对于后市，我们比市场共识更乐观：部分投资者以政策表述从"超常规"到"跨周期"解读政策不积极，但 这存在谬误，2025年超常规是相较于2024年尾部风险暴露而言。面向2026年，中央经济工作会议明 确"巩固拓展经济稳中向好势头"，并要求财政政策"更加积极"与"内需主导"，首次提出"推动投资止跌 回稳"，并时隔十年重提房地产"去库存"；中财办副主任韩文秀表示将根据形势变化出台实施增量政 策，继续实施"国补"与靠前实施"十五五"重点项目，隐含了实现"十五五"良好开局的开门红重要性。考 虑近期经济活动转淡与房地产销售面积下滑加快，政策预期有望上修。在人民币稳定的前提下，2026年 初中国央行降息预期有望提高。在交易层面，保收益降仓位已经步入尾声，岁末年初的再配置与机构资 金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始。 考虑到前期股指的大幅调整、总量政策加码与增量入市环境，当下是布局春季行情的重要窗口。春节前 具备产业趋势的大盘成长有望占优，受益险资"开门红"配置的大盘价值也有望反弹。看好科技/券商保 险/消费。 中信建投：跨年有望迎来新一波行情 从9月初至12月初，AH两地市场经历了较长时间的调整，投资者情绪 ...

Investment Rating - The report maintains an "Optimistic" rating for the chemical industry [6][20]. Core Insights - The macroeconomic judgment for the chemical industry indicates a stable increase in oil demand due to global economic improvement, with Brent oil prices expected to remain in the range of $55-70 per barrel [6][7]. - The central economic work conference emphasizes the need to combat "involution" in competition, which is expected to benefit the chemical industry through optimized capacity and improved profitability [6][7]. - The report highlights the potential for growth in the refrigerant market, with specific quotas set for 2026, and suggests focusing on companies like Juhua Co., Sanmei Co., and Dongyangguang [6][7]. - The commercial aerospace sector is anticipated to enter a golden age, driven by the rapid deployment of low-orbit satellite constellations, with a projected market size of 60 billion yuan for ceramic shells [6][7]. Summary by Sections Industry Dynamics - Oil supply is constrained due to OPEC+ production delays, while demand is stabilizing, leading to a forecast of sustained low oil prices [7]. - Coal prices are expected to stabilize at a low level, and natural gas costs may decrease as the U.S. accelerates export facility construction [6][7]. Chemical Sector Configuration - The report suggests a diversified investment approach across various chains, including textiles, agriculture, and export-related chemicals, benefiting from the "involution" policy [6][20]. - Key materials for growth are identified, including semiconductor materials and OLED panel materials, with specific companies highlighted for investment [6][20]. Key Company Valuations - The report provides a detailed valuation table for key companies in the chemical sector, indicating their market capitalization and projected earnings [20][21].

国光股份总部基地一角 ◎记者 李少鹏 国光股份董事长何颉（左二）在新疆调研公司产品在棉花上的应用情况 "植物生长调节剂，又称植调剂，与大家通常所理解的农药不同，植调剂更像是作物生长的'营养 师'和'指挥官'。"近日，国光股份董事长何颉对上海证券报记者表示，这个被誉为"未来农业五大新技 术"的产品已走进现实，并广泛应用于农业种植、园林养护、园艺生产、林业植保等领域。 在今年农药制剂行业普遍低迷的大背景下，国光股份前三季度营收则同比增长6.09%，逆势突围的核心 驱动力正是何颉口中的植调剂。四十年磨一剑，深耕植调剂产业的国光股份愿望很简单，就是把这 份"增产法宝"送到更多种植者手中。 产品筑基 技术实力铸就行业地位 "拿大豆种植来说，东北冬季气温低，产量上不去，可以通过植调剂增强冬季大豆种植对抗低温的能 力。"何颉以大豆为例向记者介绍，植调剂主要用于调控植物自身的生长发育过程，如促进或抑制细胞 分裂、伸长，调节开花、结果、成熟等生理活动，从而达到提高作物产量、改善品质、增强抗逆性等目 的。 植调剂"用量低、效果显著、投入产出比高"这一优势，使得该类农药逐步成为现代农业不可或缺的生产 资料。据测算，如果实现100% ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月12日，利尔化学在互动平台回答投资者提问时表示，截至11月末，公司股东人数为 40275户。 ...

证券日报网讯 12月12日，利尔化学在互动平台回答投资者提问时表示，11月17日，公司国内制剂团队 召开了成立十周年暨产品品类战略发布会，主要内容是面对国内零售市场核心客户，解读其在未来 以"专利化合物甲噻诱胺"为核心的植物免疫激活技术方案以及公司"精准除草、稳稳当当"的草甘膦、草 甘膦复配产品资源的市场定位运营规划和服务理念等，有利于促进公司在国内制剂市场尤其是灭生除草 领域和植物健康领域的稳定发展。 （文章来源：证券日报） ...

格隆汇12月12日丨苏利股份(603585.SH)在投资者互动平台表示，公司是Syngenta、Sipcam等公司的原药 来源供应商。不久我们将在巴西拥有百菌清的自主登记。 ...

编号：2025-030 | | □分析师会议 ☑特定对象调研 | | | --- | --- | --- | | 投资者关系 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他（ | ） | | 活动参与人员 | 中信建投证券股份有限公司 陶爱普、周舟 | | | | 国金证券股份有限公司 王明辉 | | | | 中哲物产集团有限公司 王嫣妮 | | | | 国光股份 颜铭 | 董事会秘书 | | | 国光股份 李超 | 证券事务代表 | | | 国光股份 向阳 | 证券投资部副部长 | | 时间 | 2025 年 12 月 10 日 | | | 地点 | 公司龙泉办公区 | | | 形式 | 现场会议 | | | | 问 1：公司为什么要加大大田作物全程方案推广应用力度？ | | | | 答：首先，近年来，全国各地深入推进粮油作物大面积单产提 | | | | 升行动，推行良田、良种、良法、良机、良制"五良"集成融合。 | | | | 公司全程方案在大田作物领域经过近年的推广应用验证可实现较 | | | 交流内容及具 | 为可观 ...

证券日报网12月11日讯利尔化学（002258）在12月10日回答调研者提问时表示，随着草铵膦价格较长时 期在低位徘徊，产品性价比大幅提升，市场需求量持续增长，公司坚定看好草铵膦和精草铵膦的未来发 展，公司将持续提升现有优势，稳步扩大市场份额。 ...

经济观察网利尔化学（002258）在接受机构调研中表示，目前农药行业总体依旧竞争激烈，主要大宗农 药产品价格仍在底部盘整，但全球农药市场库存逐步回归正常水平，部分产品的市场需求回暖、价格也 出现止跌回升的迹象，给行业发展带来了一定积极影响。草铵膦方面，随着草铵膦价格较长时期在低位 徘徊，产品性价比大幅提升，市场需求量持续增长，公司坚定看好草铵膦和精草铵膦的未来发展，公司 将持续提升现有优势，稳步扩大市场份额。 ...

人民财讯12月11日电，利尔化学（002258）在机构调研中表示，目前农药行业总体依旧竞争激烈，主要 大宗农药产品价格仍在底部盘整，但全球农药市场库存逐步回归正常水平，部分产品的市场需求回暖、 价格也出现止跌回升的迹象，给行业发展带来了一定积极影响。草铵膦方面，随着草铵膦价格较长时期 在低位徘徊，产品性价比大幅提升，市场需求量持续增长，公司坚定看好草铵膦和精草铵膦的未来发 展，公司将持续提升现有优势，稳步扩大市场份额。 ...