9月份下降0.2个百分点，建筑业景气 水平有所回落。从市场预期看，业务活动预期指数为56.0%，比9月份上升3.6个百分点，表明建筑业企 业对市场发展预期继续改善。 中国物流与采购联合会副会长何辉对《证券日报》记者表示，总体来看，非制造业继续趋稳运行，投资 和消费相关活动均有积极变化。随着稳增长相关政策效能的逐步释放 ...

近日，国内主要上市航空公司陆续披露2025年三季度报告。在2024年民航业总体实现扭亏为盈的基础 上，三大国有航司（中国国航、中国东航、南方航空）历经数年亏损，在今年前三季度全部实现盈利， 为全年业绩加速复苏奠定基础。 与此同时，相比三大航更早实现全年盈利的吉祥航空与春秋航空双双业绩下滑。其中，春秋航空"国内 最赚钱航司"的头衔暂时被海航控股接替。曾以成本控制见长的民营航司如今正在面临哪些挑战？ "三季度市场竞争激烈，持续'旺丁不旺财'。反内卷措施成效尚待发挥。"10月31日，中国国航在三季度 业绩说明会中点出国内市场困境。 在此背景下，国际市场成为主要航司寻求增长的突围点。其中，三大航依靠更为深厚的国际航线基础加 速发力，国际市场业务量持续复苏。 三大民航央企全部盈利 10月31日，民航资深业内人士、广州旅讯数字科技有限公司总经理李瀚明向《每日经济新闻》记者表 示，近3年来，国内民航业通过降本增效等多种举措，为2025年前三季度实现盈利奠定了基础，预计 2025年三大航均能够实现扭亏为盈，但盈利数额不会太大。 国际航线业务量上涨 当前，国内市场仍表现出量增价跌的供需失衡现象，国际市场成为各大航司寻求增长的突 ...

每经记者｜杨煜 舒冬妮 每经编辑｜陈俊杰 近日，国内主要上市航空公司陆续披露2025年三季度报告。在2024年民航业总体实现扭亏为盈的基础 上，三大国有航司（中国国航、中国东航、南方航空）历经数年亏损，在今年前三季度全部实现盈利， 为全年业绩加速复苏奠定基础。 与此同时，相比三大航更早实现全年盈利的吉祥航空与春秋航空双双业绩下滑。其中，春秋航空"国内 最赚钱航司"的头衔暂时被海航控股接替。曾以成本控制见长的民营航司如今正在面临哪些挑战？ "三季度市场竞争激烈，持续'旺丁不旺财'。反内卷措施成效尚待发挥。"10月31日，中国国航在三季度 业绩说明会中点出国内市场困境。 在此背景下，国际市场成为主要航司寻求增长的突围点。其中，三大航依靠更为深厚的国际航线基础加 速发力，国际市场业务量持续复苏。 三大民航央企全部盈利 第三季度覆盖民航业暑运旺季，在暑运及汇兑收益加持下，中国国航、中国东航、南方航空前三季度均 实现营收同比增长及盈利。其中，中国东航前三季度同比扭亏为盈，标志着新冠疫情冲击以来，三大航 空央企的业绩复苏步伐逐渐一致。 Wind数据显示，2020年至2024年，三大航已连续亏损5年，其每年合计净亏损分别达 ...

武达兴指出，柬中双方上述合作将在"一带一路"倡议、澜湄合作框架以及柬埔寨2030航空运输发展愿景 下，进一步推动地区国家航空互联互通、贸易增长、旅游业复苏和区域经济一体化。 （文章来源：中国新闻网） 柬埔寨民航国务秘书处发言人武达兴(Sinn Chanserey Vutha)当地时间31日表示，柬埔寨国家航空公司将 于2026年启用中国国产C909客机执飞商业航班。 今年9月8日，柬国航董事会副主席兼首席执行官湛大卫代表公司与中国商飞在郑州签署合作谅解备忘 录，拟采购20架C909飞机，其中10架为确认订单，10架为意向订单。 武达兴当天就柬埔寨民航国务秘书处大臣兼柬国航董事会主席毛哈万纳本月22日率团访问中国商用飞机 有限责任公司发布相关信息。他说，访问期间毛哈万纳高度评价中国商飞在全球民用航空制造领域取得 的成就，并表示对中国国产客机充满信心。 湛大卫表示，中国商飞C909客机投入运营后将重点加强柬埔寨与中国二、三线城市以及东南亚其他主 要目的地的航线连通。 武达兴说，此次访问取得一项重要的战略成果，柬埔寨国家航空公司将于2026年下半年引进并投入运营 中国商飞C909客机，这标志着柬国航机队现代化建设迈 ...

