公司报告 | 年报点评报告 日月股份（603218） 证券研究报告 25Q1 收入高速增长，看好规模效应带来盈利拐点 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报： 2024 年全年，公司实现营业收入 46.96 亿元，同比+0.87%；实现归母净利 润 6.24 亿元，同比+29.55%。2024 年 Q4，公司实现营业收入 15.11 亿元， 同比+34.26%；实现归母净利润 1.17 亿元，同比-8.81%。 2025 年 Q1，公司实现营业收入 13.01 亿元，同比+86.41%；利润总额达到 1.40 亿元，同比+46.39%；实现归母净利润 1.21 亿元，同比+39.14%。 产能持续扩张，静待行业需求高景气度兑现。 截至 2024 年 12 月 31 日，公司已经形成了年产超 70 万吨铸造产能规模， 成为全球风电铸件和注塑机铸件产品的主要供货商。中国风电行业经历了 2018 年下半年开始到 2020 年的高速增长期，从 2021 年开始，陆上风电开 始进入平价上网时代，2022 年开始,海上风电正式进入平价或竞价上网新阶 段，风机整机招标价格处于下降通道,行业进入调整周期，但随着产品 ...

公司报告 | 年报点评报告 2024 年全年，公司实现营业收入 46.96 亿元，同比+0.87%；实现归母净利 润 6.24 亿元，同比+29.55%。2024 年 Q4，公司实现营业收入 15.11 亿元， 同比+34.26%；实现归母净利润 1.17 亿元，同比-8.81%。 2025 年 Q1，公司实现营业收入 13.01 亿元，同比+86.41%；利润总额达到 1.40 亿元，同比+46.39%；实现归母净利润 1.21 亿元，同比+39.14%。 产能持续扩张，静待行业需求高景气度兑现。 截至 2024 年 12 月 31 日，公司已经形成了年产超 70 万吨铸造产能规模， 成为全球风电铸件和注塑机铸件产品的主要供货商。中国风电行业经历了 2018 年下半年开始到 2020 年的高速增长期，从 2021 年开始，陆上风电开 始进入平价上网时代，2022 年开始,海上风电正式进入平价或竞价上网新阶 段，风机整机招标价格处于下降通道,行业进入调整周期，但随着产品大型 化和轻量化技术路线推行，行业成长空间的天花板被打开，风电累计招标 量屡创新高，行业迎来新的发展阶段。 2024 年盈利改善，成本管控效果 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the wind power and grid equipment industry [2]. Core Insights - The wind power sector has shown significant improvement in profitability, driven by strong demand for onshore wind installations and enhanced supply chain performance. The industry is expected to continue its positive trend into the second half of 2025, with domestic onshore wind installations projected to reach 100 GW and state grid investments anticipated to exceed 650 billion yuan [9]. - The grid equipment sector is experiencing sustained growth, supported by domestic grid investments and increasing demand from data centers and international markets. The overall performance of the grid equipment industry remains robust, with positive growth across all segments [9]. Summary by Sections Wind Power - The wind power equipment industry achieved a revenue of 192 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 4.37%, but the net profit decreased by 21.03% to 5.8 billion yuan. In Q1 2025, revenue was 37.2 billion yuan, down 0.79% year-on-year, while net profit rose by 18.74% to 1.2 billion yuan [8][28]. - The analysis of 32 representative companies revealed that the bearing, casting, and forging segments saw substantial profit increases in Q1 2025, with net profit growth rates of 381.85%, 120.39%, and 52.77% respectively. This was attributed to increased demand, price hikes, and product structure optimization [40]. - The turbine and submarine cable segments experienced revenue growth but a decline in net profit, with net profit changes of -27.69% and -1.45% respectively. The tower and pile segment saw revenue and net profit improvements, with major players like Dajin Heavy Industry leading in overseas orders [8][49]. Grid Equipment - The grid equipment industry reported a revenue of 785.2 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 8.21%, while net profit fell by 11.37% to 36.7 billion yuan. In Q1 2025, revenue was 169.8 billion yuan, up 6.58%, and net profit increased by 8.33% to 9.3 billion yuan [9][35]. - All segments within the grid equipment sector showed positive growth, with transformers and combination electrical devices experiencing high growth rates. The transformer segment's net profit growth exceeded 30% for several companies, driven by increased orders from data centers [61][65]. - The report highlights that the grid equipment sector is benefiting from both domestic and international demand, with companies optimizing their production capacities globally to capitalize on the rising trend in grid investments [9][61].

风电设备 主轴轴承放量兑现，齿轮箱轴承布局打开成长新空间 新强联 24 年报&25Q1 业绩点评 新强联（300850.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 05 月 16 日 | 评级： | 增持（首次） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：曾彪 | | 营业收入（百万元） | | 2,824 | 2,946 | 4,340 | 5,198 | 5,910 | | | | 增长率 yoy% | | 6% | 4% | 47% | 20% | 14% | | 执业证书编号：S0740522020001 | | 归母净利润（百万元） | | 375 | 65 | 458 | 594 | 711 | | Email：zengbiao@zts.com.cn | | 增长率 yoy% | | 19% | -83% | 601% | 30% | 20% | | | ...

