证券研究报告 | 2025年07月15日 风险提示：互联网大厂 AI ASIC 研发进展不及预期；云厂商资本开支投入不 及预期；稳定币发行进展不及预期。 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司 | 公司 | 投资 | 昨收盘 | 总市值 | EPS | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | （元） | （百万元） | 2025E | 2026E | 2025E | 2026E | | 688041 | 海光信息 | 优于大市 | 136.10 | 316,342 | 1.69 | 2.36 | 80.53 | 57.67 | | 000997 | 新大陆 | 优于大市 | 32.71 | 33,759 | 1.18 | 1.42 | 27.72 | 23.04 | 计算机行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 AI ASIC 市场规模快速增长，稳定币产业链蓄势待发 AI ASIC：价格、功耗优势显著，市场规模快速增长。1）价格优势：由于 GPU 芯片强大的通用性、灵活性，其设计及流 ...

近日，省呗迎来了意义非凡的十周年。在成立十周年之际，其母公司萨摩耶云科技集团发布了全新使命 愿景——"让金融更温暖，成为最受信赖的金融科技先锋"。站在新的起点上，省呗以十年的技术积累为 基础，以AI创新为驱动力，以公益情怀为底色，勾勒出科技赋能金融、温暖惠及万家的新蓝图。 坚守使命愿景，笃定前行 省呗始终秉持 "让金融更温暖" 的使命，以 "成为最受信赖的金融科技先锋" 为愿景。这一使命愿景并非 空洞的口号，而是深深扎根于企业发展脉络的核心指引。十年来，无论面对怎样复杂多变的市场环境， 还是日新月异的技术革新，省呗都紧紧围绕使命愿景，不断优化战略布局，提升自身实力，致力于为金 融行业注入全新活力，推动金融服务朝着更普惠、更高效的方向大步迈进。 AI 驱动，引领技术变革 在技术创新的赛道上，省呗从未停止过奔跑的脚步。近年来，更是将 AI 技术作为核心驱动力，深度融 入到业务的各个环节。通过持续加大对人工智能、大数据和云计算等核心技术的自主研发投入，省呗已 累计申请 500 余项知识产权，在智能风控、隐私计算等领域形成技术护城河，提升审批效率与用户信息 安全。其技术成果全方位保障用户信息全生命周期安全可控，为用户 ...

证券研究报告 | 2025年07月15日 计算机行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 AI ASIC 市场规模快速增长，稳定币产业链蓄势待发 AI ASIC：价格、功耗优势显著，市场规模快速增长。1）价格优势：由于 GPU 芯片强大的通用性、灵活性，其设计及流片成本较高，进而导致 GPU 的 平均单价较高；根据IDC统计数据，2024年GPU平均单价为8001美元，AI Asic 平均单价为 5236 美元，AI ASIC 具备价格优势；2）功耗优势：由于 AI AISC 芯片偏定制化设计，专为特定任务（例如 AI 大模型的训练或推理）优化， 因此其在执行特定任务时功率较低。3）市场规模：根据 IDC 披露数据，2024 年 GPU、AI ASIC 芯片市场规模分别为 701、148 亿美金，预计 2030 年分别 增长至 3263、838 亿美金，对应 24-30 年 CAGR 分别为 29.2%、33.5%。从出 货量来看，2024 年 GPU、AI ASIC 芯片出货量分别为 876、283 万颗，预计 2030 年增长至 2982、1431 万颗，对应 24-30 年 CAGR 分别为 22. ...

