上 市 公 司 2025 年 06 月 30 日 赤子城科技 (09911) ——社交先锋，淘金中东 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 9.83 | | 恒生中国企业指数 | 8678.3 | | 52 周最高/最低（港币） | 11.50/2.50 | | H 股市值（亿港币） | 138.96 | | 流通 H 股（百万股） | 1,412.18 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0966 | 一年内股价与基准指数对比走势： -43% 457% 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/02 02/02 03/02 04/02 05/02 06/02 资料来源：Bloomberg HSCEI 赤子城科技 公 相关研究 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 联系人 赵航 (8621)23297818× zhaohan ...

转机出现在他接触TikTok之后。他发现，TikTok上年轻人对新奇饰品的兴趣极高，于是决定放手一搏。小王精心策划视频内容，拍摄饰品搭配不同风格服装 的短视频，展示饰品在不同场景下的魅力。他还发起创意挑战，邀请用户用他的饰品进行穿搭创作并 他的账号。这些有趣又有参与感的内容，很快在 TikTok上引发关注。一个展示复古风饰品搭配连衣裙的视频，短短几天播放量就突破百万，评论区不少用户询问购买链接。小王顺势在视频简介中引导用户 前往亚马逊店铺，那一周，他的店铺流量暴涨，订单量比之前一个月的总和还多。 新手卖家小王，主营时尚饰品。初入亚马逊，他满心期待，可现实却给了他沉重一击。站内广告投入不少，曝光量却少得可怜，产品淹没在海量商品中无人 问津。尝试站外推广，无论是论坛发帖还是社群分享，效果都微乎其微，店铺销量始终不见起色，小王一度心灰意冷。 但要在TikTok上获取有效流量并非易事。怎样让视频内容既有趣又能突出产品卖点？如何把握用户喜好，创作符合平台调性的内容？怎样与用户互动，将 TikTok的流量稳定引流到亚马逊店铺？这些问题都需要卖家们深入研究和实践。不知道各位亚马逊卖家，有没有在TikTok上寻找流量提升的突 ...

Group 1 - The article presents various asset trading opportunities, including the transfer of shares and LP interests in several companies with estimated valuations ranging from 25 billion to 3,270 billion RMB [1][2][3][4][5][6][7][8]. - Notable transactions include the transfer of shares in leading companies such as ByteDance, Xiaohongshu, and quantum technology firms, indicating a diverse range of investment opportunities [2][3][4][5][6][7][8]. - The article emphasizes the importance of connecting buyers and sellers in the asset trading market, highlighting the challenges faced in achieving successful transactions [1]. Group 2 - The article lists specific asset offerings, including the transfer of LP interests in companies like Songyan Power and Suiyuan Technology, with valuations discussed on a case-by-case basis [1][4][5][6][7][8]. - There are also requests for acquisitions in various sectors, such as medical devices and small household appliances, indicating active interest in strategic investments [10][11][12][13][14]. - The article mentions the ongoing collaboration with well-known funds to facilitate transactions, showcasing the platform's role in the investment ecosystem [25].

在资本市场的百年风云中，沃伦·巴菲特以超1000亿美元净资产缔造的财富神话，本质上是对企业竞争优势认知的极致实践。这位投资大师将"护城河"理 论从军事隐喻升华为价值投资的核心框架，其蕴含的经济学逻辑不仅是筛选优质资产的滤网，更是穿透商业迷雾的战略透镜。理解这五大护城河体系，无 异于掌握了打开长期复利增长的金钥匙。 一、护城河理论的经济学本质：超额利润的持续性来源 从微观经济学视角看，护城河本质是企业构筑的"垄断性竞争壁垒"，通过构建局部市场的不完全竞争状态，实现长期超额利润。这与传统经济学中完全竞 争市场的假设形成鲜明对比——在真实商业世界中，具有护城河的企业如同掌握定价权的"微型垄断者"，通过差异化竞争策略打破边际收益递减规律。 以蒂芙尼为例，其蓝色礼盒形成的品牌溢价，本质是消费者心理学与价格歧视理论的完美结合。品牌溢价不仅体现在产品定价权上，更体现在消费者剩余 的再分配中。根据波士顿咨询的研究，奢侈品行业中品牌溢价贡献率普遍超过60%，这种无形的价值壁垒使得竞争对手难以通过简单的价格战实现突破。 二、五大护城河的经济学解构与实战应用 1. 品牌护城河：消费者剩余的深度挖掘 同时，学习曲线效应使得成本优势具 ...