证券代码：300569 证券简称：天能重工 青岛天能重工股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活动 类别 特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 ☐业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 ☐其他 参与单位名称及 人员姓名 国信证券 王晓声 民生证券 邓永康 兴业证券 王帅 兴证全球基金 黄煜杰 亚太财产保险 李云鹏 时间 2025 年 5 月 16 日 地点 青岛天能重工股份有限公司 上市公司接待人 员姓名 副总经理、董事会秘书 李春梅 投资者关系活动 主要内容介绍 提出的问题及公司回复情况 1、近期珠海港集团出让通裕重工控制权，后期有出让 天能重工控制权的计划吗 经与控股股东了解，天能重工无应披露而未披露的重大 事项。 2、公司 2024 年度订单情况及 2025 年业务展望 2024 年度，公司实现风机塔架产量约 44.69 万吨，实 现销售约 43.51 万吨；塔筒等风电设备制造实现营业收入 26.31 亿元，占公司整体营收比重 80.38%。至目前来看， 2025 年度公司风电产品的订单量及价格均有提升，海风产 江苏盐城工厂二期海工基地技改及扩建将在 2025 年度 完成，完成后将增 ...

摘要：风电齿轮箱，也称为风电机组齿轮箱或风力涡轮机齿轮箱，它位于风力涡轮机的底部，连接着风轮（叶片）和发电机。其核心作用是将风轮叶片的旋 转动力转化为高速旋转和适当的扭矩，以驱动发电机产生电能。由于风力作用下风轮的转速相对较低，并不稳定，远低于发电机正常工作所需要的转速，因 此需要通过齿轮箱内的多级齿轮副进行增速，将风轮的低速旋转转换为发电机所需的高速旋转。数据显示，2024年，中国风电齿轮箱行业市场规模约为 326.45亿元。 二、行业政策 作为能源转型的重要组成部分，风电行业发展成为各国政府关注的焦点。近些年中国政府相继出台政策扶持风电行业的发展，也带动中国风电齿轮箱行业快 速发展。例如，2024年3月，河南省人民政府办公厅印发《河南省加快制造业"六新"突破实施方案》，提出要大力发展大容量海上风机新装备，提高风轮叶 片、齿轮箱、大容量发电机及变流器、偏航系统等配套水平，加快发展海上风电换流阀和控制保护、高精度直流测量、数字换流站、低频输电断路器等产 品，提升新型变配电装备供给水平。2025年2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出要积极推进第二批、第三批"沙戈荒"大型风电光伏基 地和主要流 ...

今日早参 2025 年 5 月 16 日 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 夏路路 互联网行业首席研究员 座机：85221214164 邮箱：xialulu@htsc.com 今日热点 策略：财报和中观景气改善的交集 我们的中观景气模型显示，4 月全行业景气指数继续下行、与 PMI 回落相印 证，但斜率有所放缓。结合景气趋势、前瞻指标和一季报，财报和中观景气 改善能够交叉验证的品种包括：1）TMT 中的元件-存储链、通信设备（数通 链）、计算机设备、软件开发；2）部分制造行业率先迈过产能周期拐点，或 产能加速出清、且需求有企稳迹象，包括军工电子、航空装备、通用设备、 农业机械、电池、风电设备、光伏设备等；3）内需消费中必选和大众消费 品景气率先回升，包括乳制品、餐饮-调味品、个护用品等； 4）部分周期品 涨价或价格企稳，包括贵金属、稀土、钢铁、水泥等。 风险提示：国内经济复苏不及预期；外需不及预期；模型失效风险。 研报发布日期：2025-05-15 研究员 重点公司 腾讯控股（700 HK,买入）：1Q 游戏广告超预期,微信小 ...

调研行业：风电设备 参与调研的机构：国盛证券、华泰证券、景顺长城等 / 运达股份分析师会议 调研日期：2025年05月15日 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | ...

Group 1: Production Capacity and Utilization - The company has a casting capacity of 150,000 tons, but can currently release 80,000 to 100,000 tons due to various factors affecting production [1] - The effective casting capacity is expected to double this year, achieving 80,000 to 100,000 tons compared to 30,000 to 40,000 tons in 2024 [2] - The production release rate for new projects is approximately 50%-60% in the first year and 70%-80% in the second year [2] Group 2: Market Trends and Demand - The global offshore wind power installed capacity is projected to grow from 8 GW in 2024 to 16 GW in 2025, representing a 100% increase [1] - The company is diversifying its product offerings in the wind power sector, including both forged and cast components [3] - The market for casting products is expected to stabilize due to a self-regulatory agreement among wind power companies to reduce price competition [3] Group 3: Financial Performance and Orders - The company’s overseas orders have remained stable compared to last year, with an increase in offshore casting orders [4] - The company has invested in a subsidiary for bearing production, with expected product output by the end of 2025 [4] - The company’s market share in the casting spindle sector is increasing due to the rapid development of offshore wind power [5]