2025 年 10 月 31 日 吉祥航空 (603885) ——供给端受到约束，静待供需格局改善 上 市 公 司 交通运输 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 10 月 31 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 12.95 | | 一年内最高/最低（元） | 15.63/11.91 | | 市净率 | 2.9 | | 股息率%（分红/股价） | 0.77 | | 流通 A 股市值（百万元） | 28,283 | | 上证指数/深证成指 | 3,954.79/13,378.21 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 4.50 | | 资产负债率% | 80.33 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,184/2,184 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -10% 0% 10% 20% 30% 10-31 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 ...

宏 观 研 究 PMI 数据 2025 年 10 月 31 日 10 月 PMI 偏弱的"三大症结" —— 中采 PMI 点评（25.10） 事件： 10 月 31 日，国家统计局公布 10 月 PMI 指数，制造业 PMI 为 49%、前值 49.8%； 非制造业 PMI 为 50.1%、前值 50%。 ⚫ 核心观点：10 月 PMI 偏弱表象原因是需求偏弱，深层原因是库存对生产指数有较大拖累。 10 月 PMI 明显走弱，结构上生产指数的回落幅度大于新订单。10 月制造业 PMI 较前月 回落 0.8pct 至 49%，剔除受天气因素影响较大的供应商配货指数后，本月实际 PMI 回 落 1pct 至 49%，表现弱于季节性。其中，生产指数时隔 6 个月再度降至收缩区间（-2.2pct 至 49.7%），明显弱于季节性（-1.2pct）。新订单指数回落幅度较小，仅较前月下滑 0.9pct。 症结一：生产指数大幅回落，或源于"抢生产"效应退坡，高库存及 PMI 环比属性的共 同影响。9 月制造业存在阶段性"补库存抢生产"现象，数据上产成品库存、生产指数单 月上行 1.4、1.1pct；工业生产数据也有佐证，9 ...

PMI 数据点评 10 月制造业 PMI 49.0%，超季节性回落 10 月制造业 PMI 为 49.0%，较前值下降 0.8 个百分点，低于季节性水平； 非制造业 PMI 为 50.1%，较前值上升 0.1 个百分点，升至扩张区间；综合 PMI 产出指数为 50.0%，较前值下降 0.6 个百分点，位于临界点。 固定收益 | 固定收益点评 供需双弱，价格分化 证券研究报告 2025 年 10 月 31 日 10 月 PMI 数据呈现"制造业回落、非制造业微升"的组合，制造业 PMI 超季节性回落，呈现"供需双弱"的格局，主因在于"十一"长假前部分 需求提前释放，生产和内需同步回落，以及国际环境更趋复杂，出口景气 度明显下滑，我们预计四季度 GDP 增速可能边际放缓。 10 月制造业：供需双弱，价格上下游分化 供需方面：10 月生产指数为 49.7%，比上月下降 2.2 个百分点，位于荣枯 线以下，表现弱于季节性；新订单指数为 48.8%，比上月下降 0.9 个百分点， 需求景气度有所回落。 新出口订单为 45.9%，比上月下降 1.9 个百分点，为年内次低。主因全球经 济增长放缓、国际贸易不确定性上升，导致 ...

事件：春秋航空 发布 2025 年三季报。2025 年前三季度公司实现营业收入168 亿元，同比+5.0%，实现 归母净利23.36 亿元，同比-10.3%。 点评： Q3 营收稳增，毛利率及归母净利略降。25Q1~3 公司实现营收167.7亿元，同比+5.0%;实现归母净利 23.36 亿元，同比-10.3%。单季度看，25Q1/Q2/Q3 营收分别为53.2/49.9/64.7 亿元， 同比分别 +2.9%/+6.0%/+6.0%，毛利率分别为16.34%/11.27%/23.77%，同比分别-1.3/-0.8/-1.9pct，对应归母净利分 别为6.77/4.91/11.67 亿元，同比分别-16.4%/-10.7%/-6.2%；三季度受票价下跌影响，盈利有所下降。 运力稳增、客座率高位。 1）运力：25Q3 春秋总ASK 同比+14.1%，其中国内/国际/地区线ASK同比分别+11.4%/+27.5%/-26.7%， 国际及地区线恢复到19 年91.9%。 2）周转量：25Q3 公司总RPK 同比+14.0%，其中国内/国际/地区线RPK同比分别 +11.6%/+26.3%/-25.8%，国际及地区线 ...