移动互联网丨研究报告 核心摘要： 用户变化 用户粘性持续走低，存量用户关注争夺白热化： 截至Q1末，移动互联网用户单机单日 有效使用时间268.0分钟，同比下降3.9%，使用次数为63.4次，同比下降5.1%。 电商 - 送礼功能升级驱动社交消费： Q1 电商行业流量峰值达 12.16 亿，社交场景消费 潜力释放，淘 宝、京东、微信小店推出送礼服务，如"一礼多收""自选时效""隐藏价 格"等，并借力春节营销。 美食外卖 - 三巨头激烈角逐： 京东 外卖 2 月入局，以"品质外卖 + 低佣金"策略单日订 单破千万；美团闪购覆盖 3000 余县区市；淘宝闪购联合饿了么首周订单破千万，行业 呈现多强争霸格局。 社交网络 - 小红书借势国际化： 1 月超 1.7 亿" TikTok 难民"涌入，小红书登顶多国 应 用商店下载榜 ，英文翻译功能随后上线， APP 月活跃设备数逼近 3 亿。 Q1移动互联网流量同比小幅增长，增量用户空间收窄： 2025年一季度，中国移动互联 网月独立设备数均值同比增长2.6%，但单月环比增速较低，分别为0.27%、-0.03%、 0.08%，市场需求趋稳，行业进入存量竞争深化阶段。 行业 ...

TikTok正在美国以外的亚洲地区扩展其电商服务（3月，在中国福建省举办的展示） 在日本将推出的新功能是进行直播带货的"TikTok Shop"。通过直播介绍商品，观看者可以 直接购买。在日本，TikTok的用户收看时间为每天44分钟，具有很强的揽客能力…… TikTok最早6月底在日本开展电商业务。其特点是直播带货，通过直播介绍商品，观看者可以 直接购买。在日本，TikTok的用户收看时间为每天44分钟，具有很强的揽客能力。着眼于新 的电商经济圈，博报堂等企业已相继开始支援开店。 直播带货 在TikTok上，有着广泛年龄层的男女发布的十几秒的短视频。6月2日，为了增加购买功能， TikTok改变了日本国内的隐私政策。在互联网业界，认为"TikTok最快将于月内在日本启动 电商"的预测正在加强。 在日本将推出的新功能是进行直播带货的"TikTok Shop"。运营公司字节跳动已在美国和东 南亚等地开展这样业务。 想要销售商品的商家会通过现场直播来介绍商品。用户可以一边观看直播，一边直接购买喜 欢的商品。还具有向主播提问、与其对话的临场感。 以往是通过直播页面将顾客引导至外部的购买网站。随着连支付都可以在APP ...

赤子城科技 20250616 Q&A 赤子城科技的发展历程及其主要业务模式是什么？ 赤子城科技自 2010 年开始涉足海外市场，最初专注于工具型桌面启动器和移 动广告平台。2019 年，公司完成了对米可世界的投资，并在 2020 年将其并 表。米可世界旗下拥有多款社交应用，推动公司进入社交发展的快速增长期。 2022 年，公司完成了对蓝城兄弟的私有化，将这一稀缺资产纳入母公司报表， 并通过开拓多人人群社交和泛人群社交产品开启新的增长曲线。目前，公司收 入主要分为两大块：社交业务和创新业务。2024 年，社交业务收入达到 46 亿 元，占总收入的 91%，过去三年的复合增长率保持在 30%以上。创新业务包 括游戏产品和蓝城兄弟的社交电商，收入占比不到 10%，复合增长率约为 20%。 赤子城科技的股权结构及财务表现如何？ 摘要 赤子城科技 2024 年社交业务收入达 46 亿元，占总收入 91%，过去三 年复合增长率超 30%；创新业务收入占比不到 10%，复合增长率约 20%，公司整体收入增长 54%。 创始人刘总及其一致行动人持股约 24%，管理层及高管持股约 40%， 董事长持续增持并实施股权激励，彰显对 ...