南方财经记者 吴佳楠 深圳报道 若说，日前发布的新财富500创富榜单上的58位深圳企业家上榜，意味着深圳的现在。 那么，刚刚发布的全球独角兽榜单的37家上榜企业，则预示着深圳的未来。 近日，胡润研究院发布《2025全球独角兽榜》，列出了成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市 公司。榜单显示，深圳共有37家企业上榜，相较去年增加了3家，成为国内独角兽企业增长最快的城市 之一，位居全球第六、全国第三。 37家上榜企业"硬科技"属性明显，占比超80%，其中半导体行业以6家独角兽企业领先，人工智能以4家 独角兽企业位居第二。在榜单前100名的企业中，深圳共有5家企业上榜。 值得一提的是，有5家上榜的深圳独角兽企业是从世界500强的深圳大厂中孵化而来，进一步折射出深圳 构建的完善产业生态和全产业链创新协作优势。此外，深圳拥有超万家专精特新中小企业和创新型中小 企业，成为冲刺全球独角兽的后备军团。 超八成聚焦"硬科技" 深圳是新兴产业和未来产业集聚地。当前，深圳持续推进"20+8"产业布局，机器人、半导体、新能源 等"硬科技"集群效应凸显，多个产业呈现爆发式增长。 在这37家企业中，共有5家跻身全部榜单的前10 ...

上周五，摩根大通称已分发定价方案，拟对Plaid、Yodlee等聚合商收费，这些公司为金融科技平台提供 用户银行数据连接服务，消息发布后，金融科技股应声大跌。如今板块迎来反弹。 摩根士丹利也持类似观点，称收费带来的影响"微不足道"，尤其对大型金融科技公司而言，它们的交易 更多依赖借记卡、信用卡或储值余额，而非从银行账户扣款。 除Block外，PayPal(PYPL.US)周一也上涨3.5%，收复上周五部分失地;Robinhood和Shift 4则小幅上涨。 大盘走势也为反弹提供了助力。纳斯达克指数创历史新高，加密货币同步走强，比特币价格突破12.3万 美元，以太币、索拉纳币等其他山寨币也纷纷上涨。 Evercore ISI分析师在周一给客户的报告中表示，这些潜在新增支出"远非'打破商业模式'的成本增幅"。 分析师指出，即便摩根大通实施收费方案，最直接的影响也只是一次性账户设置成本略有上升，涨幅可 能在50至60美分之间。 智通财经APP获悉，金融科技公司Block(XYZ.US)在美东时间周一股价大涨超5%，引领板块集体回升。 上周，有报道称摩根大通计划向数据聚合商收取用户金融信息访问费，引发市场震荡，而分析 ...

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来源：望京博格投基 近期，稳定币概念热度飙升。 博格深入研究发现，稳定币往大说可能重塑全球金融格局，往小说则能显著提升网络购物效率。 为便于理解，我们以一次跨境购物为例： 一、假设博格是沙特小酋长，准备在某宝抢购LABUBU。 （1）传统支付流程： 身处利雅得的博格提交订单后，需将沙特里亚尔（SAR）转换为人民币支付。 该结算需经沙特银行→纽约中转行→上海收款行→商家账户四道环节，耗时4-5个工作日，手续费超 5%，这种效率注定让博格与LABUBU无缘。 （2）若使用稳定币支付： 抢购前，博格只需将手里的沙特里亚尔（SAR）兑换为淘宝支持的稳定币，订单提交后某宝商家瞬时可 收到稳定币完成交易，几乎零手续费、无汇率延迟。这事或许当天就能上热搜#沙特酋长花稳定币闪购 LABUBU#。 对比可见，稳定币在高效性与成本控制上完胜传统法币。 二、为什么中国积极推动稳定币？ 稳定币对制造业出口大国意义重大： 它能大幅压缩跨境贸易结算周期与成本，提升中国商品全球竞争力。这也是高层支持中国香港推行稳定 币监管的核心动因。 对互联网平台同样关键： 高效支付是电商、金融科技的生命线。 目前蚂蚁集团（Ant Internation ...