文 | Tiana 首日进站新买家数量同比增长 50 倍，成本反而降低 13%，这两个亮眼的数据是 AliExpress (速卖通) 在 2024 年双十一首日在 Snapchat 平台上的"战绩"。 "也就是说我们花了更少的钱却获得了更多的高质量新买家。" AliExpress 媒体用增专家 Raven Yuan 对 Morketing 说。 事实上，在电商平台的海外营销进入白热化的当下，各个平台的比拼又回到了最本质的指标——更多的高质量用户，更高效的转化。 作为国内最早的跨境平台之一，AliExpress 近几年似乎再次趋近巅峰状态，连续几个季度在阿里财报里都是亮眼的存在。双十一的案例就像是其中的一个 关键帧，拆解这帧画面，或许我们能管中窥豹，找到可复用的经验。 AliExpress 通过怎样的营销模式实现了大幅的用户增长？Snapchat 在其中又扮演着怎样的角色？为揭秘这场全球化营销战役的核心策略，Morketing 独家 对话了 AliExpress 媒体用增专家 Raven Yuan。 一个案例， 说明电商用户增长的四个关键 从目标的制定，到产品的选择，再到具体的落地，AliExpress 与 S ...

Core Insights - The acquisition of Hupu by Xunlei for 500 million RMB highlights the stark contrast in valuation and market positioning between male-centric communities like Hupu and female-focused platforms like Xiaohongshu, which is valued at 26 billion USD as of March 2025 [1] - Hupu's decline in cultural relevance is attributed to a shift in societal focus towards female perspectives, even in traditionally male-dominated areas like esports [1] - Hupu's community has increasingly adopted conservative viewpoints, particularly in discussions around gender and entertainment, which has contributed to its marginalization in mainstream discourse [1] Group 1: Hupu's Business Model and Community Dynamics - Hupu's business model is criticized for being overly simplistic and reliant on community advertising revenue, lacking the comprehensive commercial ecosystem seen in platforms like Xiaohongshu [7] - The user demographic of Hupu is predominantly male, with a reported male-to-female ratio of approximately 9:1, contrasting sharply with Xiaohongshu's female user base [7][8] - Hupu's initial success stemmed from its focus on sports content, but it has since shifted towards a broader male community, which has led to a decline in quality and user engagement [8] Group 2: Cultural and Gender Dynamics - The community's discussions have evolved to reflect a more polarized view on gender issues, with a notable shift from a more neutral stance to one that is increasingly hostile towards female perspectives [11] - The male-centric culture within Hupu is characterized by a need for validation among male users, often at the expense of female viewpoints, reinforcing traditional gender roles [13][14] - The rise of Xiaohongshu is seen as a response to the changing dynamics of consumer behavior, where female users are recognized for their purchasing power and influence in the market [15][19] Group 3: Consumption Patterns and Gender - Recent studies indicate that male consumers may actually have higher spending power in certain categories, challenging the stereotype that women are the primary consumers [19][21] - The discussion around consumption also highlights the societal pressures on women to conform to beauty standards, which is often perpetuated by male-dominated narratives in various industries [20][21] - The evolving landscape of consumerism reflects broader societal changes, with female-led platforms like Xiaohongshu gaining traction as they cater to the needs and preferences of modern female consumers [15][16]

记者6月13日获悉，虚假内容、虚假人设、低质AIGC内容等将成为小红书进一步打击的重点违规内容， 2025年上半年，该平台处置虚假笔记320万篇，处置虚假人设账号1万个，处置虚假低质AIGC笔记60万 篇。据了解，平台还计划引入更多用户参与网络社区共治。 记者：鹿杨 如遇作品内容、版权等问题，请在相关文章刊发之日起30日内与本网联系。版权侵权联系电话：010-85202353 此外，在虚假低质AIGC内容方面，平台也加大了对AIGC识别模型的研发投入，目前，平台对AIGC生 成内容做主动标识工作，提升信息透明度。 除了技术的力量外，平台还将优化举报机制，鼓励用户参与共治。据介绍，网友可通过平台监管网站、 APP客户端举报、举报热线和举报邮箱四种途径参与共治。 人民大学传播学教授董晨宇表示，应对当前互联网虚假内容快速增长与传播，需要各平台积极打击，更 多全社会共同参与。"虚假内容无法完全被消灭，但可以通过科普、举报、公众传播学素养的提升，将 虚假控制在较低的水平线。"董晨宇说。 来源：北京日报客户端 您是否在互联网上刷到这样的博主——"霸总创业三年成功买下8000平办公楼"；您又是否刷到过 ——"一位鲜少露面的 ...