调研纪要：天阳科技将U卡平台定位为端到端的数字货币综合服务平台，覆盖虚拟币导入、交易所兑 换、法币充值及卡生命周期管理全流程，具备一体化实时交易处理能力，支持多发行机构接入的SaaS模 式。U卡业务聚焦企业采购卡品类，因需求明确且合规可控。收费模式采用订阅制，包含最低交易量对 应的保底月费，机构支付月费后可获得相应交易额度授权，超额部分需额外支付费用。京东、蚂蚁等机 构已参与港元稳定币试点，U卡在流通环节存在明确合作机会。港元稳定币的市场需求需待规模效应显 现，持币方的消费与投资需求形成互动增长效应。RW业务处于强监管环境，公司已完成技术储备，等 待市场突破契机。U卡业务的核心客户区域为东南亚、中亚及非洲，这些地区稳定币持有客群基础深 厚。 机构简介： 1）天阳科技 （上海山楂树甄琢资产管理中心参与公司特定对象调研&分析师会议） 2014年5月，上海山楂树投资管理中心（有限合伙）成立，同年7月获得阳光私募管理人资格。2017年1 月11日，上海山楂树甄琢资产管理中心（有限合伙）成立，同年12月，备案为证券投资类私募基金管理 人。 根据市场公开信息及7月14日披露的机构调研信息，知名私募山楂树甄琢资产近期对1家 ...

根据市场公开信息及7月14日披露的机构调研信息，知名私募汐泰投资近期对2家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 2）国芯科技 （汐泰投资参与公司特定对象调研） 调研纪要：公司继续坚持创新驱动的发展理念，重点研发汽车电子芯片、信创与信息安全芯片等重点产 品。公司完成了面向下一代48V电子电气架构的汽车电子安全气囊点火芯片CCL1800B的研发，这是业 界首次成功研发的同类产品。2025年，CCD5001、CCD4001和CCD3001系列DSP芯片进入量产，可与 DI DSP-2156x进行硬件管脚兼容和规格对标。公司采用多核高性能RISC-V架构正在设计的CCFC3009PT 芯片对标英飞凌TC4XX系列芯片，有望实现国产化替代。在云安全芯片领域，公司上半年成功推出了 极高性能云安全芯片CCP917T，适用于人工智能、云计算安全等领域。在抗量子密码和量子安全芯片领 域，公司先后完成了抗量子密码芯片HC001和抗量子密码卡CCUPHPQ01的研发工作，并送样客户。 2025年初，公司成功推出量子安全芯片CCM3310SQ-T。2025年以来，公司积极推进自主芯片新技术新 产品的市场应用，云安全芯片和汽车电子芯片 ...

1）天阳科技 （中睿合银参与公司特定对象调研&分析师会议） 调研纪要：天阳科技将U卡平台定位为端到端的数字货币综合服务平台，覆盖虚拟币导入、交易所兑 换、法币充值及卡生命周期管理全流程，具备一体化实时交易处理能力，支持多发行机构接入的SaaS模 式。U卡业务聚焦企业采购卡品类，因需求明确且合规可控。收费模式采用订阅制，包含最低交易量对 应的保底月费，机构支付月费后可获得相应交易额度授权，超额部分需额外支付费用。京东、蚂蚁等机 构已参与港元稳定币试点，U卡在流通环节存在明确合作机会。港元稳定币的市场需求需待规模效应显 现，持币方的消费与投资需求形成互动增长效应。RW业务处于强监管环境，公司已完成技术储备，等 待市场突破契机。U卡业务的核心客户区域为东南亚、中亚及非洲，这些地区稳定币持有客群基础深 厚。 机构简介： 中睿合银前身为成都鑫兰瑞投资管理有限公司（以下简称鑫兰瑞），成立于2007年，2008年8月，鑫兰 瑞发起成立了首只阳光私募产品"中铁信托-鑫兰瑞证券投资集合资金信托计划"。为强化人才队伍建 设、优化公司治理结构，中睿合银团队于2009年在深圳注册成立了"深圳中睿合银投资管理有限公司"， 之后均以深圳 ...